和讯SGI公司｜富满微SGI指数最新评分63分，miniled芯片曾经量产，遭受“最冷夏天”后能否逆天改命

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富满微8月23日在投资者互动平台表现，公司miniled芯片曾经量产。 Mini LED芯片是大屏电视中的运用运算根底,而在大屏显示畛域，跟着Mini LED技术的迅速出圈，愈来愈多的大屏电视配备了Mini LED芯片，一度减速了Mini LED产业链的开展势头。
2021年半导体行业繁花似锦方兴未艾，而往年正遭受“最冷夏天”。进入2022年，受国际疫情重复和微观经济增速放缓等多方面要素的影响，消费电子市场需要不景气，富满微深受其牵累。
预计富满微上半年盈利6700万元至7200万元，同比上年减77.23%至78.81%。与事迹同步的是股价走势，进入2022年股价颠簸下滑曾经跌去28%，截止8月24日发稿，股价是54.5元/股。
从富满微和讯SGI指数评分剖析，公司获取65分。从图中显示，从图中能够看出进入2021年公司得分节节攀升，然而进入2022年得分下滑重大。正面反应公司2021年的事迹优异，而往年差能人意。

净利润大增3.54倍，LED驱动芯片营收超8亿元
2021年，富满微完成营业支出13.7亿元，同比2020年增长63.82%，完成归属母公司净利润4.56亿元，同比2020年增长354.32%。
2020年到2021年计入当期损益的政府补贴分别为十二69万元、2100万元，增长显著；投资收益同比增长3.58倍。2021年非常常性收益同比增长约3倍，为净利润增长提供空间。
富满微2021年在IC需要旺盛、下游原资料价钱大涨与寰球芯片产能重大充足的配景下，完成营利双增。
扣非净利润同比增长381.36%，反应出富满微运营性收益增长迅猛，主营业务盈利才能强。
加权净资产收益率2020年2021年分别为十一.92%、35.29%。富满微2021年净资产赚取利润对比高，综合办理程度优秀盈利才能逐步加强。

图：2021年富满微年报
富满微目前具有4大类产品，涵盖视频显示、无线通信、存储、电源办理等多项畛域，次要产品为LED屏管制及驱动、MOSFET、MCU、快充协定芯片等芯片。产品可普遍运用于消费类电子、通信装备、工业管制、汽车电子等畛域。
支出构成上，LED灯、LED管制及驱动类芯片是富满微次要支出来源，2021年奉献营业支出金额8.15亿元，同比增长108.72%，占营收比重达59.47%。而且该类产品毛利率56.85%，同比增长35.59%。

图：2021年富满微年报
虽然2021年富满微事迹优异然而，库存金额同比下跌、应收账款基数大、等问题不容无视。
销售量下滑13.72%，库存金额节节攀升
虽然2021年事迹优秀，然而不能不提的是在营收扩张的根底上，销售量竟同比下滑13.72%，出产量远远高于销售量，形成微小的库存。

图：2021年富满微年报
2021年富满微库存金额3.72亿元，而2020年同期库存金额为则为2.46亿元。在营收同比扩张的根底上，库存金额基数较大并且同比下跌较快。
富满微存货中原资料、库存商品两项占比最大。存货范围随业务范围扩张而逐年回升是正常景象。

图：2021年富满微年报
面对营收扩张的场面富满微踊跃备货是确理智的选择，在一定水平上能够减缓将来原资料价钱下跌带来负面影响。
另外一角度来看，作为科技公司来讲，库存积存并非好动静。假如富满微技术提高致使贮备的资料无奈知足出产需要，将发生存货贬价损失，进而对公司运营事迹形成不利影响。
消费者对商品参数目标的要求可能随时变动，若将来消费者需要、市场竞争格式产生变动，富满微若不克不及无效拓宽销售渠道、优化库存办理，或未及时销售的成品可能致使贬价损失，进而对公司运营事迹形成不利影响。
应收账款金额较大2.73亿元，现金流短缺
跟着业务范围的不停扩张，富满微应收账款金额较大，2.73亿元，且周转率较低，是0.94。但大部份应收账款账龄在一年之内，虽然客户信誉良好，不曾产生过不克不及收取货款的状况，但大额应收账款影响富满微资金回笼速度，给公司带来一定的资金压力。若国内情势、国度平安环境产生变动，致使富满微次要客户运营产生难题，进而推延付款进度或付款才能遭到影响，公司应收账款余额有进一步增大的危险。
2021年富满微客户次要以银行承兑汇票结算货款，虽然银行承兑汇票兑付危险较低，但应收票据占对比高缓解了公司资金回笼速度，给公司带来一定的资金压力。
2021年富满微销售支出大幅增长且公司收到的银行承兑汇票到期托收及贴现，所以面对应收账款和库存范围较大的条件下现金流情况较好，同比回升541.23%。

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