鲍威尔打了一场胜利的“预期战”：市场正在全力定价一个鹰派美联储

天上人

“美联储需求在通胀问题上采用含糊其辞地、强无力地行为，需求持续后退，直到抗击通胀半途而废”，鲍威尔在本月FOMC会议前最初一次讲话中如是说。
如今看来，美联储似乎重拾了公信力，市场走势正在根据鲍威尔的鹰派立场开展。
上周发布了超预期的通胀数据后，市场为美联储本周再次暴力加息做好筹备：押注美债收益率曲线泛起更深水平的倒挂、股市进一步上涨以及美元走强。
周二，据媒体征引MLIV Pulse最新的考察显示，大部份受访者预计美债收益率曲线倒挂水平将加深。一些人以为，将达到上世纪80年代初沃尔克抗击通胀时的程度。短时间美债收益率已延续数月超太长期美债收益率，这一征象预示着经济衰退行将到来。
同时，市场耽心美联储在抗击通胀的过程当中按捺经济增长，股市灰心情绪正在继续蕴蓄。MLIV考察的受访者表现，最佳押注美元下跌，44%的受访者偏向于兜售股票。
美联储的强硬立场叠加超预期的通胀数据，少数经济学家预计，美联储将在本周三延续第三次加息75个基点，并将进一步收紧政策，并将利率预测终值上调至4.5%摆布的高点。先锋团体寰球首席经济学家Joe Davis指出，美联储正在打一场预期战，其宁愿在以后环境下压低通膨，不吝挫伤经济生长和休息市场。
美债收益率曲线倒挂水平加深
暴力加息前景为收益率曲线的进一步倒挂奠定了根底。只管受访者预计收益率将广泛回升，但他们预计对利率更加敏感的短时间利率攀升幅度更大。
这是美联储退出宽松政策时的典型景象，备受关注的2年期和10年期美债收益率差在上月扩张至-58个基点，为1982年以来的最大跌幅。在446名投资者采访中，62%的人以为收益率差将进一步扩张，38%的人预计不会超过上月的低点。
值得一提的是，在过来7次美国经济衰退中，3个月期短时间国债与10年期国债收益率曲线均泛起了倒挂。嘉信理财首席固定收益战略师Kathy Jones表现，债券市场预计美联储将把利率推高到足以诱发衰退的水平。

股市进一步上涨
盈利重大下滑的前景加之借贷本钱的急剧回升给美股市带来了两重打击，美股市场洋溢着灰心情绪。标普500指数期货继上周暴涨4.8%后又周一再度上涨，以科技股为主的纳斯达克100指数上周大跌5.8%，纳指期货周一也继续上行。
承受MLIV考察的受访者中，44%的人表现会在FOMC前夕兜售股票。而暴涨让为一些些投资者提供逢低买入的时机，28%表现在会议以前买入价值股，16%选择做多股票，13%青眼生长股。
Richard Bernstein Advisors固定收益主管Michael Contopoulos表现，这是美联储收回的又一个强硬信息，假如你是股票投资者，你不会想在增长放和缓货泉压缩时进入市场。
美元继续走强
考察中最强烈的信号之一是，受访者以为，约24万亿美元的美国国债市场将面临更大的苦楚，70%预计10年期美债收益率将在一个月内高于当初的程度。
FOMC前夕，美国10年期国债收益率涨超6个基点，自20十一年以来初次升破3.50%，2年期美债收益率日内涨超8个基点。

而收益率回升的最大赢家之一是美元，美联储压缩静止推进了美元继续飙升。承受MLIV Pulse考察的受访者中，61%表现美元有更大的下跌空间，最佳维持或减少多头头寸。周一，美元兑寰球次要货泉下跌，彭博美元现货指数下跌0.5%，同时美元的强势正涉及寰球金融市场，给加拿大和日本等带来压力。

另外，对于美国经济衰退的呼声也渐长，法国兴业银行美国利率战略主管Subadra Rajappa表现，美联储收回的强烈信息，他们但愿经过推高利率来破坏需要，所以问题不在因而否会堕入衰退，而在于衰退什么时候到来。

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