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中国基金报记者 天心
近期市场关于医药板块的关注度开始显著晋升，不只基金公司继续规划新品，不少医药类ETF份额更是迭创历史新高。
总体而言，基金经理仍然乐观对待医药板块的中长时间投资前景，尤为翻新药细分赛道。
多只医药主题ETF范围创历史新高
基金公司继续规划新品
自2020年8月医药板块创出历史新高后，便迎来震荡调剂。近一年调剂幅度较大，尤为以 CXO为代表的景气赛道股估值大幅调剂。4月27日以来，医药板块虽然跟随市场反弹，至今累计跌幅仍超18%。不外，从医药主题ETF资金流向来看，“越跌越买”的景象仍然凸起。
据Wind统计显示，截至8月十二日，剔除往年新成立的基金，36只存量医药主题ETF份额相较去年年底猛增250多亿份，且多只产品范围近期纷纭创下历史新高。
详细来看，易方达沪深300医药卫生ETF年内基金份额减少88.38亿份，至207.27亿份，最新净值范围为104.81亿元。8月以来该ETF基金份额减少超10亿份，仅过来一周便减少7.41亿份。值得一提的是，该ETF无论基金份额仍是净值范围均创出历史新高，其中净值范围更于8月胜利晋级“百亿俱乐部”。
华宝中证医疗ETF年内份额减少76.88亿份，至284.83亿份，最新净值范围为152.18亿元。其中，仅过来一周份额便减少7.3亿份，最新基金份额和净值范围一样创出历史新高。
另外，国泰中证生物医药ETF、国泰中证医疗ETF、广发中证翻新药产业ETF、银华中证翻新药产业ETF、天弘国证生物医药ETF、华安中证细分医药ETF、广发中证全指医药卫生ETF等一批医药ETF创出历史新高。
与此同时，基金公司的规划节拍并未显著放缓，截至目前，年内已有7只新医药主题ETF成立。另外，还有汇添富中证中药ETF、华夏国证疫苗与生物科技、创金中心医药优选3个月持有等新基金正在发行中。
不外，从年内新医药主题ETF份额变动来看，均较发行范围泛起了缩水。好比，7月26日新成立的华泰柏瑞西医药ETF最新份额为2.27亿份，较7.73亿份发行份额已缩水超5亿份、也成立于7月份的银华中药50ETF、鹏华中药ETF自上市以来份额分别缩水1.18亿份和2亿份。另有招商医药沪港深ETF缩水分额也超过1亿份。
基金经理医药板块情绪指数偏踊跃
实际上，往年二季度，公募基金对生物医药行业持仓继续降落。
据华宝证券统计，截至二季度末，整个公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为10.1%，环比降落1.9pp，医药公募基金医药股持仓占比为95.1%，环比降落1.3pp。非医药公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为4.9%，环比降落1.0pp，且已降至2009年以来低位程度，比拟2021年同时代降落4.3pp。
从申万二级行业散布来看，往年二季度公募对医疗办事、医疗器械板块的投资较为集中，另外，公募对中药、医药商业板块的投资环比增量较为显著。从二季度整个公募基金重仓持医药股的基金数、市值以及仓位散布来看，二级子行业西医疗办事和医疗器械的持股基金数至多、市值范围最大、持仓占比至多；其中，A股二级行业持股基金数均环比增加，持仓市值、持仓占比环比减少的有中药、医药商业。从医药公募基金重仓持股的市值和仓位散布来看，医药二级子行业中一样是医疗办事和医疗器械的持股市值至多、持仓占比最大；其中，持股市值环比减少至多的是医疗办事、中药，持仓占比环比增量至多的是中药、医药商业。从非医药公募基金重仓持股的市值、持仓占最近看，医药二级子行业中一样医疗办事和医疗器械的持股市值至多、持仓占比最大；其中持仓市值环比减少至多、持仓占比环比减少至多的为医药商业。特别的，港股医药股在整个公募以及非医药公募中持仓占比都有环比明显减少。
不外，总体而言，基金经理对医药板块的情绪价值较为踊跃。
东莞证券经过情绪评分软件剖析显示，2022年二季报基金经理对新动力、兵工、TMT、大金融、医药板块的投资瞻望观念的情感分值为正，得分分别为9.5分、8.25分、3.25分、8分、5.75分，情绪价值相对于较为踊跃,而消费板块的情感分值为负，得分分别为-4.25分，情绪价值相对于较为消极。
“比较2022年一季度，消费和医药板块的分值变动较大，消费板块从上季度的正值扭转至本季度的负值，医药板块从上季度的最低负值回升至本季度的正值。从生成的词云图来看，翻新、CXO、受害、生长、疫情等为当下基金经理所关注的抢手辞汇，总体上能够看基金经理乐观对待医药板块的中长时间投资前景，尤为翻新药细分赛道。”
A股医药具备中长时间配置价值
基金经理广泛以为，医药板块危险释放充沛，且产业长时间生长逻辑并未破坏，CXO 的根本面高景气趋向或可维持，估值婚配的优质医药股将迎来价值投资时机。
中海医药安康产业基金经理梁静静表现，通过长期的调剂，A股医药估值曾经具备了中长时间配置价值，目前A股医药估值处于过来10年均值下列，而整体机构持仓医保比例也处于历史较低地位，一些个股曾经率先走出底部，目前板块外部个股的生长性和估值的婚配水平很高；在微观经济不肯定性下，医药作为一个需要相对于刚性，弱经济周期相干性的行业，劣势较为凸起；而且从行业的根本面来看，仍然较为微弱；特别下半年往明年看，具备十分大的估值切换空间；而市场始终耽心的医保政策，集采政策的惯例化致使企业也在纷纭转型，得多优秀的企业通过产品构造转型降级正在缓缓走出仿造药集采的影响，而医保政策关于行业的边际影响也在弱化。从投资标的目的上依然选择合乎产业开展标的目的的板块，看好翻新药、消费医疗、新基建带来的国产代替时机、以及科创板的专精特新等。
银华医疗安康基金经理马君表现，跟着疫情缓及停工复产，下半年无望迎来较好的窗口期。往年以来，从5月起反弹最优先的是复苏线中的刚需，目前行情进行到中段，有发散效应，但事迹最肯定的CXO和疫苗反而后进，相对于而言，CXO、生物药、药店及非新冠疫苗板块还是能够关注的细分畛域，关于时节性的流感、过敏等畛域也会是主题性的投资时机。CXO因为高估值，后期曾经阅历了较大的跌幅，目前处于公道估值区间，尤为是龙头个股，在放弃高增长的同时估值曾经相对于廉价。此外，原料药和翻新器械板块也是短时间存在反弹可能性较大的细分板块。政策方面，年底出台的激励西医药开展的政策将垫底西医药板块长时间开展的基石，中药配方颗粒归入医保，激励西医办事机构发展及建立，中药畛域的国企变革，都将利好相应板块公司，中药OTC种类的开展同时将晋升药店业务。跟着医保会谈日渐成熟，药品提价幅度日益温和，有并购才能的仿造药及翻新药龙头也将是关注的标的目的。
工银前沿医疗股票基金经理赵蓓以为，将来疫情管控对经济的影响无望管制在较小的规模，或将无利于权利市场危险偏好的上升。区分于通胀压力下海内活动性膨胀的趋向，国际活动性相对于仍处于较宽松的形态，或将无利于权利市场危险偏好的上升。CXO 的根本面高景气趋向或可维持，医疗办事、药 店和消费品受一定水平的疫情冲击，但总体影响相对于可控，短时间冲击其实不影响长时间运营趋向和竞争力。市场恐慌性上涨赐与 CXO/医疗办事为代表的医药生长股带来了对比有吸引力的低估值买点。工银医药安康股票基金经理谭冬寒也表现，置信翻新是医药投资的主旋律，翻新药的市场估值大幅颠簸在历史上时有产生，但其实不会对医药翻新历程形成很大影响，即新药研发的景气周期颠簸程度要远小于市场估值颠簸程度。
融通安康产业灵敏配置混合基金经理万民远表现，近期医药板块继续上涨，优质个股估值已有较高平安边际，已具备较好的投资价值。当下对医药板块 放低预期收益的同时，乐观对待板块中长时间前景，万亿市场的医药板块细分畛域泛滥，不缺构造性时机。
“医药板块近一年调剂幅度较大，尤为以CXO为代表的景气赛道股估值大幅调剂，同时买卖拥堵度大幅减缓，板块危险释放充沛，且产业长时间生长逻辑并未破坏，估值婚配的优质医药股迎来真正价值投资时机。目前基金重点规划翻新药及其产业链（受害于将来用药构造优化）、高端器械（受害于进口代替）、批发药店（受害于行业集中度晋升及处方外流）及类消费（受害于消费降级）等高景气宇资产。” 万民远表现。
编纂：舰长
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