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又是一年白酒淡季
跟着中国人传统的佳节，中秋节的邻近，每一年的白酒消费淡季无望开启。
而在《又是一年白酒消费淡季》中指出：下半年开始，中国传统佳节集中。包罗中秋节、春节、元宵等。而这些节日，家聚首、礼品需要、商务宴请都较多。因此关于白酒，特别是高端白酒的需要会体现出明显的时节性增量。
而《买茅台喝茅台的人“跑”了？》剖析过资本市场的投资逻辑。因为白酒行情自身属于传统消费行业，次要的中心就是目标就是白酒的价钱，特别是高端白酒的价钱。
2015年以来的白酒大牛市遵守的也就是，龙头茅台继续涨价，而后关上了价钱空间。后续五粮液、泸州老窖紧跟降价。在一线白酒涨价后，投资者又逻辑再度下沉，寻觅二线白酒。因为二线白酒单价低，降价弹性大。因此2020年，涨幅最大的反而是酒鬼酒这类二三线。
因此全部白酒行业投资逻辑的基石就建设在高端品的价钱上，而节日又成为了一个首要的价钱窗口期。
往年又如何？
而中秋节，除了节日本身的要素之外，还叠加全部修建业流动进入传统淡季，房地产行业进入传统的“金九银十”。
从历史拟合也能够看出，地产、基建同白酒的营收高度相干。这也反映了白酒、特别是高端白酒的消费场景集中于宴请、礼品等市场。
但值得留意的是往年中秋节比拟今年较早，是9月10号，并且不只中秋节早，往年的天气又异样炎热，低温限度了露天施工等流动，致使全部修建流动放缓。因此，中秋延迟叠加气温太高，致使中秋节期间的宴请等流动相对于今年要少。而除了节日、天气等缘故，房地产总体销售的低迷，也限度了高端白酒的消费。
而从近期的水泥等建材价钱能够看出，也体现出弱于传统时节性的表示。
时节性以外的多余
除了时节性以外，白酒行业也面临多余的危险。阅历了长达7年的高速开展，白酒行业也逐步吸引不少新增投资，以期减产进而增收。
《白酒企业减产提利？板块10年长牛逻辑将被打破》中剖析过，从消费端而言，只管全部白酒行业盯着高端品价钱，但根本盘仍旧是中低端口粮酒，基于食物行业消费刚性的属性，白酒的消费端总体上就是低基数增长。
而从供应端而言，反对白酒价钱下跌的一个缘故就是供给真个膨胀。据国度统计局数据显示，白酒产量峰值是在2015年，年产量为十二十一.40万千升，尔后便开始走“下坡路”，在2016年~2021年，白酒产量分别为十一57.90万千升、十一58.60万千升、790.60万千升、679.80万千升、629.70万千升和617.60万千升。比较来看，去年的白酒产量较2015年的峰值缩水49.02%。
所以，要是有人跟你说，白酒涨价是由于喝的人多了，根本就是忽悠你。
但跟着价钱下跌，各个厂商纷纭开始减产。贵州《对于鼎力推动实行2022年2500个重点官方投资名目的通知》披露新增超目前80%的白酒产量。面对酱香酒的扩大，浓香型白酒重镇五粮液、泸州老窖也以扩产应答。在茅台宣告41亿新增投资后，五粮液随后布告称，按照公司“十四五”策略开展布局，公司将新增原酒产能，分两期进行建立。名目总投资预算为27.5亿元。
在这样配景下，也诱发白酒价钱能否继续下跌的耽忧。而因为白酒具备贮存功用，因此不少高端酒拥有投资属性，因此也造成了社会库存。《茅台酒的社会库存有多少？兼论飞天的投资属性》剖析过，茅台的社会库存体量微小，一旦价钱下跌预期被打破，社会库存兜售会对价钱压力雪上加霜。 |
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