“小电驴”卖上万，雅迪、爱玛决战高端

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撰文 / 杨俏
编纂 / 杨洁
两轮电动车的头部厂商，在过来几年中，日子过得比“四轮”新动力汽车们也不差。在往年上半年，“小电驴”双巨头雅迪和爱玛，就分别完成了140亿元和94亿元的营收，它们的算计销量，也占领了这片宽广市场的豆剖瓜分。但跟着“换车潮”红利行将过来，面对小牛、九号这样以高端化、智能化战略为主的新对手，它们只能“涨价”了吗？

新动力汽车涨价潮下，两轮电动车厂商们也正在纷纭发力，抢占长途通勤出行市场。
在国际，两轮电动车市场范围已过千亿。尤为是关于来回通勤30千米内的打工人来讲，两轮的“小电驴”无疑是出行工具的首选。“南雅迪，北爱玛”，人们对“出行自在”的寻求，同样成就了两轮电动车畛域的两大巨头。
在2022年上半年，雅迪完成了140.51亿元营收，同比增长13.54%，归母净利润9亿元；爱玛完成了94.38亿元营收，同比增长29%，扣非归母净利润6.9亿元。
在2022年胡润寰球富豪榜上，雅迪控股的开创人董经贵、钱静红夫妇凭借着235亿元的财产位列第952名。同时，算计持有雅迪控股63.58%股权的夫妻俩，也是安徽六安首富。而爱玛科技董事长张剑与其女张格格，则以135亿元的财产排在榜单第1767名，也是河南商丘首富。
两家巨头通过了数年的缠斗，双双位居行业龙头的地位。但只管事迹亮眼，它们也迎来了行业的下半场：新订正的《电动自行车平安技术标准》（简称“新国标”）在2019年实行后，不同的省市均对超标电动车设置了交换过渡期，也掀起了一轮换车的热浪。如今，多地的过渡期行将完结，红利快要见顶，市场空间也将逐步摸到天花板。
雅迪和爱玛从下沉市场起家，但过往的价钱战也已逐步生效。它们已开始转向高端化产品规划，产品的价钱，也愈来愈贵了。新国标诱发的换车潮为“双巨头”带来的小牛电动、九号公司等新竞争对手们，当初也开始下沉了。
“小电驴”的下半场和平，拉开了帷幕。雅迪、爱玛们，将来还有多大劣势？
出行自在，托起“小电驴”千亿市场在重庆任务的小梁算了一笔账。从她租房之处到任务单位，再到本人正在装修的新家，三个地点天天来回的时间本钱，加之天天往返坐公交的本钱，都比不上买一辆“小电驴”来得划算。2021年，小梁在爱玛的门店破费了1400元购买了一台产品，成为骑电动两轮车通勤的宏大群体中新的一员。
关于任务地点和地铁、公交车站有一定间隔，或者即便通勤方便，但有购物卖菜、接送孩子等长途出行需要的人而言，“小电驴”就成了刚需。尤为是当初油价下跌，加之不少城市尾号限行，有年老人感觉，购买汽车代步也说不上划算，“加满4箱油的钱就可以具有一辆小电驴了”。
锐观网数据统计称，2020年，中国两轮电动车市场范围已达1046亿元。据《中国两轮电动车行业白皮书》显示，2021年中国两轮电动车累计销量为4100万辆。这象征着，一年中的每一个天，都有近十一万辆两轮电动车从各个品牌商的门店被售出。而作为其中的龙头企业，雅迪和爱玛两家品牌的算计销量占了一半以上的市场份额。
在去年，雅迪的销量达到了1386万台，爱玛的销量则为845万台，比前者整整少了545万辆。而雅迪稳坐行业销量“老大”的地位，曾经有6年时间了。
按照《鲁巨匠2021年电动两轮车行业调研讲演》数据，现有电动两轮车价钱为2000-3000元的用户占比至多，超过了30%；价钱为3000-4000元的用户占比超过25%，4000元以上的用户占比则不到20%。
但当初，也有不少消费者觉得到，“小电驴”们愈来愈贵了。在之前，一辆电动两轮车卖5000元，只怕会被不少人以为是在“割韭菜”，而如今，售价达上万元的电动车也亘古未有。
像九号公司旗下的E200P ONE、E十二5等型号的产品，售价已接近1万元。雅迪的高端车型VLFY G100 MAX，售价为1.98万元。小牛电动旗下的NQi GT顶配版，售价更是高达2万元。
比拟于以往只重视续航才能的电动车而言，如今的车也愈来愈“潮”了。用户能够完成经过手机完成近程管制，完成人机交互感应；车身的设计和色彩也更为时尚，“小电驴”们也和年老人们喜欢的各种IP做起了联名。
艾瑞征询公布的《2022年中国两轮电动车行业白皮书》中也提到，以后两轮电动车市场上，用户对“智能化”的关注度显著回升，智能化成为用户继电池续航、能源机能后的一大首要购车斟酌要素。
这与几年前公众对两轮电动车的印象截然不同。早些年，雅迪、爱玛、新日等品牌商们大打价钱战之际，用户仅需求1000元出头，就可以动手一款入门级电动车。
小梁说，她去年购买的电动车，如今价钱也涨到了2199元，门店打折后能够卖到1699元。目前，在电商平台上，爱玛电动车销量最集中的价钱段是在3000-4000元摆布，雅迪销量最佳的也是售价3000元以上的电动自行车。在小梁所在的重庆得多两轮电动车门店内，曾经很少看到售价在1000元下列的产品，“可能只要自行车能力这个价钱了”，大多产品售价都是2000-3000元。
智能化、高端化助推了产品的价钱。近一年内，雅迪和爱玛前后推出了高端子品牌，并接连宣告了涨价战略。
2021年十一月，雅迪宣告了整车价钱调剂的通知，上调电动车零售和终端售价，价钱涨幅在50-100元不等；爱玛的铅酸车型涨幅在50-150元不等。小牛电动车涨价幅度则更猛，其旗下产品涨价幅度最低的也有200元，最高的可达1000元。
通过多年竞争，早已造成雅迪和爱玛双巨头并立的两轮电动车江湖，又迎来了新的动荡。高端、智能化，成为行业“内卷”的新标的目的。

（图/视觉中国）
“双巨头”的南北之争国际的两轮电动车，次要都出产自两个城市：北方的无锡和南方的天津。在无锡的上百家电动车整车厂商中，降生了新日、欧派等出名品牌，而雅迪是其中的翘楚。爱玛则是天津的代表性品牌。
爱玛创建于1999年，其开创人张剑、段华夫妇本来从事的是自行车拆卸出产的生意。爱玛成立两年后，董经贵夫妇成立了雅迪，开始做的是摩托车拆卸生意。在2004年摆布，由于电动自行车需要旺盛，同时“禁摩”风暴袭来，这两家企业都选择了进军两轮电动车市场。
那段时间，跟着资本纷纭涌入，两轮电动车行业也变为了群雄混战的场面。在2006年先后，国际的电动两轮车企业数量多达2000余家。
过后的新日电动车，破费重金约请了影星成龙代言，一度拿下了行业销冠。不甘后进的爱玛，在2009年也破费3000万元，签下了周杰伦的代言。
张剑避开了过后新日占领劣势的奢华电动车市场，而是以繁难电动车为主，抢占过后相对于空白的中低端产品公众市场。张剑率领爱玛团队，在乡镇的下沉市场，用在墙上刷广告语、拉横幅的“土办法”鼎力鼓吹。但这类形式虽然看起来土却很实用，周杰伦的代言加之精准营销的结合，爱玛电动车在2010年的销量达到了220万辆，一举超出了新日，成为行业老大。这个“第一”的地位，爱玛始终放弃了6年之久。
在这期间，后起的雅迪也约请了流量明星李敏镐、胡歌等代言，但一直没有从爱玛的手中扯开市场的口子。在2015年摆布，雅迪选择转向中高端市场，与爱玛展开差别化竞争，晋升产品配置和定价，并对门店进行降级。雅迪曾推出一系列定价在4000元以上的电动踏板车，在2016年还公布了售价高达8588元的一款电动踏板车。
在2016年和2017年，爱玛的两大竞争对手雅迪和新日前后登陆了资本市场。上市后，雅迪开创人董经贵调转头来，又在中低端市场掀起了一场“价钱战”，以打折、促销等伎俩，抢占爱玛的市场份额。2017年开始，雅迪一边进行产品打折促销，提出“一切车型提价30%”，其最低档车型一度提价幅度达到1500元；一边晋升了售价较低的“繁复类产品”电动自行车的占比，以推进产品销量疾速增长。
雅迪的价钱战一时之间打了爱玛个措手不迭。2017年，雅迪卖出去了406万台两轮电动车，同期爱玛卖出去了377万台。雅迪销量“逆袭”成了行业老大。继续至今，两家的销量差距已进一步拉大。

（图/视觉中国）
在此期间，爱玛却堕入“内斗”的泥潭中，并拖延了上市的脚步。早在20十二年，爱玛就曾筹备上市，但在IPO的审核症结期，公司卷入了一场讹诈勒索案件，并因股东间的内斗自愿中止了上市过程。
失去了第一次上市时机的爱玛元气大伤。直到2018年，爱玛科技再次请求IPO，但遭到了证监会“58问”的灵魂拷问，又被采纳。2019年，爱玛科技三次提交招股书，上会前夕又受到了专利权诉讼，并在之后被勾销了审核。直到2021年6月，阅历了8年多的时间，爱玛科技才终于上市胜利。
但爱玛电动车只管销量被雅迪反超，市场占有率却还有一段时间放弃着劣势。据艾瑞征询数据，2017-2019年，雅迪的市占率分别为14.5%、17.6%和16.5%；爱玛的市占率则始终在17%上下浮动。虽然爱玛科技的市占率仍位列第一，但与雅迪的竞争已非常胶着。
为了进一步拉开二者之间的差距，在2020年，雅迪再次掀起价钱战。这一年，雅迪曾与拼多多联结举行了一场“品牌万人团”流动，其旗下两轮电动车价钱最高降幅达到了30%。
经此一役后，雅迪在市占率上也反超了爱玛，并逐步拉开了差距。2021年，雅迪市占率已达33.7%，爱玛的市占率为19.5%，已后进前者近一个身位。
单方在线下渠道方面的规划，同样成为影响竞争的症结要素之一。
长时间关注两轮电动车畛域的工程师刘森告知《财经天下》周刊，两轮电动车的盈利点不全在“卖车”上，其线下门店还要靠后续的返修、配件改换等办事获取利润；消费者也不只需求经过线下渠道现场试车，后续验车、培修等也都在线下进行。
新国标在2019年实行后，雅迪开启了保守的线下门店扩大方案，其门店数量从2019年的1.2万家增至2021年末的2.8万家，经销商数量也从2155家减少至3353家。华创证券数据显示，雅迪2021年经销商和门店数量较2019年分别增长了55.6%和133.3%，大幅增长的经销商和门店体系撑持了雅迪的范围和事迹的继续增长。
爱玛的扩大速度却相对于较为迟缓。2021年底，爱玛分销商数量超2000家，门店数量超2万家，但比拟前几年并未增长多少。
但为了扩张销售渠道和门店数量，以及少量投放广告推进销售，雅迪的销售费用不停增长，从2018年的5.8亿元晋升至2021年的十二.8亿元。同期，爱玛的销售费用却始终在四五亿元摆布，没有明显增长。在研发费用上，雅迪投入资金的涨幅和金额也均大于爱玛。
在两家公司不久前发布的2022年上半年事迹中，雅迪的营收为140.51亿元，同比增长13.54%；归母净利润为9亿元，同比增长52.6%。而爱玛的营收和净利润总额虽不迭雅迪，增速却超过了雅迪一大截。往年上半年，爱玛营收为94.38亿元，同比增长29.08%；扣非归母净利润6.9亿元，同比增长了131.6%。
但雅迪和爱玛都依托下沉市场的中低端产品销售起家，单方的“价钱战”，也是把双刃剑。长期的高价竞争战略，也影响了它们的利润率。多年以来，它们的毛利率终年在10%-16%、净利率在2%-6%之间。作为行业内的头部厂商，雅迪控股在2021年的毛利率为15.21%，净利率为5.07%。比拟之下，自行车行业头部公司上海凤凰在去年的总营收为只要20.58亿元，毛利率也达到了16.1%。
两轮电动车的下沉市场曾经是一片竞争的红海。无论是雅迪仍是爱玛，也不能不将眼光投向一线市场，晋升产品价钱，也给资本市场提供更有想象力的“高端化”新故事。
尤为是近些年来，不少小厂商已退出了市场，但行业竞争却更为剧烈，集中到了雅迪、爱玛、新日、小牛、九号等头部品牌之间，也改动了竞争态势：产品机能和科技化才能日趋被注重，渠道和产品价钱的作用也变得更为首要。

（图/视觉中国）
“高端梦”其实不好做“新国标”实行后，据国海证券研报显示，各省市对超标电动车设置的交换过渡期大多于2022-2024年截止，在此期间电动两轮车迎来换购顶峰。目前，过渡期行将完结，留给两轮电动车品牌商们疾速生长的时间曾经未几了，厂商们开始进入存量搏杀时期。
但在这轮“换车潮”中，有上亿台的超标车需求交换，也让不少企业看到了新的时机。小牛电动和九号公司等，就以“高端化、机能化、智能化”为标签杀入行业，在一、二线城市俘获了一批白领群体。
2021年全年，小牛电动总销量初次冲破百万辆，同比增长72.5%。在2022年上半年，小牛电动销量约33万台。九号公司在2021年也卖出去了42万台电动车，往年上半年的销量约为31万台。
竞争进入了下半场。雅迪和爱玛也必需做出调剂，向着“高端”进发了。
2021年以来，爱玛和雅迪都在更新产品，减少了智能导航、闪充等新功用；同时，它们也大手笔约请明星代言、资助综艺，并在微博、抖音等新渠道密集投放广告。
北京特亿阳光新动力总裁祈海珅对《财经天下》周刊表现，传统两轮电动车冲击高端市场是为了跳出高价竞争，向中高端市场乃至奢华市场打拼，晋升产品的溢价空间，以此晋升利润。“虽然高端市场是小众群体，价钱卖得高，量不易下来；但它们一定要占领高端市场的地位，即便纷歧定造成主力市场，也要为了消费降级做铺垫，这也是品牌形象降级的展现。”
2021年开始，爱玛营销举措频发，推出多品牌策略，并公布了一系列投合年老消费者的新品。
2021年3月，爱玛在天津举办了子品牌“斯波兹曼”的首发线下典礼。此款电轻摩产品主打高性价比，市场定位次要面向国际的三四线城市以及乡镇市场。4月，爱玛旗下的另外一子品牌“小帕电动”也面市了。小帕走的是轻奢、怀旧的时尚线路，以年老化的品牌形象，将共性化产品展示给年老用户。其中小帕C1共有三个出售版本，最贵的“尊贵版”定价为9999元。
同年7月，雅迪推出了高端新子品牌VFLY，号称产品源自保时捷设计，定价从6999元至19800元不等。
但从市场表示来看，爱玛、雅迪的高端化过程尚对比迟缓，其高端化“人设”似乎还并未失掉市场片面认可。

（图/华创证券）
《鲁巨匠2021年电动两轮车行业调研讲演》显示，目前6000元以上价位产品的品牌销量中，九号公司占比为17.9%，小牛电动占比为6.5%；在5000-6000元、6000-7000元价位的高端产品中，九号公司和小牛电动的销量均排在前两名，而雅迪高端产品仅在4000-5000元价位中销量排在首位。
爱玛“赶潮流”推出的小帕电动，也没有让年老人心动。爱玛售价6000-7000元的产品都未上榜单的前五名。爱玛科技招股书显示，小帕电动科技在2020年的营业支出为十一05.62万元，亏损783.54万元。公司2021年财报中未透露小帕电动的相干运营数据。
“雅迪的高端车在线下得多门店是不卖的。雅迪这样做次要是为了给品牌背书，证实本人拥有弱小的研发实力。”有业内人士告知《财经天下》周刊。
中高价产品依旧是雅迪、爱玛的绝对主力。从财报数据来看，近三年内，九号公司、小牛电动的毛利率均在20%以上，高于雅迪和爱玛。
但值得关注的是，小牛电动和九号公司虽然具有智能化技术，以及不错的高端品牌形象，却在市场上一直未能对雅迪、爱玛等传统龙头造成强势挤压。相同，它们也开始在近些年来向中低端产品市场进军，推出了2000-3000元价位的产品，同时也提供手机App协同、感应解锁等智能功用。
祈海珅表现，在乡村、城乡结合部等区域，两轮电动车市场仍对比宏大，得多人仍是更在意价钱，这也是雅迪、爱玛的根本盘。
在刘森看来，雅迪销量宏大，是由于其已具备供给链本钱劣势；而小牛电动等，虽然定位为两轮智能电动车，但其面向的高端化市场容量空间无限，“小牛开再多店的话，车卖给谁仍是个问题。小牛目前有本人的客户群体就够了。”
在往年7月时，爱玛科技的股价曾攀升至最高点67.79元/股，市值迫近400亿元。截至9月15日，爱玛科技股价收报50.52元，总市值290.34亿元。雅迪控股的市值也从2021年终的600亿港元高点，降落至9月15日的436亿港元。
智能化、科技范儿，虽然已成为电动两轮车市场增长的一个首要标的目的，但据信达证券数据显示，以智能化为标记的高端两轮电动车的市场浸透率在2020年也只要0.8%，预测到2025年才会冲破至两位数。两轮电动车合乎消费者需要的智能化标的目的到底在哪里，还需求品牌商们在“内卷”中独特探究。
（应受访者要求，文中小梁、刘森等均为化名。）

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