|
|
编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
近期，国际瓜果行业传来新动静。9月初，我国主营瓜果分销业务的重庆洪九果品股分无限公司在港交所上市。上市动静一出便诱发热议，洪九果品也获取了我国“瓜果第一股”名称。
不外使人不测的是，不同于绝大部份A股上市后火爆的状况，上市后的洪九果品在资本市场上并未激发水花。上市首日表示非常平淡，开盘价与收盘价持平，远低于市场预期。
上市后平平无奇的表示令更多业内人士关注到了洪九果品开展面前的隐忧。企业现金流紧张、活动负债总额居高不下、参加烧钱大战、过于依赖明星单品等开展困局似乎正在困扰着以后的洪九果品。胜利上市的面前，洪九果品恐怕还需求面对更多考验。
上市难解洪九果品运营困局
作为我国出名瓜果企业，洪九果品的上市之路堪称是一波三折。早在2013年，洪九果品就在场内政易OTC市场重庆市股分转让核心挂牌冲击资本市场。随后在2014到2015年间，尝试新三板挂牌、2019年与东兴证券签订上市辅导协定、2021年冲击港股市场。
针对洪九果品如斯锲而不舍的上市举措，业内人士指出企业继续的市场运作实则是在博取资本市场的青眼。细数洪九果品近几年开展历程，面前资本推手的气力确实不容小觑。
2016年，洪九果品经过Pre-A轮融资5000万元，随后走上疾速融资的路途。仅在2018年洪九果品就接连进行了3轮融资，尔后几年更是每一年都有新融资。参考招股书数据，近些年来洪九果品融资总额曾经超过了20亿元，借力于资本，洪九果品的企业营收从2018年的十二亿元增长到了如今的百亿程度。
但是，资本关于企业而言向来是把双刃剑，在资本助推开展的同时，洪九果品也堕入了依赖资本带来的新问题之中。看似高速的开展面前，洪九果品始终在面临着难以无视的运营困难。从上市招股书数据上看，近几年，洪九果品的现金流净额和活动负债总额都在承压。
现金流方面，从2018年到企业招股书运营讲演期2021年5月之间，洪九果品的现金流净额分别为为-4.67亿元、-4.50亿元、-8.04亿元、-5.05亿元和-7.43亿元。也就是说，洪九果品的现金流净额曾经延续几年为负值，而且呈现出了显著的扩大趋向，这无疑是企业运营情况继续下滑的风险信号。
洪九果品的活动负债总额也是居高不下。讲演期内，企业活动负债总额分别为7.54亿元、19.69亿元、36.23亿元、51.70亿元和52.35亿元。而同期，企业的活动资产总值仅为10.60亿元、18.93亿元、35.67亿元、50.90亿元和51.54亿元。换句话说，从2018年起，洪九果品的企业活动负债总额就始终高于活动资产总值，差值乃至一度超过17亿元，企业现金流紧张水平和运营压力可见一斑。
本次招股上市中，洪九果品也方案募资使用部份资金用于偿还银行存款、增补活动资金需要。不难看出，上市在一定水平上被洪九果品视为改良企业运营情况的新机遇。但后果上看，本次上市表示惨然，资本市场张望占多数，恐怕难以成为解开洪九果品运营困局的症结。
数据上看，洪九果品新股上市后，成交额延续三日下滑。在首日成交额低至5000万港币的根底上，第二日和第三日买卖量分别下滑至1600万港币和290万港币，跌降幅度较大，乃至能够说是简直没有买卖量。因而可知，上市后的洪九果品并未被资本市场看好。
以后，洪九果品堕入运营窘境的表示曾经愈创造显。一波三折的上市之路终于迎来终局，却也带来了表示惨然的动静。企业现金流与活动负债的压力仍是迟迟不减，上市并无成为解开洪九果品运营困局的救命稻草。希望洪九果品可以持续寻觅机遇，早日走出运营困局。
“明星单品”、“烧钱大战”埋下隐患
除了“瓜果第一股”名称外，洪九果品在市场上也有“榴莲大王”的名称。缘故是近几年，国民对进口优质瓜果需要晋升，洪九果品经过大单品+品牌运作的营销伎俩，将榴莲打造为了企业的“明星单品”。
上市招股书讲演期内，洪九果品的榴莲从2019年到2021年分别奉献了企业毛利润总额的25.51%、41.59%和44.76%。年销售范围也是逐年攀升，销售支出占企业总支出的比例高达33.9%。榴莲销售业务简直占领了洪九果品企业开展的豆剖瓜分。
企业打造明星单品的初衷应该是经过关上企业出名度，完成带动新产品销售的目的。而如今，洪九果品的榴莲却未然成了企业赖以开展的根基，这样超级大单品的泛起关于企业开展可算不上好动静。
次要缘故在于，榴莲的国民认可度近几年才刚刚开始晋升，作为代表性进口瓜果，在我国尚未完成范围化种植。因此，洪九果品的榴莲供应就简直整个依赖于从泰国东部的尖竹汶府和南部的春蓬府进口，不只对供给链有着至关高的要求，也给企业形成了较大的收购担负。
一方面，在国际市场供不该求的现状之下，榴莲收购价钱不停攀升，跨国运输的物流本钱也居高不下。数据上看，往年上半年，洪九果品推销和物流本钱大幅晋升，推销瓜果本钱占比总销售本钱高达86.51%，物流本钱占比总销售本钱10.67%。较大的收购担负进一步减轻了洪九果品的运营压力。
另外一方面，供给链的不不乱性也给企业带来了较微风险。例如，遭到近两年疫情影响，泰国的物流和清关时间延伸，致使总推销量增加，洪九果品榴莲的高利润渠道遭到了较大的市场冲击。洪九果品的另外一明星产品车厘子也曾在2021年由于若干进口批次监测出阳性病毒的负面动静提价销售。
比拟之下，洪九果品次要竞争对手百果园打造了多元化的商种类类，鲜丰瓜果则正在鼎力开展“基地+农户、新批发、智慧冷链物流、供给链B2B平台”全产业体系。两家企业的抗危险才能远胜于依赖明星单品的洪九果品。
除了明星单品带来的开展隐患以外，比来两年洪九果品参加的行业“烧钱大战”也给企业带来了不小的开展危险。在瓜果市场竞争愈发剧烈的状况下，为了争取市场份额，洪九果品在2020年末大打价钱战，发展了向各大渠道的新客户提供优惠价钱的营销流动。
数据显示，2019-2021年洪九果品的四大渠道均匀售价比年降落，其中终端零售商均匀售价从14.1元降至10.0元、商超客户从13.6元降至十一.4元、间接销售从17.5元下滑至十二.2元。往年上半年财报数据也显示，洪九果品的商超客户均匀售价再次调剂至每公斤10.2元，大幅降落了18.40%。可见洪九果品参加价钱战的信心。
针对频繁提价，洪九果品给出的说法是“为了致力增强与终端零售商的瓜葛和客户忠厚度，以及为新兴批发商提供优惠的价钱来推行其优质的瓜果产品”，似乎并无否定参预价钱战。
遗憾的是，烧钱大战并无给洪九果品带来预期中的销售支出增长。反而近三年企业终端零售商、商超客户等销售支出开始放缓，其中终端零售商支出同比增速大幅下滑，商超客户支出增速仅为3.7%。
而洪九果品发力的新兴批发商渠道更是堕入委靡，社区团购因疫情影响等要素遭受撤店、裁员甚至资金链断裂的“团灭”，即时电商也是频繁暴雷。早前，包罗社区团购、社区生鲜连锁和即时电商在内的几大新兴批发商渠道一直放弃了百分之一百一以上的增速，而近期洪九果品的社区团购支出同比降落0.91%，即时电商支出则是大幅降落20.42%。
值得留意的是，参加烧钱大战后却没有发明预期营收，这关于运营形态本就不乐观的洪九果品而言无疑是雪上加霜。将来，洪九果品是不是持续采用价钱战的营销战略还未可知，然而针对目前价钱战带来的负面影响，企业该当及早敲醒警钟。
明星单品占领企业盈利的豆剖瓜分、参加烧钱大战却绰绰有余，洪九果品将来的开展之路隐患重重。是不是要持续加鼎力度走明星单品和价钱战战略，无疑是洪九果品将来需求即便思考的问题。
结语
在胜利上市的喜悦之下，洪九果品还需求持续面对难解的运营困局与重重的开展隐忧。如何重获资本市场青眼？如何减缓企业现金流压力？如何战胜不停泛起的开展隐患？洪九果品将来还有很长的路要走。
无论如何，胜利上市成为“瓜果第一股”关于洪九果品而言依然是好动静。作为我国代表性瓜果分销企业，咱们违心置信洪九果品的后劲。也但愿洪九果品可以捉住新的机遇，顶住运营压力与开展危险，为我国瓜果行业带来新的惊喜。 |
|
中级会员