欧洲凛冬将至！大行正告：一场不亚于欧债危机和92/93年的衰退近在眼前

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在欧盟想要对俄罗斯进口石油和自然气设置价钱下限，以及俄罗斯要挟油气片面断供的动力危机之下，欧洲央行动抗击通胀正在鹰派加息，均加深了华尔街对欧洲行将堕入衰退的耽忧。
主流投行巴克莱的欧洲经济钻研部主管Silvia Ardagna 团队本周公布研报称，欧元区衰退火烧眉毛，衰退的重大水平和继续时长都比三个月前的预期要更蹩脚。
这份研报称，欧元区经济流动不振时遭受新的动力冲击，预计2023年下半年才会温和反弹，在此以前会遭受“一场不亚于2010年欧债危机和1992年欧洲货泉危机的重大衰退”。
在斟酌最新的动力危机要素后，巴克莱对2023年欧洲增长和通胀的预测分别远低于和远高于欧洲央行6月份的预期，也与市场共鸣预期有不小的差距：
巴克莱以为欧洲2023年经济萎缩1.1%，欧央行预期增长0.9%，市场预期增长0.5%。巴克莱以为欧洲明年通胀高达6.3%，是指标程度的三倍多，欧央行预期为5.5%，市场预期为4.5%。

在经济目标层面，欧洲制作业和办事业的推销经理人指数PMI均已跌破50荣枯线至萎缩区间，办事业的降落速度与过来历经的衰退时代统一。跟着高通胀时代家庭实际支出遭到打击，公家畛域消费的降幅应会超过历史程度，欧洲家庭还面临继续的资产价钱升值。虽然看似疫情期间储蓄率很高，仅有1/4的逾额储蓄能够当即用于消费收入，且这些储蓄更可能来自高支出家庭。
同时，欧洲商业畛域的投资前景转为黯淡，冒险精力骤降，利润增长疲软也致使商业投资放缓。巴克莱金融情况目标标明金融情况曾经泛起大幅收紧，BLS信誉规范曾经对企业明显收紧。跟着美国经济增长下滑，放缓的内部需要无助于推进净出口增长，也对消了供给情况改良的利好。
评估欧洲休息力市场时，巴克莱以为“紧张水平有所放宽但仍旧紧张”，失业率仍处于1999年欧元推出以来的最低程度，职位空缺滤标明休息力市场供给紧张，而新增待业的反弹幅度强于工时的反弹水平，代表出产效力偏低，待业市场仍存在闲置。
在通胀方面，巴克莱评估“工资到目前为止低迷，但有所上升”，预计工资会进一步下跌，“但尚未看到工资-物价恶性螺旋式回升的迹象”，这与欧央行行长拉加德的观念统一。
研报称“欧洲通货收缩居高不下且广泛存在”，作为潜伏通胀压力的目标飙升，动力占名义通胀的近一半增幅，非动力商品的通胀仍在升温，投入本钱冲击助长食物通胀两位数跳涨。

该行目前以为欧洲通胀将在2022年触顶并创纪录最高至10%，年底前通胀增速会降温，2023年中心通胀率放弃高企，但也有小幅通货压缩的危险。以后，欧元升值可能贬低通胀，非自然气发电的电价下限则可将2023年通胀率升高多大1个百分点。

瞻望欧央行货泉政策，巴克莱以为欧洲央即将在10月持续大幅加息75个基点，十一月加息幅度降至传统的25个基点，相应的压缩政策会令欧洲经济堕入衰退。相应的政府财政反对将贬低2023年的赤字预测，令明年债权和GDP的比例回升。

该行还对避免欧元区边沿国度借贷本钱飙升的“防金融割裂化”工具的效率存疑，以为经济上行时代意大利等高债权国度的债权可继续性重为焦点，冬天因动力充足而轮番限电、过来大放水时代酿成的房地产市场泡沫，以及新的债权危机都是需求关注的危险：
“俄罗斯自然气面向欧洲片面断供的危险日趋浮现。增添俄罗斯动力进口带来的贸易冲击这一项，就可能令一年经济增长增加1.3个百分点。对俄罗斯自然气的高度依赖，特别是在工业部门，象征着动力供应采取配给制可能致使深度衰退，尤为是在德国和意大利。”

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