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奥驰亚团体周五表现，已采用措施解除与电子烟公司Juul Labs Inc.的竞业阻止协定，使两家公司都能寻求各自的策略。
这家烟草巨头在提交给监管机构的文件中表现，它曾经行使了一项选择权，能够免去与Juul无关的竞业阻止义务。该期权包罗，假如投资价值低于十二8亿美元初始账面价值的10％，就有权终止投资。截至6月30日，这些股分的价值仅为4.5亿美元。
奥驰亚在2018年领取十二8亿美元收购了Juul 35％的股分，过后Juul的估值约为350亿美元。跟着Juul因其口味和营销遭到监管审查，这部份股权的价值始终在稳步降落，这些口味和营销被指点致青少年吸电子烟人数激增。9月初，Juul赞成与30多个州达成和解，领取最少4.385亿美元。
奥驰亚说，该公司正在失去董事会指定权，以及其余一些变动。它当初只能任命一位独立董事，为此它必需保存Juul最少10％的股权。
文件显示，该公司的Juul股票已转换为单票普通股，“明显升高了咱们的投票权”。Juul当初能够自在地将本人发售给另外一家烟草公司，或者独立运营，而奥驰亚能够投资另外一家电子烟公司，或者开发本人的产品。
剖析师对这两家公司的下一步行为意见纷歧。
伯恩斯坦表现，自从往年6月美国食物和药物办理局告诉Juul不克不及再在美国销售电子烟以来，该公司几个月来就始终在期待这一动作。往年7月，监管机构维持了这一命令，并表现将持续审查该公司的产品。
伯恩斯坦在给客户的一份讲演中写道:“咱们预计奥驰亚当初可能会斟酌剥离Juul的股分，使其投资的十二0多亿美元税收损失详细化。咱们预计，这一税收损失的完成将减速奥驰亚发售在英博的股分，而在Juul的投资损失将彻底对消奥驰亚在英博股分上的明显收益，并可能为奥驰亚节俭约20亿美元的税收责任。”
伯恩斯坦表现，在现有的电子烟公司中，奥驰亚简直没有甚么好时机，并表现私营的NJOY“多是一群蹩脚公司中最佳的一个”。伯恩斯坦对奥驰亚的市场表示评级为45美元的指标股价，比以后股价高出约10.5％。
杰富瑞（Jefferies）的剖析师欧文?贝内特（Owen Bennett）表现，他预计奥驰亚将保存其在Juul 35％的股分，并表现该公司有“本质性下跌”的后劲。他说，他预计该公司终究会颠覆FDA的销售禁令，并向国内市场扩大。
贝内特在给客户的一份讲演中写道:“Juul将来IPO的可能性，乃至是另外一宗大型烟草收购的可能性，也可能撑持该公司的下行趋向（但咱们以为后一种可能性十分小）。咱们目前对已发布的MO价钱指标中Juul股分的估值为100亿美元。”
Jefferies对奥驰亚的评级为买入，指标价为53美元。
Cowen的维维安?阿泽（Vivien Azer）表现，奥驰亚可能会利用这一动作扩张其在升高危险产品（RRP）上的无限敞口。RRP是烟草行业的一个新种别，由抵消费者潜伏危害较小的产品组成。
奥驰亚2018年与Juul的协定象征着其独一的rrp是Juul的电子烟和IQOS无烟烟草产品，该产品由菲利普莫里斯国内公司（Philip Morris International PM）在美国销售。IQOS产品曾与雷诺兹公司产生专利纠纷，致使去年美国阻止进口IQOS产品。
奥驰亚转而起诉雷诺兹公司在Vuse系列产品中使用了专利，并在本月早些时分被北卡罗来纳州的一个陪审团判以超过9,500万美元的抵偿。
Azer说:“斟酌到奥特瑞亚在无机产品开发方面的无限胜利，以及创立产品和提交PMTA（上市前烟草产品请求）所需的时间，咱们以为奥特瑞亚更有可能追求经过收购从新进入电子烟种别（占美国尼古丁销售额的7％）。”
该剖析师还提出，NJOY多是收购指标，由于该公司曾经获取了FDA的市场许可。Cowen对奥驰亚股票的评级为“市场表示”，指标价为45美元。
本文源自金融界 |
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