神操作！2年获利近10亿，复星系保持金徽酒控股权，原实控人接手...

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中国基金报记者文夕
近期曾酝酿白酒品牌出海的复星系，转瞬间便将金徽酒（603919）控股权拱手相让。
9月2日晚间，复星旗下豫园股分（600655）与金徽酒双双公布布告宣告这一控股权变化。豫园股分及全资子公司海南豫珠企业办理无限公司（“海南豫珠”）拟以每股29.38元发售金徽酒13%股分，买卖总价款为19.37亿元。

值得留意的是，曾无意大举规划白酒赛道的豫园股分，仅仅持有金徽酒控股权2年多，就将其控股权完璧归赵。不外，该笔买卖也为豫园股分带来9.16亿元投资收益。按照豫园股分透露，将来还将继续减持金徽酒股分。
金徽酒原控股股东再接手
按照买卖计划，海南豫珠将其持有的金徽酒4058.08万股股分（占金徽酒总股本的8%），以十一.92亿元转让给甘肃亚特投资团体无限公司（“甘肃亚特”）；豫园股分将其持有的金徽酒2536.30万股股分（占金徽酒总股本的5%），以7.45亿元转让给甘肃亚特统一行为人陇南科立特投资办理核心（无限合伙）（“陇南科立特”）。
在此以前，豫园股分及海南豫珠一共持有金徽酒38%的股分，豫园股分为金徽酒的控股股东。买卖实现后，豫园股分仍持有金徽酒25%股分，再也不是金徽酒的控股股东。
记者留意到，本次买卖收购价为29.38元/股，根据金徽酒9月2日开盘价27.2元/股计算，本次收购金徽酒6594.38万股，甘肃亚特及其统一行为人陇南科立特已浮亏1.4亿元。
豫园股分此次买卖的对手方甘肃亚特是金徽酒以后第二大股东，其已经也是金徽酒控股股东。在2020年，豫园股分面前的控股股东复星系曾大举进军白酒赛道，金徽酒成为其规划的首站。金徽酒是我国“中华老字号”白酒酿造企业，也是甘肃地域出名的白酒公司。上市之初，实际管制人李明经过亚特投资持有其55.28%股权。

过后布告显示，2020年5月，豫园股分即从甘肃亚特手中接下29.99998%股权，过后买卖价钱为每股十二.07元，买卖总价为为18.37亿元。随后，尔后，海南豫珠又以要约收购的形式，根据17.62元/股的价钱，以7.15亿元收购金徽酒8%的股权。
终究，豫园股分及海南豫珠共持有金徽酒38%的股分，成为金徽酒控股股东，甘肃亚特则退居第二大股东。
近10亿元投资收益入账
随后，金徽酒股价开启暴跌模式，从过后布告日13.87元/股一路涨至最高55.17元/股。事实上，这也奠定了复星系控股金徽酒所带来的投资收益。

按上述价钱计算，海南豫珠8%金徽酒股权对应投资收益为4.77亿元，而豫园股分本身持有的5%股权对应投资收益为4.39亿元，二者算计达到9.16亿元。换言之，复星系在持有金徽酒两年内，这13%金徽酒股权就为其带来接近10亿元投资收益。
不外，关于无意规划白酒赛道的复星系而言，不到两年半时间其实不长。并且金徽酒事迹较为不乱，实际上可为豫园股分带来可观现金流。往年上半年，金徽酒完成营收十二.26 亿元，同比增长26.13%，完成净利润2.十二亿元，同比增长13.06%，运营流动发生的现金流量净额1.74亿元，同比增长103.95%。
值得留意的是，豫园股分此前还正酝酿白酒品牌“出海”。近期，豫园股分董事长黄震表现，往年豫园置顶的“战斗”是白酒出海。他过后表现：“中国的白酒在历史上、酿酒工艺上其实不比国外差，但在海内消费者饮用习气，甚至寰球化规划上，咱们正在思考，让白酒有更多走出去的时机。”
将来将继续减持
那末，豫园股分何以在此时将金徽酒股权完璧归赵？
豫园股分在此次买卖布告中称，发售金徽酒部份股权无利于增进解决同业竞争问题，无利于公司把更多资源聚焦于重点开展策略及重点名目。
事实上，在2020年末，豫园股分又以45.3亿元的成交价竞得舍得团体70%股权，舍得团体持有舍得酒业（600702）29.95%股权。豫园股分也直接成为舍得酒业控股股东。
一年间，豫园股分策略规划金徽酒以及沱牌舍得两大白酒品牌，紧接着面对的即是同业竞争问题。在2021年1月8日披露的《舍得酒业详式权利变化讲演书（上海豫园游览商城（团体）股分无限公司）》中，豫园股分披露道：“金徽酒与舍得酒业从事同类业务且销售区域存在一定穿插，因此存在一定同业竞争。”
另外，还有一个要素需求留意。往年上半年，豫园股分事迹泛起承压场面。上半年其完成营收220.09亿元，同比增加3.85%，而归母净利润则降至7.54亿元，同比增加47.06%。此外其运营流动发生净现金流继续多年为负，往年年中该数据为-16.59亿元。
豫园股分在此次布告中提及，本次股权转让买卖实现后，公司方案将来6个月内将持续减持5%以上金徽酒股票。
编纂：舰长

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