和讯SGI公司｜新益昌SGI指数最新评分68分，事迹增速放缓，专利请求按下减速键

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在微观经济上行压力、寰球集成电路行业周期上行、原资料价钱下跌等多要素影响下，上半年，A股半导体板块营业支出完成不俗增速，然而净利润增速有所放缓。
同时，半导体行业由片面景气进入分化行情，子板块的景气宇分化显著。消费电子市场需要疲软，部份IC设计厂商的净利增速下滑显著；装备厂商受害于晶圆厂扩产与国产步调减速，事迹维持同对比高增速。
作为半导体装备出产厂商的新益昌连续2021年优秀事迹，往年上半年完成营收6.45 亿元，同比下跌30.58%；完成归母净利润1.22 亿元，同比增长22.83%；完成扣非归母净利润1.14 亿元，同比增长18.95%。
虽然往年上半年净利润增速不俗，然而比拟2021年仍是略显昏暗，净利润增速放缓。
净利润同比增长一倍多，盈利才能凸起
重新益昌和讯SGI指数评分剖析，公司获取68分。在近十一个季度以来公司得分差别不大，正面反应公司开展非常不乱。新益昌次要从事LED、半导体、电容器、锂电池等行业智能制作设备的研发、出产和销售。系国际市占排名第一的固晶机厂商。

2021年新益昌完成营业支出十二亿元，较上年同期增长69.90%。

图：2021年新益昌年报
2021年新益昌完成归属于上市公司股东的净利润2.3亿元，同比增长十一5.78%；归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润2.2亿元，同比增长十一4.25%；利润的增长速度超过营业支出增长速度，次要系新益昌产品支出构造优化，其中毛利率较高的Mini LED固晶机及半导体固晶机完成支出金额较去年同期增长较多而至。
2021年归属于上市公司股东的净资产为十二.5亿元，较去年年末减少十一7.22%，次要系新益昌实现初次地下发行股票收到召募资金以及公司发生的运营盈利。
加权均匀净资产收益率2020年-2021年分别为20.62%、23.53%，2021年新益昌产品毛利率同比晋升，收益减少。新益昌2021年净资产赚取利润对比高，综合办理程度优秀盈利才能逐步强。

图：2021年新益昌年报
详细来看，新益昌属于智能设备制作行业，2021年公司智能制作设备完成营业支出十一.5亿元，同比增长67.十二%，次要系公司聚焦智能制作设备行业开展主线，外行业中持续放弃劣势。
根据产品分类，2021年新益昌Mini固晶机完成营业支出2亿元，同比增长421.87%，半导体固晶机完成营业支出2.1亿元，同比增长890.23%，电容器老化测试装备完成营业支出2.08亿元，同比增长51.69%，锂电池装备完成营业支出3096.90万元，同比增长67.04%，较去年同期均有较大幅度减少。
其中配件及培修费营业本钱剧增约五倍，毛利率下滑34.13%的次要缘故为：开玖机台销售支出2278.52万元和销售本钱2090.52万元都分别计入了配件支出和本钱；出口配件和培修费较上年同期大幅减少而至。
疫情对产业的影响开始升高，新益昌主营业务受害于国际外市场需要的增长而同步增长。虽然新益昌事迹优秀，然而应收账款和库存金额飙升、现金流缺乏等问题也不容无视。
应收账款攀升，现金流同比降落179.07%
去年应收账款账面价值为57亿，同比下跌51.89%，占总资产的比例为23.32%。新益昌的应收账款金额较大，占用公司较多的营运资金，可能致使公司活动性资金充足；若应收账款的对象泛起信誉好转或者运营不善情景，致使无奈领取货款的，新益昌将面临坏账损失，对公司的运营效果发生负面影响。
另外，斟酌到应收账款变现与短时间负债付现的时间性差别，特别是若应收账款对象泛起信誉好转或者运营不善情景，应收账款无奈发出，新益昌将存在一定的活动性危险，对公司继续运营发生负面影响。
跟着营收扩张，新益昌应收账款金额和库存金额节节攀升，给现金流带来微小压力。
2021年新益昌运营流动发生的现金流量净额为-9606.75万元，同比降落179.07%，次要是由于受装备类产操行业特性影响，资金的回收进度慢于支出确实认进度，而购买原资料、领取人工薪酬、领取税费等运营现金收入则相对于刚性或者账期短于支出端；2021年公司营业支出增长较快，致使运营流动现金收入高于运营流动收到的现金。
踊跃备货，库存金额攀升
新益昌2019年-2021年存货账面价值分别为3.5亿元、4亿元及8.4亿元，占活动资产的比例分别为 46.46%、38.77%及40.78%，库存金额及占比一直放弃在较高的程度。
去年除锂电装备以外，新益昌各类产品出产量高于销售量，形成微小库存量。尤为是LED固晶机库存量同比下跌270.77%

图：2021年新益昌年报
新益昌去年存货次要由原资料、收回商品、库存商品等构成。
面对将来营收或可能扩张的场面，新益昌踊跃备货是确理智的选择，在一定水平上能够减缓将来原资料价钱下跌带来负面影响。

图：2021年新益昌年报
另外一角度来看，库存积存并非好动静。假如新益昌技术提高致使贮备的资料无奈知足出产需要，将发生存货贬价损失，进而对公司运营事迹形成不利影响。
新益昌2021年期末存货余额程度较高与公司产品次要为智能制作装备以及上游客户的验收政策相干，公司采取“以销定产”的出产模式，装备从原资料推销到出产加工、出货至终究验收确认支出需求较长的周期，因此存货余额均较高。将来若市场运营环境产生严重不利变动、客户定制的装备发生大范围退货或原资料价钱产生较大颠簸，新益昌存货将面临减值危险并发生较大损失，对公司的财务情况和运营效果发生负面影响。
研发投入激增，专利请求按下减速键

图：2021年新益昌年报
新益昌研发费用为7650万元，同比增长55.19%，占当期营业支出比例为6.39%。近些年来，公司在小间距显示、Mini LED、Micro LED、超级电容器畛域智能制作设备等新产品新运用畛域的研发投入继续减少，为产品的将来市场开发奠定松软根底。

图：2021年新益昌年报
截至2021年十二月31日，新益昌已获取234项专利和103项软件著述权。跟着研发投入的节节攀升，公司专利请求数量减少。值得留意的是2021年创造专利新增21个，仅仅一年的数量占累计数的55.3%，专利请求和专利获取按下减速键。

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