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往年以来，做空日元，始终是华尔街最火爆的买卖之一。然而在过来一个多月中，日元强势反弹，似乎预示着这一火爆买卖走到了起点。
日元兑欧元自6月末触底以来已下跌近6%，兑英镑较6月初下跌约4%。
日元兑次要货泉广泛下跌，标明其反弹势头不单单是对美日利差近期收窄的反映，也进一步证实2022年最抢手的微观买卖之一“做空日元”大势已去，日元将进一步下跌。
大和证券初级外汇战略师Yukio Ishizuki以为：
日元卖盘整体停滞，当初还不是完全转向日元买盘的阶段，但似乎市场广泛以为，若仅仅基于货泉政策，坚持做空日元战略变得愈来愈难。
跟着对寰球经济放缓的耽忧日趋加剧，美日利差扩张幅度碰壁、原油价钱承压、传统避险资产的需要获取提振，因而撑持做空日元的三大支柱——美日利差扩张、油价飙升和失去避险资产位置——曾经摆荡。
自 7 月中旬看跌顶峰以来，日元兑美元已下跌超过2%至135.4左近，和那些以为日元兑美元行将触达140乃至更高程度的投资者的设法南辕北辙。
美国商品期货买卖委员会比来的数据显示，杠杆投资者已将其对日元的净空头押注降至2021年3月以来的最低程度。
面对疲弱的欧元，日元兑欧元的表示乃至更好，由于投资者耽心该地域经济面临动力充足和通胀飙升的要挟，欧元区可能泛起衰退。一样的能源推进日元兑其余对寰球经济增长敏感的货泉走高。
Aozora外汇产品经理Akira Moroga表现：
欧元遭到欧元区相对于于美国的负面经济前景的拖累，而对资源敏感的澳元和加元因对经济放缓的耽忧而因商品价钱上涨而被兜售。相对于于峰值阶段，日元兜售势头显著削弱，目前看来正在见顶。
只管如斯，假如日元兑澳元汇率可以进一步下跌，日元多头的决心程度将更为微弱——这一货泉对是权衡外汇市场危险的症结目标。自6月21日以来，日元兑对危险敏感的澳元仅下跌了1%。
另外，市场对美国走向衰退的耽忧也令美元多头开始增加，而日元则借机反弹。据亚洲外汇买卖员称，对冲基金在7月底时就已开始平仓其美元兑日元多头头寸。
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