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销量继续超预期，底部反转正过后
——电动车2022年8月战略
7月销量59.3万辆超预期，Q3为销售淡季，新车型密集推出，H2销量预计环增60％+，全年销量预期上修至680万辆+，同比增长94％。 7月新动力乘用车销量59.3万辆，同环比+十一9％/-1％，旺季不淡，超此前预期。分车企来看，自主品牌强势增长，比亚迪销16.25万辆，同环+222％/21％，吉利销3.20万辆，同环+354％/8％；奇瑞销2.48万辆，同环+284％/9％，长安销2.23万辆，同环+155％/38％；新权势中，蔚小理环比-20％摆布，零跑、哪吒、问界环比进一步晋升；特斯拉7月销量2.8万辆，同环比-14％/-64％。8月特斯拉产线革新实现行将起量，且8-9月新车型密集交付，预计8月销量环增15％以上，H2销量预计环增60％+，全年销量预期680万辆+，同比增长95％，且预计23年销量950万辆，同增40％。
受供给链影响欧洲销量偏弱，美国政策落地期近。欧洲主流九国7月销十二.7万辆，同环比-4％/-30％，销量仍受限度于供给链紧缺，且Tesla上海工厂技改致使出口增加，总体浸透率18.7％，同环比+0.5/-2.6pct，下半年跟着供应紧缺减缓，预计增速逐渐恢复，全年销230-250万辆，同增10％。美国7月销8.6万辆，同环比+47％/0％，22年全年预计销十一0万辆，同增70％，23年翻番增长。美国电动车补助新政已获众议院投票经过，税收抵免连续落地期近，同时拉动供给链北美建厂。
8月排产环增10％+再下台阶，下半年景气宇超预期。7月产业链排产环比广泛增15-20％，8月部份企业排产再下台阶。Q3排产环比增30％-50％，全年维持60％-100％高增长。8月产业链排产环增10％+，高景气宇维持。排产来看8月广泛10-20％增长，其中龙头电池厂8月排产35gwh+，环增13％，Q3排产预计超100gwh，中游需要旺盛，产业链Q3排产环比预计40-50％增长，板块近期适度耽忧7-8月终端销量，估值回调至偏低地位，而实际需要仍微弱，9月预计销量将翻新高，高景气宇继续。
技术降级趋向放慢，助力新动力产业百花齐放，锰铁锂、钠电池、PET铜箔等新技术放慢，带来增量时机。锰铁锂完成循环寿命2000次以上，能量密度进步15％，而本钱较铁锂只高5-10％，头部厂商已完成小批量产出。钠电产业化过程减速，储能市场无望迎来大范围放量，预计25年钠电需要达到100Gwh，本钱劣势下看好中低端市场长时间浸透，看好23年造成不乱产业链。PET铜/铝箔产业化减速，为PET导电薄膜双侧镀铜/铝的复合集流体，晋升平安性的同时可晋升电池能量密度，并升高金属原资料用量，降本空间大，装备、出产厂商减速规划。
投资倡议：持续强烈看好电动车板块，第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时期、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、鹏辉动力、国轩高科、湛蓝锂芯；第二条为继续紧缺、盈利不乱的龙头：隔阂（恩捷股分、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股分、贝特瑞，关注中科电气）、先驱体（中伟股分）、构造件（科达利）、添加剂（天奈科技）、勃姆石（关注壹石通），铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利上行但估值底部的电解液（天赐资料、新宙邦，关注多氟多），三元（容百科技、华友钴业、当升科技）、铁锂（德方纳米）、铜箔（嘉元科技、诺德股分）；第四为价钱维持高位低估值的锂（关注赣锋锂业、天齐锂业等）。
危险提醒：价钱竞争超市场预期，原资料价钱不不乱，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。
本文源自金融界 |
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