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美联储（Federal Reserve）堕入了与通货收缩的奋斗中无奈自拔，其政策的影响正在不停进步美国泛起经济衰退的可能性。然而，美国经济可能接受的结果依然无奈肯定。
经济学家们用飞机的比方来描述美国以后所面临的场面，以为美联储正在试图迟缓升高经济引擎的速度，从而加重通胀，包管完成“软着陆”。
固然，面对一直居高不下的通胀和如火如荼的俄乌冲突、欧洲愈演愈烈的动力危机等要素，美国经济要想完成软着陆将面临应战。
乃至有人以为，美联储应答通胀是一项不成能实现的工作，而且“硬着陆”，也就是经济衰退，将不成防止。
但高盛团体（Goldman Sachs）的首席经济学家简·哈祖斯在9月5日颁发的一份钻研讲演中表现，他置信软着陆仍旧有可能完成，只是着陆的进程可能充溢起伏。
哈祖斯以为，美国经济假如泛起下列变动，就可以够防止最蹩脚的经济结果：第一，经济增长“低于趋向程度”；第二，“休息力市场再均衡”，失业率回升；第三，通货收缩大幅降落。
虽然高盛的经济学家们仍旧以为，美国明年有三分之一的几率泛起轻度衰退，但哈祖斯在9月5日指出，他看到了“使人鼓舞的迹象”，标明经济正在野着完成这三个指标的标的目的转变，而且无望完成软着陆。
朝着正确的标的目的开展
首先，有愈来愈多证据标明，通胀压力有所减缓，尤为是在产品价钱方面。哈祖斯以为，这个趋向有可能会继续上来。
他写道：“大宗商品价钱大幅降落、美元走强和供给链间断的明显改良，都标明商品物价下跌状况会继续削弱。”
其次，美国经济增长正处于“加速”阶段，这对升高通胀相当首要。哈祖斯指出，美联储加息使美国均匀30年固定典质存款利率超过6%，应该有助于增加消费，从而升高消费物价。
他写道：“总之，咱们预测美国明年的经济增长仍旧将远低于趋向程度，咱们依然很满意这个预测。”
最初，哈祖斯指出，休息力市场正在开始降温。过来四个月，每位休息者能够选择的岗位数量，或者岗位-休息者差距，曾经增加了700,000个，而且实际工资增长速度放缓。
哈祖斯以为，这对美联储应答通胀是一个“使人鼓舞的”好动静，由于休息力市场的“供需均衡”曾经开始恶化。
假如这些信号持续朝着正确的标的目的开展，美联储就可以够加快加息的步调，乃至住手加息，而这将会提振经济和资产价钱。
标新立异
哈祖斯以为美国仍旧有可能完成软着陆，这类观念让他成为投资银行界的另类。
许多大型投资银行都以为，当初美国经济最有可能泛起的后果是堕入衰退。乃至有人将美国的经济衰退，作为将来十二个月的“基准情形”。
例如，德意志银行（Deutsche Bank）从往年4月以来始终以为，美国产生“重大”经济衰退将是不成防止的。美国银行（Bank of America）则在7月表现，美国往年可能会堕入“轻度衰退”。
富国银行（Wells Fargo）的初级寰球市场战略师斯科特·雷恩也已经在8月31日的一份钻研讲演中指出，美联储应答通货收缩的坚决立场终究将诱发经济衰退。上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔召开的美联储年度会议上的鹰派舆论，强调了美联储的这类立场。
他写道：“美联储的发言人称，他们更违心就义一定水平的经济增长，来换取通胀降落。咱们以为这将会致使经济衰退，使失业率降低。”
野村证券（Nomura）的初级美国经济学家罗布·登特在9月2日颁发的一份钻研讲演中表现，他预计，“固执的通货收缩”将迫使美联储期近使经济疲软的状况下持续加息，因此美国将在往年第四季度开始堕入衰退。
瑞银团体（UBS）用于肯定美国经济衰退几率的工具也显示经济衰退曾经近在眼前。这个工具基于三个经济模型，分别是一个经济硬数据模型，斟酌到失业率和批发销售额等详细后果，一个跟踪美国国债收益率曲线的模型，以及一个基于可用企业信贷数据的模型。往年夏天，基于这三个模型预测的经济衰退几率进步了20个百分点，达到60%。
固然，哈祖斯并不是华尔街独一一名以为美国纷歧定会堕入经济衰退的经济学家。
美国联信银行（Comerica Bank）的首席经济学家比尔·亚当斯上周对《财产》杂志表现：“我预测仍旧有多种办法能够使美国经济持续艰巨前行，防止明年的经济衰退。”
亚当斯称，假如大宗商品价钱从比来的高点大幅降落，美联储就可以够在将来几个季度加快加息步调，从而完成软着陆。
但是，他指出：“完成这个后果的几率与六个月前比拟大幅降落。”（财产中文网）
译者：刘进龙
审校：汪皓 |
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