万孚生物Q2净利润同比下滑31.45%，惯例主业受疫情搅扰现负增长丨看财报

Adrian

图源自视觉中国
作为国际新冠病毒抗原自测试剂盒批准上市的首批企业之一，万孚生物在往年上半年事迹翻新高，但鲜明的财务数字面前，隐忧毕现。
8月25日盘后，万孚生物（300482.SZ）披露2022年上半年财报，数据显示，公司上半年营收40.34亿元，同比增长十一7.30%；完成归属于上市公司股东的净利润十一.78亿元，同比增长十一1.98%。无论是范围仍是增速，本次财报都是万孚生物上市以来交出的“最好成就单”。
往年以来，万孚生物搭上了抗原自测试剂盒的红利末班车，间接推进支出、盈利双双翻倍增长。上半年，万孚生物沾染病检测业务营收32.07亿元，同比大增240.32%，其中新冠检测试剂销售支出约30.20亿元，占公司总营收的比重高达74.86%，是拉动事迹大涨的“元勋”。
然而，高光之下，暗影也已泛起，拆分万孚生物的二季度的数据来看，难言乐观。靠新冠检测试剂产品谋增长不成继续，万孚生物的将来应该寄托在何处？
抗原检测带来长久增长
在新冠检测试剂畛域，有核酸检测和抗原自测两条细分赛道，万孚生物属于后者。而新冠病毒抗原自测试剂赛道发明了史上最快集采的记载，3月十二日首批5款抗原自测产品获批正式上市，之后一周时间里，市场就残缺阅历了狂热、拥堵、限度、标准的全进程。
集采不期所致，在此过程当中，参预企业很难再复制疫情早期“暴富”的情景。虽然抗原自测产品仍在推高公司事迹，但这类增长十分长久，从万孚生物的财报能够窥见。
回顾2022年一季度，万孚生物营收26.25亿元，同比增长276.87%，归母净利润9.04亿元，同比增长481.32%。仅仅一个季度，万孚生物赚的钱就超过了2021年全年。彼时，万孚生物在季报中表现，“新冠检测业务对事迹增长奉献显著”。
一方面是奥密克戎成为次要盛行毒株后，抗原自测产品海内市场走热，万孚生物早早就拿下了欧盟CE认证，并在巴西、俄罗斯、澳大利亚等国度获取新冠抗原自测证书；另外一方面在于年终中国香港疫情泛起后，抗原自测产品需要大增，带动一季度事迹大增。
往年3月，万孚生物与南京诺唯赞（688105.SH）、北京金沃夫、深圳华大基因（300676.SZ）、北京华科泰生物的5款抗原自测产品率先于中国际地获批上市。凭借提前规划抢占了国际抗原检测市场，却同样成为后续其事迹的“症结变量”。
到了二季度，状况渐入佳境，抗原自测产品的单价曾经从最后的几十元被集采打到了几元，万孚生物当期营收同比仅增长21.45%至14.08亿元，归母净利润同比降落31.45%至2.74亿元，营收、归母净利环比分别降落46.36%、69.69%。

钛媒体App制图；数据来源：Wind
抗原自测产品集采提价影响贯通全部二季度，是拖累万孚生物事迹增长的次要要素。
3月中旬，广东省药品买卖核心布告显示，万孚生物被动请求其中选产品新型冠状病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂盒（胶体金法）价钱调剂为9.8元/人份。3月底，天津市医药推销核心和河北省医用药品器械集中推销核心发布第三批津冀新型冠状病毒抗原检测试剂挂网推销价钱，万孚生物的抗原检测试剂盒为7.9元/人份。
5月份，万孚生物所在的广东地域，抗原自测产品再度调价。当月20日，广州市医保局按照《广东省新冠肺炎防控指挥办对于进一步升高新冠病毒检测价钱的通知》再次调价，抗原从15元/人份升高至6元/人份。
支出占比最大的产品价钱大跌，这也间接致使了万孚生物的毛利率下滑，从第一季度的63.91%降至第二季度的42.87%。
固然，抗原检测产品的提价并不是只影响到万孚生物。以抗原检测企业奥泰生物（688298.SH）、亚辉龙（688575.SH）为例，详细到二季度，奥泰生物、亚辉龙营收环比分别下滑70.22%、29.42%，归母净利环比分别下滑75.79%、69.86%，二季度表示均不如一季度。
早在5月份，就有第三方检测机构担任人婉言，“新冠检测只是阶段性的事物，不克不及靠新冠检测吃一辈子，企业终究仍是要靠主营业务生存。”
短期内，新冠检测需要的发作为相干企业带来了品牌暴光和现金流充盈，着眼将来，主营业务的表示和增长后劲才是市场最看重的，但万孚生物作为国际POCT（即时检测）龙头企业，其主营业务也正在禁受考验。
疫情反弹，扰乱惯例业务恢复增长
万孚生物旗下有四大业务板块，分别是沾染病检测、慢病办理检测、优生优育检测和毒品（药物滥用）检测。
其中，新冠检测归属于沾染病检测业务板块，2022年上半年支出占比为79.52%，除去新冠检测以外，这一业务板块还有流感检测、艾滋检测等传统定性检测产品及术前四项等产品，上半年支出1.87亿元，占总支出比重仅为4.49%。
其沾染病检测业务板块，比较公司疫前表示，事迹生长倒退两年。2018年和2019年上半年，万孚生物沾染病检测业务支出分别为2.04亿元、2.82亿元。该业务板块的最新停顿为，往年7月，艾滋自测产品获取WHO的PQ（体外诊断预认证）认证，被世界卫生组织列入体外诊断产品保举推销清单。
万孚生物此外三大业务板块“一降两升”，但同比增长的业务板块支出占比其实不高，难以成为公司将来的事迹增长引擎。详细来看，慢病办理检测支出5.十二亿元，同比降落10.14%；优生优育检测支出1.27亿元，同比增长28.51%；毒品（药物滥用）检测支出1.39亿元，同比增长15.98%。

钛媒体App制图；数据来源：财报
在支出占比顺位第二的慢病办理检测畛域，上半年的国际外市场增长均遭到了新冠疫情的搅扰。万孚生物指出，在国际市场，上半年受国际疫情防控影响，国际院内市场业务节拍有一定颠簸，在国外市场，因为奥密克戎毒株所致使的新冠重症率较德尔塔毒株有显著下滑，同时受海内国度疫情防控政策调剂的影响，新冠相干辅佐诊断目标销量在国内市场的销售有所下滑。
关于慢病检测业务，万孚生物称讲演期内国际化学发光业务显著减少，惯例名目和特色血栓名目销售同比高速增长，除去新冠相干检测名目，公司在国内市场上其余慢病办理检测名目在往年上半年依然完成了较快的增长。值得留意的是，这些“增长”目前并未能直观地在财报中被展示。
不外，2022年以来各地疫情重复泛起，仍在对公司惯例业务的发展带来负面影响。万孚生物也在半年报中指出：受新冠影响，无限的血液样本以及优先进行新冠检测的政策，致使其余份子检测细分畛域包罗肿瘤检测、基因检测和血液筛查的增速放缓。
中泰证券指出，慢病办理板块相干检测业务次要运用于病院门急诊等场景，2022年上半年遭到疫情影响较大，增速略有下滑，预计在下半年国际疫情恶化后，迎来恢复。参考疫情相对于和缓的2021年，万孚生物慢病业务支出同比增速为60.72%。
反观支出占对比小的优生优育检测和毒品（药物滥用）检测业务板块，近些年来万孚生物在加大与国际外电商平台的协作，在疫情影响之下，电商渠道的首要性凸显，因此在疫情反弹搅扰中持续放弃了稳中有升的增长态势。
从万孚生物的半年报来看，目前的新冠检测红利序幕虽然为公司带来了长久的事迹增长，但这一增长的大配景是疫情的继续，但疫情又会搅扰主业的增长恢复。
进入下半年，新冠疫情在全国各地的反弹仍在继续。短时间瞻望，万孚生物的增长仍要依赖新冠检测业务，但跟着抗原检测产品价钱的不停下探，这一增长不会有太大的惊喜。
长时间来看，万孚生物的九大技术平台以及产品线在同行中较为残缺，而国际的POCT市场仍次要被罗氏、强生、雅培等内企占领，万孚生物作为外乡头部企业，增长空间不小。不外，打铁还需本身硬，万孚生物的增长还要依靠于自研投入及内涵扩大的片面规划提速来达成。
（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹编纂丨孙骋）

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