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    2万亿网红产品有新要求

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    2022-8-16 21:14:45 46 0

    中国基金报记者 陈墨 张燕北
    近两年的抢手产品“固收+”基金,迎来新的监管要求。
    中国基金报记者独家得悉,日前监管层对部份基金公司进行窗口指点,明白了“固收+”基金的鼓吹口径——即基金组合权利投资比例下限超过30%的基金不克不及以“固收+”名义鼓吹。
    从多位受访人士处理解到,此次明白“固收+”类基金的投资规模以及鼓吹口径,或在于让“固收+”基金回归本来的危险收益特点,更凸起其稳健性,进步投资者适量性婚配度。
    “固收+”基金鼓吹迎来新口径
    许多投资者耳熟能详的“固收+”基金,日前又有新静态。知情人士向记者透露,监管层收紧对该类产品的鼓吹口径,对其权利投资比例提出要求。
    详细而言,经多位公募人士证明,日前部份基金公司接到窗口指点,关于基金合同定义的投资组合中权利资产占比下限超过30%的产品,不克不及在鼓吹时将其称作“固收+”基金,也不克不及根据“固收+”基金的特点对其进行推行。
    “咱们也听到了这样的动静,往年以来针对‘固收+’产品鼓吹收紧的风闻始终都有,而目前是进一步明白,将‘固收+’产品的权利投资规模30%之内。”据一名市场人士预计,基金公司关于“固收+”产品得多鼓吹资料可能需求紧迫修正。
    另外一位业内人士也表现,的确近期有这个窗口指点意见,“目前这种产品对比杂,因此对‘固收+’产品进一步明白,临时规则是合同商定股票投资比例在10~30%的产品才称之为 ‘固收+’基金,并以‘固收+’产品作为鼓吹。股票投资比例在0~10%之间的产品也不克不及称为“固收+”基金。”
    “据我理解,目前有动静称申报新产品需求写许诺函,要求权利仓位在30%以上不克不及以‘固收+’产品作为鼓吹,这也象征着固收+产品权利仓位下限为30%。同时,新上报偏债混合类产品是根据10%~30%的股票仓位比例请求。”另外一位人士表现。
    不外,也有人士表现临时没有收到这一要求。该人士表现,对于明白偏股混合、偏债混合、均衡混合定义的风闻始终都有。“往年以来偏债混合型基金获批十分慢,也许正在讨论审批规定,往年总体也不激励‘固收+’这一叫法,这多是目前的大配景。”
    关于此次收紧“固收+”基金鼓吹口径的窗口指点,华南一名基金公司副总表现,近期他与银行方面交流时理解到,对于“固收+”基金的一线客户投诉十分多。去年银行渠道的“固收+”基金代销十分火爆,而且常以“理财代替”作为鼓吹点。因此这种产品吸引了许多过来银行理财的客户,这些投资者危险偏好广泛较低。伴有着市场震荡和“固收+”泛起亏损,这批客户不满情绪继续蕴蓄,发动了投诉。
    他进一步表现,一开始激励“固收+”基金大开展,由于这种产品能够承接净值化转型下急于追求代替的银行理财宏大客户群;另外一方面,将一定比例的资产用于权利投资,也有助于减少权利投资比重,激励长时间机构投资者入市。但“固收+”基金在鼓吹推介和发行运作的过程当中泛起一些问题,诱发监管的留意和束缚。
    而另外一位基金人士也表现,往年“固收+”产品审批速度始终很慢,乃至有传言一度暂停审批,“集体猜测和‘固收+’产品往年净值颠簸较大无关,目前对‘固收+’产品鼓吹进行限度,是对投资者的一种维护,这种产品的危险收益特点更加明白。对仓位进行限度能升高净值颠簸,给投资者提供更好的持有体验。”
    进一步标准“固收+”危险收益特点
    以后市场上常见的“固收+”产品包罗:二级债基、偏债混合型、灵敏配置偏债战略基金等基金。因为二级债基和偏债混合基金能够综合、片面地应用各类资产配置工具,成为“固收+”的次要产品方式,也是基金公司鼓吹中最多见的两类固收+基金类型。
    据理解,二者最新范围算计占到“固收+”总范围的9成以上。
    实际上,目前用“固收+”大略念之下囊括的基金产品差别很大。以偏债混合类基金为例,WIND资讯数据统计显示,目前偏债混合类产品的危险等级根本都为R3-中危险,然而投资股票仓位限度最高有“20-65%”,也有较低的如“0~20%”,其中投资规模至多的是“0~30%”,占比超过50%。
    一名基金公司人士表现,“固收+”基金的规模太宽泛 ,投资者难以进行明晰的辨认。在基金公司及渠道的鼓吹中,“固收+”基金罕用的话术是稳健低波、进可攻退可守,但是实际上其权利投资下限比例差距十分大。
    “以灵敏配置偏债战略基金为例,其权利投资比例个别为0至10%或者40%,并且这些都是非合同商定,基金经理在投资理论中具有很大的仓位调剂空间。在他眼里,最高4:6乃至5:5的组合股债配比真实难以称之为低颠簸投资产品。”他说道,往年以来尚未有灵敏配置型基金发行,或是因为其仓位配置过于灵敏,产品危险收益及定位隐约,客户辨认难度大。
    另外,还有人士表现,前两年因构造性行情显著,一度一些“含权”比例高的“固收+”产品发明了不弱于偏股混合基金的事迹,因此不少基金公司踊跃规划这种种类。然而,遭受了往年市场震荡,产品净值颠簸十分大,尤为是一季度产品回撤很大。目后退一步束缚和监管,更无利“固收+”产品开展。
    华南一名公募人士引见道,用“固收+”产品降生的初衷来看,是承接银行理财富品打破刚性兑付、P2P退出历史舞台,危险偏好较低的投资者寻求稳健型投资产品需要。所谓“固收+”,其中固收是指以债券为底仓的固定收益部份,“+”是指可转债、股票打新、定增等高危险高收益的权利部份。“针对稳健性投资者,最高30%股票仓位是较为公道的,这样进一步明白这种产品的危险收益特点,格调更偏稳健,那种权利仓位在40%、50%乃至以上的产品,在震荡市场下颠簸会较大,未必和稳健性投资者相婚配。”
    对此,业内广泛以为,监管部门增强对固收+基金鼓吹口径的束缚,或是为了限度“固收+”基金权利仓位,从而升高其净值颠簸,给投资者提供更好的持有体验。于此同时,也更标准“固收+”的鼓吹口径,真正践行投资者适量性。
    “固收+”产品近两年火发作行
    年内范围缩水
    过来两年,尤为是2021年,“固收+”基金迎来大发作,一时间成为业表里热词。
    “固收+”基金发行取得亮眼成就。2021年的“固收+”爆款基金比今年增多,全年已降生了6只百亿级的“固收+”产品,另外,有20只发行范围超50亿。
    wind数据显示,截止至2021年十二月31日,“固收+”基金范围超过1.84万亿元,较2020年底的8664亿元猛增十一2.5%,而2018年底“固收+”产品范围仅1986亿元。持有人户数方面,“固收+”总持有人户数2577.79万户,较2018年6月大幅增长3.83倍。
    不外,由于权利市场震荡不休,往年“固收+”产品表示个别。Wind统计显示,截至目前,除一级债基外,其余类型“固收+”基金中均有约 60%以上的产品在往年以来的收益仍为负。
    与此同时,“固收+”基金也泛起范围缩水,并在2019年以来初次泛起净赎回。不外,总体缩水比例其实不高,仍放弃较高范围程度。Wind数据显示,截至2022年6月末,全市场“固收+”基金(统计偏债混合和二级债基)数量十一32只,比去年末新增157只;总办理范围1.77万亿元,比去年末增加了703亿元,范围略少3.82%。
    深圳一名基金公司产品部人士表现,2019年以来,“固收+”产品的火爆,很大水平上源于投资者的稳健理财需要。并且“固收+”产品自身,也主打稳中求进的定位,代表相对于较低的回撤和较稳健的收益。往年由于根底市场震荡,“固收+”总体事迹个别,因此带动范围小幅下滑。
    不外,多位业内人士表现,此次明白“固收+”类基金的投资规模以及鼓吹口径,或在于让“固收+”基金回归本来的危险收益特点,更凸起其稳健性,进步投资者适量性婚配度,更无利于“固收+”产品的开展。
    “其实往年来看,稳健收益、严控回撤、重视投资者体验等的‘固收+’基金范围完成了逆市猛增。”据一名市场人士表现,在房住不炒、资管新规等大配景下,投资者规划“固收+”类产品的需要仍十分旺盛,只有扎扎实实做好事迹,“固收+”产品仍大有可为。
    编纂:小茉
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