张坤抄底美股了！

黎明

往年的半年报看点未几，大部份基金经理都是照搬二季报的内容。但懒猫火眼金睛，仍是挖出了一些用心写半年报的基金经理，他们的仓位调剂也很有意思，好比张坤，他抄底了美股科技公司； 林英睿，他在暗暗的买消费股；还有曹名长，他说“加仓了互联网平台”，并且总体持仓在向小盘价值格调歪斜； ... 所以就次要说他们的半年报了。 更多的内容能够看以前的3篇二季报哈！留意！大佬们调仓了（第①弹）留意！大佬们调仓了（第②弹）最初一弹！“我不睬解，但大为震撼” 01 张坤上半年张坤表示中等偏上。代表基金易方达蓝筹精选跌了7.23%，同类排名前1/3。易方达亚洲精选上半年收益为正，次要是重仓中国陆地石油（上半年涨了42.63%）、邮储银行（上半年涨了5.69%）等对消了互联网等其余股票的上涨。

上半年，易方达亚洲精选居然买了谷歌、META（脸书）等在美股上市的科技公司，这仍是他初次这么干。 一同被买的还有SEA（西北亚电商平台，腾讯是第一大股东）。

去年10月份以来就是一路跌，所以张坤大略率是在往年上半年抄底了。

阶段性的需要变动带来的景气颠簸往往会成为市场关注的焦点，但这对企业长时间走向其实影响不大。 拉长期来看，企业能不克不及继续长大并站住脚，次要是由这两个要素抉择的：（1）能不克不及找到继续增长的业务畛域。拉长期来看，任何业务畛域都有长时间需要见顶的时分。这时候，只要找到下一个业务增长标的目的的企业能力持续生长。（2）业务壁垒强不强。只要那些有高竞争壁垒的公司能力让竞争对手望而生畏，从而维持本人的高利润率。持仓上， 易方达蓝筹新买了快手、李宁、周黑鸭等互联网和新消费股，潮玩龙头泡泡玛特也被增持。 同步增持的还有医药股。 海吉亚医疗（肿瘤医疗办事商），去年下半年曾被清仓，往年上半年张坤又把它接回来了。药明生物（CXO）、爱尔眼科（眼科连锁病院）、国内医学（医疗办事）等医药股均有被增持或新买入。还有中国陆地石油，一季度它是易方达亚洲精选的第十大重仓股。半年报中，它是易方达蓝筹的第十一大重仓股。

易方达优质企业三年持有，它和易方达蓝筹同样，也只能经过港股通渠道买港股，所以持仓上和易方达蓝筹差未几，也买了快手，仓位是1.78%。

对比迷的是张坤管的两只QDII基金——易方达优质精选、易方达亚洲精选。 增补个小常识点： QDII基金能够买港股通规模之外的港股，好比阿里巴巴、京东，这些都不在港股通规模内，不是QDII基金就买不了。腾讯、美团、快手，都在港股通规模内，只有基金允许买港股就能买这些股票。 这是易方达优质精选（原易方达中小盘）的持仓， 互联网股里，买了腾讯、阿里巴巴、京东、美团、网易。快手是第24大重仓股，仓位只要0.15%。

这是易方达亚洲精选的持仓， 互联网股里，买了腾讯、阿里巴巴、京东、美团、拼多多（第25大重仓股）、网易（第27大重仓股），没有买快手。

懒猫点评： 只能经过港股通渠道买港股的“易方达蓝筹”和“易方达优质企业三年持有”都买了快手，并且仓位不低。能间接买港股的“易方达优质精选”和“易方达亚洲精选”，一个快手仓位微不足道，一个基本就没买快手。那问题来了，张坤是看好快手呢？仍是不看好快手呢？ 02 林英睿 林英睿表示就很优秀了！代表基金广发多战略上半年涨了8.15%，同类排名前1%。往年以来也涨了3.2%，同类排名前3%。

“在投资上，关于两三个规范差以外的事情，最正确的处置形式是甚么咱们也不太肯定， 但大略率不正确的事件是在极端地位推波助澜。” 简略翻一下，他想表白这么个意思：当极端行情泛起时，怎么做才是正确的应答办法呢？他还不知道。但大略率过错的办法是买卖变形，被市场情绪驱动着走，好比由于恐慌而卖出。

“条条大路通罗马，投资胜利的战略不止一个”， “投资中最首要的事件是婚配，投资办法要和本人的性情婚配，预期收益率要和能承当的颠簸婚配等”。

在重仓航空、银行的同时，林英睿也在暗暗的买消费股。 同庆楼（餐饮）、绝味食物（鸭脖）、味知香（预制菜）、中国中免（免税）、重庆啤酒（啤酒）、青岛啤酒（啤酒）、国联水产（水产品）都是他的隐形重仓股（第十一-20大重仓股）。

懒猫点评： 二季报和半年报中，林英睿都没提这一批消费股，所以不知道他为何会买。林英睿是深度价值格调，扒了下中国中免的估值（PETTM），曾经降到疫情前的程度，不知道在他看来中国中免是否曾经跌出价值了。

03 周蔚文 周蔚文的表示也还能够，中欧新趋向上半年跌了4.85%，同类排名前21%。往年以来跌了9.98%，同类排名前20%。

周蔚文总结了上半年的行情，他以为上半年行情的中心是顺应估值和微观环境的调剂。 （1）估值维度就是要消化以前股价的涨幅，让股价长时间趋向与根本面长时间趋向根本统一；（2）微观环境上是要顺应从过来低利率、宽活动性的货泉环境转变成活动性收紧、利率回升的国内环境。关于将来的行情，他以为，市场疾速反弹的时间根本过来，将来一段时间颠簸会对比安稳。 但斟酌到经济中期迟缓恢复，资金面还放弃宽松的配景，市场仍有构造性时机，这个时机存在于生长赛道中，也存在于疫情受损或顺周期行业中。 操作上，周蔚文还是“两条腿走路”，一是看好将来多年景气继续向好的行业，例如新动力、光伏、兵工等行业。但这些行业大部份股票估值偏贵，要选那些更景气的细分行业。二是看好窘境反转行业，好比养殖、餐饮游览、传媒、地产等。持仓上，他也是这么做的，大幅加仓保利（地产），隆基绿能（光伏）成立第14大重仓股。

懒猫点评： 操作上没啥新意，但周蔚文是少有的违心颁发观念的大佬，点赞！ 04 袁芳上半年，袁芳管的工银体裁产业跌了十一.56%，同类排名60%摆布。往年以来，工银体裁产业跌了16.3%，同类排名50%摆布。

半年报中，袁芳说了本人对下半年行情的判别：大略率震荡向上。 生长股反弹较快，进一步下跌需求事迹确认。相对于而言，政策托底经济对应的稳增长标的目的、经济复苏对应的逆周期标的目的肯定性更高一些。 不外要留意经济复苏的重复和政策由于经济复苏而调剂的危险。

袁芳的一大变动是新重仓了光线传媒（传媒）、新华保险（保险）。 缘故可能就是她半年报中提到的“关注稳增长、逆周期板块”。还有海康威视，一季度，它是工银体裁产业的第一大重仓股，二季度从十大重仓股中隐没了。从半年报发布的数据来看，袁芳并无清仓，而是砍了42%的仓位，变为了第十一大重仓股。

懒猫点评： 袁芳似乎比周蔚文更乐观些。周蔚文的判别是，行情对比安稳，有构造性时机。袁芳的判别是，行情震荡向上，有构造性时机。 05 曹名长 上半年，曹名长管的中欧价值发现跌了8.13%，同类排名前1/4，这事迹还能够。

曹名长有惊人观念：增持了互联网平台。

不外惋惜的是，没找到他买了哪只互联网平台股。 翻了好几遍半年报，找到这么一句话“本基金本讲演期末未持有港股通股票”。所以，真不知道他买的是哪只互联网平台股...

曹名长的持股格调在向中小盘歪斜。 这是Wind的格调分类，2019、2020年是大盘价值格调，2021年以来是中盘价值格调。

懒猫点评： 真的想知道加仓的是哪只互联网平台股... 06 程洲程洲刚刚拿下了金牛奖，并且是含金量对比高的“七年期混合金牛奖”。他管的国泰聚信价值劣势在2015-2021年涨了300.十一%，同类316只基金中排第33名。不外他往年表示个别，上半年跌了17.71%，往年以来跌了18.91%。

半年报里，程洲写起来小作文，足足有1000多字。 他说：“很长期咱们都习气了劝诫本人不要太贪心，而过来的几个月终于无机会要提示本人有无须要那末灰心。” 也反思了本人对新动力的看法。 2021年底，他以为经济上行和海内活动性膨胀会致使市场危险偏好降落，无益于生长股。而新动力车和光伏在通过2-3年的大涨后曾经处于估值溢价形态，有估值回归的压力，所以他就没配。没成想，通过前4个月的调剂后，在5、6月份的反弹中新动力居然成为了最靓的仔，而他错过了这波行情，基金净值反弹乏力。至于下半年何去何从，他以为当初市场对新动力的信仰有点像2021年春节前对“茅指数”的坚信不疑。每当市场格调演绎到极致时，都需求放弃冷静和感性。再者，往年新动力车浸透率根本停滞不前，欧洲居民购买光伏和储能的才能也值得耽忧，所以他对新动力仍是没那末看好。 懒猫点评： 程洲是少有的二季报没写小作文，但却在半年报中写小作文的基金经理！此外，他对于新动力的观念值得一看。本文作者：懒猫，来源：懒猫的歉收日，原文标题：《张坤抄底美股了！》

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