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维持盈利预测和指标价，维持增持评级。2022H1公司完成营收836.90亿元（+14.86％），归母净利245.98亿元（+196.60％），扣非归母净利150.22亿元（+ 90.98％），事迹合乎预期。维持2022/2023/2024年EPS 3.88/2.47/2.52元，维持指标价25.49元，增持评级。
高煤价拉动事迹同比高增。2022H1公司煤炭产量/销量为7158/ 十一273万吨（+1.98％/-17.70％），销量降落次要因为供给链公司出表致使贸易煤量同比降落36.95％，自产煤销量7007万吨（+1.10％）；自产煤吨煤售价645元/吨（+42.33％），自产煤彻底单位本钱274元/吨（+ 15.02％）。
Q2煤炭主业量增价稳，投资收益可观。公司Q2完成营收441.21亿元（同比+16.十一％，环比+十一.50％），归母净利189.04亿元（同比+284.24％，环比+231.97％），扣非净利76.88亿元（同比+85.30％，环比+4.83％）。1）Q2扣非净利环比微增，预计主因自产煤销量环比增长4.90％，煤炭售价总体放弃安稳。2）Q2归母净利高增长主因期间发售隆基绿能部份股分使投资收益减少 29.16亿元和公允价值变化损益减少97.39亿元（次要是投资隆基绿能的会计核算办法变卦），算计减少净利润94.91亿元。
团体资产注入，长时间生长可期，高分成高股息，配置价值凸显。1）团体拟将其持有的彬长矿业（持股51.47％，小庄和孟村各600万吨/年）、神南矿业（持股100％，小壕兔探矿权1400万吨/年）整个股权转让给公司。2）公司分成率延续四年晋升，2021年分成率62％，2022年无望进一步晋升，按21年62％分成率测算，2022年静态股息率高达10.6％。
危险提醒：本钱超预期下行、公司煤矿出产不迭预期。
本文源自金融界 |
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