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图片来源@视觉中国
文 | 派财经，作者 | 辛有吉，编纂 | 派公子在兜售美团的言论声浪中，腾讯交上了一份“五味杂陈”的二季报。
8月初，腾讯控股股票一度下探至288港元/股，让不少股民感慨一晚上回到5年前，比拟一年多前接近 750 港元的历史顶峰股价，腾讯如今跌幅近 60%，市值蒸发约 4.4 万亿港元（约 3.79 万亿元人民币）。
而如斯股市表示，绝大部份缘故要归于腾讯不甚乐观的事迹表示和预期。按照各家券商预测综合，腾讯二季度营收广泛预测在1300亿元摆布，同比上涨约4%，净利润广泛预测在250亿元摆布，上涨约26%。
刚刚公布的腾讯财报部份证明了机构们的预测，二季报显示，腾讯二季度总营收1340亿元，同比下滑3%；净利润186亿元，同比下滑56%，非国内财务讲演原则下，经调后净利润281亿元，同比下滑17%。
能够看到，腾讯延续第四个季度净利润下滑，虽然下滑幅度小幅优于市场预期，但下滑依然十分显著，这或许象征着腾讯旧的事迹引擎已无潜可挖，新的市场增量还并未真正关上。
游戏业务还欠账
在整份财报中，承压无疑是腾讯二季度的症结词，尤为是增值办事业务，财报显示，增本季度该业务支出为717亿元，同比下滑1%。
腾讯增值办事业务次要包孕腾讯游戏、腾讯视频、QQ音乐等数字内容业务,以及微信、QQ等社交网络业务。其中，游戏业务又是腾讯该部份业务的中心，财报显示，2022年第二季度，腾讯游戏业务支出为425亿元，同比增加1%。
此前，因为疫情要素影响，居家办公致使游戏业务透支性增长，跟着国际疫情恶化和海内放松疫情管控，全部游戏市场也开始还账，增长放缓乃至负增长成了往年上半年的主基调。
先来看国际市场，据伽马数据显示，2022年上半年中国游戏用户范围同比小幅降落0.1%至6.7亿人，市场实际销售支出同比降落1.8%至1477.9亿元。中国音像与数字出版协会第一副理事长、游戏工委主任委员张毅君表现，游戏产业的“人口红利”根本隐没，行业或进入存量竞争时期。
但也并不是一切游戏厂商都进入了存量竞争时期，自4月份监管部门初次发放游戏版号至8月初，国际累计共有241款游戏获取版号。但腾讯旗下产品均未泛起在上述游戏过审名单中。至此，腾讯已有1年多时间没有获取版号。业内以为，这在一定水平上阐明政策层面着重中小游戏厂商的基调已成型，腾讯等头部厂商的日子仍旧难熬。
反应在财报上，二季度外乡市场游戏支出降落1%至318亿元，增速根本与一季度持平。就单个游戏而言，《王者光荣》、《咫尺明月刀手游》及《英雄同盟》支出下滑，而《英雄同盟手游》、《重返帝国》及《金铲铲之战》等比来推出的游戏支出减少，但还显然无奈担起腾讯游戏业务增长的重任。
海内市场始终被以为是腾讯游戏业务下一个最有后劲的增长空间，据国海证券研报显示，2026年海内手游市场范围（不包罗中国）无望达到970亿美元，2022年至2026年复合增速达到十二%，将明显高于国际手游增速预期。
对此，腾讯也早早开始规划，IT桔子数据显示，截至8月17日，腾讯在本年度参预游戏投资事情6起，大幅少于2021年全年的63起。其中，腾讯于海内游戏任务室和公司的投资占比更高，往年腾讯在6起游戏投资中4起是海内公司，占比已达67%。不久前，其还以十二7%的溢价增持了法国游戏公司育碧，并追求成为其最大股东。
但这些规划还无奈撑起国内游戏业务，因为国内游戏行业开始消化后疫情时期的影响，二季度腾讯国内市场游戏支出降落1%至107亿元，而在上一季度，这一数据为增长4%，再以前的两个季度则分别为20%和34%，国内游戏业务确实不太乐观。就单个游戏而言，《PUBG Mobile》及《荒野乱斗》支出下滑，《VALORANT》表示较好及新推出的《夜族突起》作出了增量支出奉献。
值得留意的是，7月多款新游《指尖领主》、《暗区解围》、《英雄同盟电竞经理》陆续上线，可能会给腾讯游戏Q3事迹带来增量，但这也只是可能，毕竟在《王者光荣》和《战争精英》之后，腾讯曾经过久没有出过爆款了。同时，腾讯要彻底消化疫情带来的游戏透支性增长和国际监管措施的负面影响，可能还需求一段时间。
网络广告等候视频号破局
广告业务是国民经济的晴雨表，而目前来看这份晴雨表显然十分敏感。
国度统计局数据显示，2022年上半年，社会消费品批发总额210432亿元，同比降落了0.7%。而此数据面前，则是全部广告市场的不景气，本月初，QuestMobile公布了《2022互联网广告市场半年大讲演》数据显示，往年上半年，互联网广告市场总体增长承压，总范围约2903亿元，同比降落2.3%。
虽然，无论是短视频，仍是社交软件，头部厂商的广告集中度都在减少，但奈何全部大盘都在降落，腾讯网络广告业务遭到的影响尤其显著。讲演显示，2022年上半年互联网广告投放品牌数量同比降落38.3%，互联网各平台广告业务不同水平遭到涉及。
详细来看，受互联网办事、教育及金融畛域需要的负面影响，腾讯网络广告二季度网络广告支出降落18%至186.38亿元，这一增速与一季度持平。腾讯表现，广告业务于4、5月受冲击较大，部份被合并搜狗所带来的广告支出所抵销。其中社交及其余广告支出降落17%至161亿元，次要缘故为广告需要疲软、广告竞投量低迷，使得eCPM 下滑；媒体广告支出降落25%至25亿元，受腾讯视频及腾讯旧事的广告支出下滑影响。
自2021年下半年开始流量巨头们就曾经感触到了寒意，并始终继续至今。阿里巴巴最新公布的财报显示，往年二季度，其以广告营收及佣金支出为主的客户办理支出同比降落10%至722.6亿元。
也就是说，在经济上行的大环境下，客户们不能不在投广告上更小心，能不投的就不投，这显然曾经不是哪个平台的问题。调研数据显示，超60%的广告主以为“转化本钱愈来愈高”，超八成广告主则将“晋升购买转化”设为营销次要指标。
为了抢夺存量客户，头部广告平台必定会向深度与广度继续延长开展。8月4日，阿里巴巴智能信息事业群就宣告，旗下智能营销平台已正式降级成为“超级汇川广告平台”，目的就是推进广告平台要从过来以提供暴光、寻求点击为主，向讲求成果、转化、活泼歪斜。
相对于于阿里将产品打包做流质变现的深度做法，腾讯目前的思绪次要在广度上，而承当这一工作的，是视频号商业化。
二季度，微信月活用户持续放弃增长，达到十二.99亿，同比增长3.8%。微信内，视频号总用户使历时长超过了敌人圈总用户使历时长的80%。视频号总视频播放量同比增长超过200%，基于人工智能保举的视频播放量同比增长超过400%，日活泼创作者数和日均视频上传量同比增长超过100%。
为减速变现，7月份视频号上线“视频号小店”办事, 进一步完美了电商及直播带货功用,视频号还内测了信息流广告功用。本次财报，腾讯董事会主席兼首席履行官马化腾也表白了在视频号中推出信息流广告的预期。
光大证券以为,“视频号小店”模式或将在将来逐渐增加第三方来源,完成直播电商闭环,增进视频号电商GMV较快增长；疫情复苏后微观经济回暖,广告主需要无望失掉提振,视频号具备短缺的信息流广告库存及商业化后劲,无望推进腾讯广告业务增速复苏。
此外，QuestMobile预计国际下半年互联网广告范围将达到3913.1亿元，同比增长9.4%。这关于互联网流量巨头而言，无疑是亢旱之后的甘霖，置信能一定水平上提振腾讯的广告支出。
不外，短视频广告主和投入在总量限定的状况下，视频号商业化不能不直面抖音和快手的压力。在本次财报中，形容视频号的内容颇多，但视频号的用户时长等症结数据仍旧缺失，2022年1月的数据显示，视频号单用户使历时长仅为35分钟，不到抖音和快手的三分之一。因此，视频号商业化到底能否为微信带来足够的事迹增量，还有待验证。
企服“跌宕”
金融科技与企业办事板块初次现身腾讯财报，是在2018年“930”组织架构调剂之后，尔后该支出占比一路晋升，从2019年1季度的25%晋升到2021年以来的30%以上，时至今日，2 B业务早已生长为公司支出支柱。
财报显示，第二季度腾讯金融科技及企业办事业务支出同比增长1%至422亿元，环比上涨1.3%，占总营收比重为31.5%，与游戏业务支出根本持平。其中，金融科技办事支出同比增速较上季度有所放缓，次要是4、5月份的新冠疫情按捺了商业领取流动；企业办事支出同比增速降落，腾讯方面给出的理由是因踊跃缩减亏损名目致使。
实际上，腾讯金融科技业务中除了受疫情影响颇大的财付通以外，其余畛域战役力其实不弱小。好比，消费小额贷上，腾讯财付通推出了“分付”和“微乐分”，分别对标“花呗”和“借呗”，但这两款产品至今都尚未大范围运转。
再来看企服业务，始终以来腾讯云为代表的企服业务就处于亏损之中，3年前腾讯云的员工总数仅为1000多人，而2021年CSIG的员工曾经超过1万人，跟着人数的减少，腾讯新业务却始终亏损不止。
更让腾讯头疼的是，如斯微小的人力、财力投入，却仍然没能在市场上获取更多的劣势，腾讯云曾经被华为云超过。据调研机构Canalys公布的2022年第一季度中国云计算市场讲演显示，阿里云以36.7%的市场份额放弃当先地位，华为云、腾讯云、百度智能云以18.0%、15.7%、8.4%的市场份额位居第二至第四位。
有资深剖析师以为，中国的私有云市场可能很难像之前那样发作式增长了，行业趋于均衡之后，厂商的战略和打法也在改动，利润成为了大家独特致力的标的目的。
2022年5月，汤道生曾表现：“过来三年，腾讯CSIG的增长模式是对比多强调支出范围的，但往年咱们有一个大的销售变革，是但愿从过来得多低品质、转包名目的模式，转为基于腾讯自研产品为主导、安康可继续的业务模式。”
腾讯在财报中指出，公司聚焦云和其余企业办事高品质支出增长，优先专一自研产品同时增加亏损名目。好比自研上云，这也被以为是腾讯云才能建立的一个里程碑事情。往年6月,包罗QQ、微信、腾讯视频、王者光荣等在内的腾讯外部海量自研业务片面上云。数据显示,近三年来,腾讯的自研业务上云范围曾经冲破5000万核,累计节俭本钱超过30亿。
数据显示，比拟较2021年第四季度的高点，在2022年第二季度，腾讯把企服业务本钱紧缩了近70亿元，这间接带来了企业办事毛利率环比晋升。PaaS方面，TDSQL数据库支出同比增长超过30%，占2022年第二季云办事支出超过5%。
同时，为配合降本增效，腾讯也开始对腾讯CSIG（云与智慧产业事业群）进行裁员，据媒体报导，有部门裁员比例达到2/3，乃至全员被裁。
但是，裁员的弊病也不言而喻。就产品而言，腾讯云在使用场景上本就存在缺乏，腾讯云更长于视频、游戏、直播等使用场景，在政企、传统行业等运用方面，其产品力仍存在对比显著短板。假如要补齐短板，置信裁员其实不会给腾讯云带来踊跃的影响，好比眼下的香饽饽政务云大客户，就需求弱小的售起初进行保护。
而在刚刚过来的7月，腾讯云与智慧产业事业群（CSIG）宣告成立政企业务线，腾讯公司副总裁李强出任政企业务线总裁，片面担任行业团队办理和区域业务拓展，据理解，此前李强在政企数字化销售方面有十几年的教训。外界的解读是，腾讯将在To B、To G政企市场上开启固守。
产品和办事的迭代方面难度仍然微小，云计算厂商们需求对研发和人员进行长时间投入的现状并无改动，但是，精兵简政、精密化经营，曾经成为腾讯企服业务的主旋律，在巨头星散的云计算市场，腾讯云到底能否解围还属未知。
总结
2022年上半年，“承压”与“冲破”必定是腾讯的症结词，增值办事业务、网络广告业务、金科和企服业务都堕入了类似的困境，尤为是游戏业务和网络广告业务，负增长仍然在持续，而被寄以厚望的金科和企服业务也没能挑起增长的重担。
此外，即使事迹仍在承压，腾讯在研发上的投入依然在逐年递增。二季度研发投入达150.1亿元，同比增长17%，全部上半年腾讯研发投入达到304亿元，同比增长26%。2019年以来，腾讯在研发上的投入曾经累计超过1516亿元。
不外，对此场面腾讯曾经进行了应答，好比“降本增效”。财报显示，销售及市场推行开支同比降落 21%至人民币79亿元；同时，腾讯在寒冬期进行了人员精简，按照腾讯财报相干数据，二季度员工人均薪酬比拟一季度降落了900元，从三月底至六月底，3个月员工增加5498名员工。
另外一方面，腾讯也在抓紧探究新的业务增量，好比游戏业务中的海内市场，视频号带来的广告业务，以及云业务上政务云新标的目的等，但这些业务离真正为腾讯撑起一片天还为时尚早。
但是，“降本增效”也许能在短时间内为其带来利润的晋升，但省钱毕竟难以“发家致富”，长时间来看，信心再也不依赖游戏增长的腾讯，依然需求寻觅新的增长故事来证实本人。 |
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