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图片来源@视觉中国
文 | 雷达财经，作者 | 李亦辉，编纂 | 深海凭借电梯媒体而突起的分众传媒，疫情之后的日子其实不好于。
8月16日，分众传媒公布了2022年上半年事迹。半年报显示，2022年上半年公司营业支出为48.52亿元，同比增加33.77%；归属于母公司一切者的净利润为14.03亿元，去年同期则为29亿元，同比增加51.61%。
假如扣除非常常性损益，分众传媒的净利润下滑则更为显著。往年上半年，公司扣非净利润为10.8亿元，较上年同期降落58.34%。对应3.24亿元的非常常性损益金额，简直整个为政府补贴，占到上半年公司归属股东净利润的22.9%。
营收净利润双降的面前，疫情形态下的广告市场投放需要疲软成为次要要素。作为线下广告的龙头，分众传媒遭到的影响更加重大。对此公司表现，在往年4月和5月，部份重点城市广告正常公布受限，公司运营流动遭到极大的影响。
另外，电梯媒体再也不是分众传媒一家独大，新潮传媒的突起，城市纵横、喜屏科技、梯影传媒等后起之秀的冲击，让梯媒畛域渐成红海之势。再加之各类新兴媒体的衰亡，电商、直播模式的线上广告正在成为互联网广告主流，这对以线下渠道为主导的分众传媒造成了应战。
营收利润双双下滑
材料显示，分众传媒以后的主营业务为糊口圈媒体的开发和经营，次要产品为楼宇媒体（包孕电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等，掩盖城市主流消费人群的任务场景、糊口场景、文娱场景和消费场景。
因为年终的疫情影响，从往年一季报开始，分众传媒的事迹下滑便有所表示。
按照一季报，分众传媒2022年第一季度完成营收29.39亿元，同比降落18.19%；净利润9.29亿元，同比降落32.十二%。
彼时，分众传媒董事长江南春坦言，内部市场和微观环境存在一定的不肯定性，尤为是疫情的重复对经济活泼度形成了一些影响，这些都给公司的运营带来了应战。
但尔后，内部环境的影响并无打消。按照半年报推断，2022 年第二季度，公司单季度主营支出19.13 亿元，同比降落 48.76%；单季度归母净利润 4.75 亿元，同比降落 69.02%；单季度扣非净利润2.68 亿元，同比降落80.47%。
面对事迹下滑，办理层剖析称，受三月份以来各地疫情的影响，广告市场需要疲软，尤为在四月和蒲月，公司部份重点城市广告正常公布受限，运营流动遭到极大的影响，因此公司2022 年上半年运营事迹较去年同期有较大的幅度的下滑。
信达证券研报以为，广告投放与微观经济景气宇高度相干，分众传媒事迹受疫情影响总体承压。此外公司2022年上半年同比大幅降落，还由于2021年第一季度在线教育等广告主投放造成上半年高基数影响。
CTR数据显示，2022年3月至5月，广告市场总体破费环比变化-1.7%、-9.4%、9.5%，5月份环比恢复正增长。
此外按照QuestMobile数据，往年上半年互联网广告市场范围2903亿元，不迭去年同期的2972亿元，同比跌2.3%。去年投放踊跃的广告主，往年投放广告参预度骤减。据QuestMobile数据显示，2022年上半年互联网广告投放品牌数量同比降落38.3%。
互联网广告市场疲软，分众传媒不免遭到涉及，其互联网广告跌幅弘远于其余行业。
按照公司披露的营收明细，日用消费品广告为分众传媒第一大营收来源，2022年上半年这部份营收为23.8亿元，占营业支出比重49.05%；同期来自互联网行业的广告为6.61亿元，占营业支出比重13.63%，为公司第二大营收来源。
但比拟日用消费品广告支出同比跌幅只要8.33%，来自互联网行业的广告支出同比去年上涨了70.65%，去年上半年该部份支出为22.54亿元，占总支出的30.76%。
东吴证券研报以为，上半年分众事迹下滑主因互联网广告主广告投放膨胀拖累，互联网广告主在经济下滑时代融资较弱，形成了过往分众受微观经济影响颠簸大的属性。
此外，商业及办事及文娱及休闲板块，上半年的广告支出挨次为2.38亿元和2.36亿元，分别同比下滑了42.04%和56.67%。
瞻望下半年，半年报称，微观经济环境的不肯定性使得广告市场需要面临震荡的危险，可能对公司运营事迹发生影响。公司的应答战略是，在多元化的客户构造上做切换和调剂，以完成总体事迹的安稳开展。
政府补贴占比22.9%
雷达财经留意到，在分众传媒这份净利润“腰斩”的成就单里，高额的政府补贴对其净利润的奉献凸起。
按照财报，2022年上半年，分众传媒归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润为10.8亿元，同比降落58.34%。
半年报披露的“非常常性损益名目及金额”一栏显示，2022年上半年，公司非活动资产处理损益、计入当期损益的政府补贴等名目金额算计为3.24亿元。其中，计入当期损益的政府补贴金额为3.21亿元，占公司净利润14.03亿元的22.9%。
2021年十二月十一日，分众传媒布告称，公司累计收到政府现金补贴为4.18亿元，发放缘故为财政搀扶、个税手续返还、待业反对方案等。
过后的布告显示，按照《企业会计原则第16号-政府补贴》的规则，与资产相干的政府补贴是指企业取得的、用于购建或以其余形式造成长时间资产的政府补贴；与收益相干的政府补贴，是指除与资产相干的政府补贴以外的政府补贴。公司获取的上述政府补贴均属于与收益相干的政府补贴。
查看分众传媒过往财报，2019年至2021年，公司计入当期损益的政府补贴挨次为7.23亿元、3.01亿元、5.86亿元，占各期净利润分别为38.56%、7.52%和9.67%。
除此以外，分众传媒还热中于购买理财富品。早在2017年6月7日，分众传媒公布布告称，公司及含董事长江南春等多名高管，近日收到广东证监局下发警示函。
缘故是除公司部份暂时讲演信息未披露、披露不迭时、不残缺，2015年年报信息披露存在脱漏以外，公司未在股东南大学会受权规模内购买银行理财富品。对公司及相干人员予以警示。
同一日，分众传媒又布告拟使用不超100亿元购买理财富品。
如今来看，公司对购买理财依然情有独钟。2022年上半年，分众传媒投资流动发生的现金净流出为16.35亿元，净流出金额同比降落10.52%。
缘故之一就是本期购买及赎回银行理财富品现金净流出为18.44亿元，而上年同期购买及赎回银理财富品现金净流出为15.82亿元；以及上年同期新增购买1亿元及有3.5亿元银行大额存单到期赎回。
那末，分众传媒的理财行动收益如何呢？
财报显示，2022年上半年投资收益为2.47亿元，占利润总额比例为14.04%。其中次要包罗：权利法核算的长时间股权投资收益9463.02万元；处理买卖性金融资产取得的银行理财富品收益6721.64万元；处理其余非活动金融资产取得的投资收益8351.53万元。
半年报同时披露，截至上半年末期，公司持有的买卖性金融资产余额为53.13亿元，同比增长6.69%。
不外，持有大笔金融资产也存在危险。财报显示，讲演期内分众传媒因基金类投资的公允价值变化泛起损失1.08亿元。
从一家独大到对手环伺
依托电梯媒体起家的分众传媒，一度独享梯媒市场红利。
2003年，在互联网行业发作以前，江南春创建了分众传媒，在广告传布还以电视、立体媒体、播送为媒介的时期，率先创始了电梯楼宇广告方式。
占领先发劣势，并通过2006-2007年的一系列收购，分众传媒在楼宇电梯广告届处于垄断位置，市场占有率在90%以上。
但市场格式在2018年产生变动。从传统杂志转型到梯媒畛域的新潮传媒，向分众发动侧面应战。当年3月，新潮传媒实现40亿元的融资，随后便迅速扩大点位，还攻占了梯内屏，对分众传媒的位置形成一定要挟。
在此之后，更多玩家向电梯广告畛域发动冲击，并掀起融资热潮。
天眼查显示，2021年9月，新潮传媒新增4亿美元策略投资，京东领投并成为第一大股东；成立仅4年多的梯影传媒，至今已实现7轮融资，投资方名单包罗绿地金创、博将资本、蓝图创投等。
2019年成立的喜屏科技迄今已获取多轮融资，包罗往年3月份B轮融资中，泛起了阿里巴巴的身影。
资本的大举染指不只空虚了相干企业的资金贮备，但同时也让行业竞争更为白热化。
为此，江南春曾为分众定下指标，将来要掩盖500城500万终端5亿新中产，以期进一步扩张市占率，包管公司的议价程度。
但目前来看，公司的扩大显得力所能及。按照财通证券研报数据显示，2018年，分众楼宇媒体点位增速为75.4%，但在2019年和2020年，它的楼宇媒体点位增速分别降落6.5%、4.74%。
这次半年报中，分众传媒表现，近几年来，跟着各类新兴媒体的衰亡，媒体平台和广告载体的方式更为丰硕多样，媒体构造正在逐渐产生变动，这也使得媒体行业的市场竞争日益剧烈，在竞争剧烈的环境下，部份媒体可能会经过不停升高价钱的方式来争取市场份额，这可能将会在另外一方面对公司运营事迹发生影响。
实际上，分众的竞争对手不止来自线下，抖音、快手等短视频的突起也在鲸吞其市场份额，尤为在经济承压的环境下。有观念指出，品牌广告在经济上行、广告主估算缺乏时代，投放性价比不如成果广告。虽然线下流量本钱不停走高，但由于投放方便、投放额门坎低，致使其遭到商家的青眼。
分众传媒能否在群雄环伺的环境下再创光辉？雷达财经将持续关注。 |
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