三年亏6亿，又一咖啡品牌上市

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来源：北方都市报、N视频报导
北京时间9月29日21:30，加拿大咖啡品牌Tims中国（THCH.NASDAQ）正式登陆纳斯达克上市，收盘价5.87美元，盘中最低触达5.81美元，最高触达8.09美元，开盘价7.29美元，首日上涨8.76%，市值十二.06亿美元。

这次上市，Tims中国是经过和特殊目的收购公司（即SPAC）Silver Crest Acquisition Corp（下称“Silver Crest”）合并后实现的，Tims中国也是继瑞幸后，第二家主营业务为中国咖啡运营的上市公司。
Tims中国按下减速器
到2026年要开店2750家
1964年，加拿大冰球静止员Tims Hortons在多伦多汉密尔顿小镇创建了Tims Hortons咖啡品牌。2018年，Tims Hortons母公司Restaurant Brands International（下称“RBI”）和笛卡尔资本团体合资成立Tims中国，RBI旗上品牌还有快餐品牌汉堡王、炸鸡品牌Popeyes。2019年2月，Tims中国在上海开出了第一家咖啡馆。
2020年及2021年，Tims中国前后获取腾讯、红杉资本和钟鼎资本的投资。上市文件显示，与Silver Crest 合并前，腾讯在Tims中国中持股14.9%，红杉资本持股十一.4%，钟鼎资本持股5.7%；合并后，腾讯在Tims中国持股10.29%，红杉资本持股7.40%。

Tims中国餐厅次要提供咖啡、肉卷和三明治等暖食以及贝果等烘焙食物，按照上市文件，其饮品价钱定位在18-33元之间，其中超过2/3的饮品价钱在27元以上；暖食的价钱定位则在18-36元之间。2021年十一月，Tims中国宣告演员杨洋负责代言人。

由于走的是咖啡+暖食的模式，Tims中国的店型广泛不小，其店型次要有三种，包罗运营面积超过150平方米的旗舰店、80-150平方米的经典店以及20-80平方米“即取即走”的“Tims Go”。除了这些店型外，Tims中国还跟腾讯协作，开出电竞主题餐厅；跟中石化旗下的易捷咖啡协作，在易捷咖啡一些门店推出Tims小型咖啡店。

Tims中国的三种店型
比起瑞幸、星巴克这些门店数量在6000家以上的咖啡品牌，Tims中国的门店数量较少。截至2021年，Tims中国在中国21个城市具有门店390家，其中373家为直营门店，17家为特许运营门店。在一切门店中，中型店面经典店数量至多，为275家、“Tims Go”85家、旗舰店30家。截至2022年5月31日，Tims中国的门店数量下跌至418家。
进入中国第三年，Tims中国抉择开始疾走，2021年8月，它宣告到了2026年要把门店开到2750家。按照上市文件，Tims中国将在以上海、北京、深圳、成都和重庆五个次要集群核心开设新店。上海是Tims中国最次要的市场，2021年，它在上海门店数量为163家，北京门店次之，为58家，杭州、成都、广州门店数分别为32家、17家、16家。除了前述五大城市群外，近日，Tims中国首席履行官卢永臣在承受媒体采访时表现，Tims中国除了瞄准一二三线城市外，还在斟酌下沉市场。
“Tims中国假如想要把门店开到2750家，将来或将打造更多的店型”，上海啡越投资办理无限公司董事长王振东告知南都湾财社记者，从它的价钱定位来看，一二线城市可能会更婚配，假如想要到三四线以及下沉市场，它在产品线上还要做许多调剂。
三年累计亏损6亿元
把星巴克、瑞幸视为对手
瑞幸从创建到上市花了18个月时间，Tims中国从进入中国到登陆纳斯达克，花了43个月时间，速度一样很快，只是在飞速赶进度的面前，Tims中邦交出的成就单其实不美观。
Tims中国还没找到盈利的门路。2019年-2021年，Tims中国分别完成营收5725.7万元（人民币，下同）、2.十二亿元、6.43亿元；同期归属于股东净损失分别为8765.4万元、1.42亿元、3.82亿元，进入中国三年，Tims中国累计亏损超过6亿元。

Tims中国三年营收状况
餐厅运营支出是Tims中国次要支出来源，2021年，其餐厅运营支出为6.17亿元，占比95.9%，然而其餐厅运营本钱远高于支出，全年毛利-1.57亿元。上市文件显示，Tims中国的食材本钱和员工本钱是餐饮运营最大两项收入，其食物和包装去年本钱为2.08亿元，占餐厅运营本钱的比例为27.51%；员工本钱1.99亿元，占餐厅运营本钱比例的26.37%。

好的一面是，2021年，Tims中国经调剂的餐厅EBITDA（未计算利息、税项、折旧及摊销前的利润）为2750万元，自营店同店销售增长率从上一年度的7.4%下跌至15.7%。
在上市文件中，Tims中国将星巴克、Costa Coffee、Peet’s、瑞幸咖啡、Greybox Coffee、太平洋咖啡和McCafe视为次要竞争对手。从价钱定位上看，星巴克、Costa Coffee、太平洋咖啡跟Tims中国更加接近。从门店数量上看，Costa Coffee和太平洋咖啡跟Tims中国较为接近，都是400多家。

星巴克和瑞幸咖啡在财报中披露了其中国市场支出状况，从去年的数据看，Tims中国的支出程度彻底不成与星巴克中国同日而语，2021年财年（2020年9月27日-2021年10月），星巴克中国算计完成支出36.41亿美元，折合人民币258.98亿元，星巴克并未独自披露中国市场的净利润程度；只管都在亏损，Tims中国的营收程度和净利率程度一样比瑞幸逊色不少。2021年，瑞幸咖啡完成营收79.35亿元，经营亏损为5.39亿元。
王振东告知南都湾财社记者，餐饮行业的边际效益很低，单店能掩盖的区域和消费者对比无限，需求经过不停地投入固定资产来减少营收，因此，关于餐饮行业而言，单店的盈利才能和同店销售增长率对比首要。目前瑞幸曾经完成单店盈利，Tims中国想要完成单店盈利还任重道远。比起拓店，对Tims中国而言，亏损收窄和完成单店盈利才是重要工作。
针对将来开店方案以及如何完成盈利等问题，南都湾财社记者分割了Tims中国，Tims中国相干担任人对开店方案并未做侧面回复，该担任人表现，Tims中国在规划中国咖啡业务上拥有当地化产品和办事、继续翻新、社区互动、方便性四大劣势，在这四大劣势根底上，Tims中国的支出得以迅速增长，且门店EBITDA达到2750万元。

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