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图片来源@视觉中国
文 | 半导体产业纵横自进入下半年，消费电子终端需要萎缩显著，先是有台积电被苹果、AMD、英伟达等半导体巨头砍单，随后又纷纭有提出延伸“暂停推销”零部件期限的三星和为“防止存货贬价”将全部PC产品线砍单50%的PC巨头戴尔。就连晶圆代工龙头中芯国内也称：消费类产品需要泛起疲软态势 。
近期对于芯片初创公司解散的负面声响也是连绵不停，先是有动静称成立于2018年专一于蜂窝IoT无线通讯畛域并立志做“中国高通”的IC设计企业诺领科技解散，近日又有风闻去年成立的CPU芯片初创公司启灵芯“开张”。截至发文，两家公司未给与置评。
可见，本轮消费电子的周期性上行给初创芯片公司带来了更大压力。
面临生存窘境，追求并购整合也许是大部份身处窘境的芯片公司的选择。
并购的缘故
如今半导体市场表里交困，新厂愈来愈多，产能却愈来愈缺。看似悖论，实为行业法则定论。
一方面新主体过量，致使资源扩散。因为中国近年遭到国产化以及资本热潮的影响，半导体守业公司大幅减少，“拆墙”式的挖角景象频发，致使龙头企业扩产速度减慢；同时不少守业者都可以融失掉资，致使产品同质化竞争重大。当芯片充足的浪潮跟着建厂与大肆扩产退去，随之而来的资本寒冬致使多家还未能在市场上站稳脚根的企业面临运营难题，只能靠卖技术或卖产品线。
另外一方面美国组建“Chip4”打压中国芯片开展。美国正在方案与韩国、日本等组建“Chip 4 同盟”，建设半导体供给链，其面前用意是借此遏制中国大海洋区的半导体产业开展。近期韩国也传来动静称无意参预芯片四方同盟豫备商量，不外在豫备会晤上，韩国政府抉择向美国提出基于两大准则来探讨将来半导体协作标的目的，即“参预国应尊敬中国强调的一个中国准则”和“不提及对华进行出口限度”。在美国芯片法案的步步紧逼之下，中国也需求想方法尽量的将半导体产业构造进一步优化。
单打独斗不如抱团取暖，协同开展已成为半导体市场的主旋律。
从六巨头看并购门路
纵观寰球半导体产业，以寰球六大设计巨头平台化生长历程来剖析国际企业的将来开展。
博通与TI的门路大抵相反，都是经过剥离低毛利业务，以增添本钱进步利润率。好比：博通收购 LSI 后将企业级闪存和 SSD 管制器业务卖给了希捷；收购原博通之后，随即以 5.5 亿美元发售 IOT 业务部门，如今的博通已经是已经泛滥产品畛域的寰球领导者。TI收购了Unitrode 、国度半导体等30多家半导体公司，前后剥离计算机微处置器、存储、手机处置器等业务，走上专一摹拟 IC 的路途。
ADI与安森美步调也相对于统一。ADI经过收购美信，汲取电源办理IC畛域的深挚教训，帮忙ADI增强本身在汽车、工控等畛域的竞争力、完美本身消费电子的产品线，从而全方位应战TI。安森美收购GT Advanced Technologies加强该公司在碳化硅产品和智能电源策略标的目的上的技术实力和产能。将安森美的制作才能与 GTAT 的技术特长相结合，打造了汽车智能感知的残缺幅员。
最初瑞萨收购 Dialog和英飞凌收购 Cypress都为原公司生成为了零碎级的解决计划，从而造成了新的产业及办理生态零碎。
可见，企业经过并购能够在保存高利润运营畛域的同时，向新的畛域扩大，构建大而强的生态。毕竟关于大的企业团体来讲，假如想进入一个新的畛域，在剧烈的市场竞争和瞬息万变的市局面前，用过长的时间投资建厂、开发或引进新产品技术、招募新员工、开发市场等是不经济的，因此企业团体在进入新产业或新业务时，用并购的形式也许更为经济且高效。
国际企业并购整合的龙头效应
国际有并购史的半导体龙头能够分为两大类：一类是以汇顶科技等为代表的，在并购以前曾经在半导体畛域处于龙头位置；另外一类以韦尔股分为代表，经过并购成为国际半导体设计龙头。
汇顶科技作为寰球指纹辨认芯片畛域的龙头，当国际对它的繁多产品带来事迹晋升的可继续性表现疑心时，董事长张帆屡次地下表现，汇顶科技不克不及只吃一碗饭，也不会守着一个技术吃到老。随后整合VAS 业务、收购德国 Dream Chip Technologies GmbH（DCT）团队，向新兴畛域拓展，抢占将来市场先机并做出规划布局，进一步扩张他们在半导体行业中的影响力。
韦尔股分作为寰球CMOS巨头，在2018年收购了资产总额简直是韦尔股分5倍的豪威科技，使韦尔股分一跃成为中国最强的CMOS芯片厂商。随后韦尔股分又以发行股分的形式收购“思比科”及“视信源”。这两家国产公司的主营业务都是CMOS图象传感器芯片及相干产品的研发和销售。多家企业的助力，成绩了如今的韦尔股分。
每个行业的龙头企业都有着深挚的技术积攒和成熟的团队，这些帮忙他们实现从0到10的积攒，剩下的就是从10到100的复制进程，有才能在短时间内将胜利教训疾速复制，因此打造国产龙头企业的缘故显而易见。
除了技术与产品的线路演进，政策也是龙头企业最需求的反对之一。半导体产业需求从面式普惠反对到点式精准反对，具体剖析每家龙头企业的特殊情况，因企施策，定点反对。以龙头企业为主体，适量多点规划。发明前提让龙头企业与其它企业合资协作建厂，或者以成熟主体为中心，以入股合资等形式多地建厂。这样既解决了龙头企业人材流失问题，反对了产业扩产，也解决了中央政府建线的诉求。
哪些企业需求被整合？ 低营收企业
按照2021年芯片设计企业销售状况数据显示，在2810家芯片设计公司傍边，预计有413家企业的销售超过1亿元，这413家销售过亿元的企业销售总和达到3288.3亿元，占全行业销售总和的比例为71.7%。这象征着剩下的2397家企业销售额仅为十二98.6亿元，85%的企业仅奉献了28.3%的销售额，足以见得两极分化非常重大。
在实力雄厚的大公司背后，中小型企业能够说毫无价钱竞争劣势，且碎片化的市场致使定制芯片的需要愈来愈高，但定制设计、先进节点象征着更高的研发投入、IP和流片本钱，成为中小型企业难以冲破的瓶颈。最初的景象就是有产品没销量，有销量没利润，也许这些企业能够斟酌并购整合的路途。
同质化竞争低端产品
同质化竞争是各个行业难以防止的通病，企业要生存，高端产品研发不出来，自愿在中低端产品市场瓜分那被挤压的愈来愈小的利润。
这一景象在功率半导体及电源办理芯片畛域更加凸起，公司广泛小而散且剧烈竞争，致使反复建立还易形成产能多余。此外在融资气力的反对下鲜有同行间的并购整合，致使科技公司在国际证券市场上市极其难题，也重大地制约了行业龙头的泛起。
只融资，无产品
在7月31日完结的中国计算机学会（CCF）芯片大会上，清华大学传授魏少军表现：国产办事器芯片的产品才能还远远缺乏，无奈拥有足够的市场竞争力。反观由数据时期催生的少量算力芯片初创公司，如今却化作了“融资怪兽”。不外，只融资却没有产品产出的景象不仅是在这个赛道泛起，在全部半导体行业十分广泛。
半导体行业有着资金密集、技术密集、人材密集的特征，投资方只对技术、团队专业配景做理解，无视了投资的可行性致使钱投进去了，却看不到产品面世，研发才能跟不上融资程度，典型的靠融资养员工。这类企业关于市场来讲也是极大的资源挥霍。
并购不止象征着强强联结，还能够在增加竞争对手的同时换取更大的市场，国际半导体企业所实现的并购，在一定水平上也奠定了他们在国际半导体细分市场的龙头位置。
难点及收购策略
国际的企业并购举措次要集中在摹拟芯片畛域，这是由摹拟芯片品种多且细的本身特征而抉择的。
在并购模式上：企业经过横向并购流动，能够进步市场占有率，可以造成范围经济，成为市场的领军者。反观纵向并购，因为并购发动方将进入产业链上上游的生疏环节，对其业务、财务、技术办理甚至公司治理程度都提出了极高的要求。
在制作流程上：关于半导体行业的下游来讲，像EDA、IP、半导体装备，以及半导体资料等。它们的市场范围虽然不如中游的IDM、Fabless和Fonudry大，但间接影响，乃至抉择着中上游的产业生态，是真正“卡脖子”的存在，因此对这种企业的并购，会起到牵一发而动全身的作用，也遭到愈来愈多的制约。其次，近年，国内贸易限度愈演愈烈，这致使对半导体产业链下游企业的并购更难，这样在“两重桎梏”的压力下，下游企业并购的胜利几率愈来愈低。
论断
2022年开年以来，国际陆续泛起企业并购的动静。好比往年3月，上海贝岭拟收购矽塔科技、5月韦尔股分拟增持北京君正、6月扬杰科技收购楚微半导体40%股分。目前中国的政策环境和资本市场的特点正无利于并购。
数字经济催生半导体需要，高通、德州仪器、三星半导体等在内的多家巨头也表现，将来会继续加大在中国的投资，造成产研一体化的规划。而国际半导体龙头企业也应该发扬其龙头效应，防止反复低端市场内卷，踊跃规划新兴畛域对半导体的需要，拓展新兴运用场景中所需的半导体产品，及早规划，抢占市场先机。 |
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