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10 月是三季报事迹披露的时节，“事迹浪”开始进入预热期。在这个时间节点，凡是三季度事迹预报杰出或者三季度事迹不错的公司都会成为焦点，好比本周大涨的剑桥科技三季度事迹大增81％，一样大涨的均胜电子三季度事迹预报增长 534％至 617％。有业内人士指出，上半年因为零星疫情缘故，A股总体事迹增速有所放缓，但跟着疫情恶化，三季度事迹无望环比泛起改良。需求提出的是，目前大盘处在低位震荡格式傍边，市场热点切换频繁，倡议投资者从绩优增长角度登程选股。就三季度事迹预报来看，医药、煤炭、国防兵工等行业曾经体现出了良好的事迹生长性。
A。医药：性价比劣势显著
医药板块逐步进入三季报事迹期，按照初步剖析医药板块三季度事迹仍连续相对于不乱较快增长，部份细分畛域源于二季度有疫情影响，三季度呈现环比改良形态。兴业证券剖析师孙媛媛表现，斟酌到后期板块调剂致使以后的低估值，且后续将逐步进行估值切换，医药板块性价比将进一步凸起。
二级市场中，受疫情、集采等要素影响，年终以来，医药板块指数跌幅最高超30％，居各行业跌幅前三，非医药基金持仓比例创2018年以来新低。德邦证券剖析师陈铁林指出，在板块估值底部、配置底部和情绪底部的三重催化下，近期板块泛起显著反弹，医药与非医药资金均在踊跃配置中。跟着将来疫情防控预期不停清朗，以医药为代表的大消费板块无望迎来继续的下跌周期。
能够看到，多家券商表示医药行业目前是较好的配置时点。万和证券剖析师伍可心就指出，医药行业总体估值仍处于历史较低程度，板块配置价值凸显。政策端海外外均预期向暖。下半年，行业事迹或失掉明显修复。医药作为兼具刚需性、消费型与生长性的行业，基于目前国际疫情防控措施继续优化，疫情失掉无效管制，后期受压抑的医疗办事需要、医药工业与病院运营受限等状况或将完成疾速复苏，行业恢复可期。倡议关注消费医疗行业中的眼科龙头爱尔眼科，医美企业华熙生物、爱漂亮客、昊海生科，国产HPV疫苗出产企业万泰生物；另外，生长性与肯定性兼具的医药研发外包企业可关注药明康德、康龙化成、百诚医药；以及波及国产代替+自主可控+医疗新基建的次要医疗器械企业。
后劲股精选
爱尔眼科（300015）
公司上半年营业支出完成双位数增长，门诊量、手术量分别同比增长15.67％、9.74％。只管疫情防控致使多地病院限流或停诊，但6月份跟着疫情逐渐停息、眼科需要释放，带来病院事迹上升。东吴证券指出，跟着屈光手术量价齐升、青少年远视防控投入加大、视光产品线不停完美，屈光、视光等消费眼科类名目营收放弃疾速增长。上半年公司境内新建及收购病院13家、新建门诊部14家，境外新规划2家眼科核心与诊所。跟着新病院新诊所范围扩大、地市级病院关上生长空间等，同时屈光术式、远视防控产品等新技术临床运用推行，公司仍将完成长时间稳健疾速增长。
华熙生物（688363）
公司在疫情影响下营收与利润均放弃双位数增长，同时毛利率净利率相对于稳健，均凸显其主业韧性。从目前策略规划，战术调剂，产品研发投入，C端渠道规划等维度均利于公司长时间不乱的盈利才能。另外，公司大单品矩阵逐渐开启商家自播模式，无望享新媒介红利。华鑫证券指出，后续可关注公司主业原料从玻尿酸拓展到胶原蛋白的停顿，功用性护肤4大单品在新媒介直播数据继续向好，且及后续打造的若干国民品牌停顿；产品的降级，包罗再生医学等，基于公司拥有技术壁垒、产量和运用场景壁垒、认证壁垒、解决计划壁垒以及产品壁垒，将来公司无望经过丰硕产品管线，进一步进步竞争壁垒。
万泰生物（603392）
公司上半年事迹继续高增长，其中疫苗板块完成支出43.63亿元，完成净利润20.67亿元，疫苗板块营收和净利润均占总体比重约74％。华西证券指出，上半年公司疫苗板块净利润率为47.38％，晋升了2.41个百分点。公司疫苗板块中次要营收奉献来自于二价HPV疫苗，咱们按照公司疫苗板块支出和公司二价HPV疫苗批签发状况测算，2022年上半年，预 计 公 司 HPV 疫 苗 销 量 约 为1300-1350万支，公司二价HPV疫苗以后处于产销两旺的形态，HPV疫苗继续高速放量。斟酌国际HPV疫苗以后仍处于供需不屈衡形态，公司二价HPV疫苗将疾速放量增长。
药明康德（603259）
公司2022上半年完成营收177.6亿元，同比增长68.5％；完成归母净利润46.4亿元。，同比增长73.3％。得益于公司第一时间启动业务延续性预案，在上海疫情影响下仍放弃事迹高增速。东吴证券指出，化学业务翻倍增长，惯例业务和新份子数维持高增速。截至2022年6月底，化学业务新药份子2010个，其中III期名目52个，二季度减少3个，获批名目43个，二季度减少1个。另外，测试业务不乱增长，安评业务放弃高增速。其中CRO业务上半年实现170个名目临床实验开发，帮忙客户获取临床请求批件10个；SMO业务上半年帮忙16个产品上市。
华润三九（000999）
公司是OTC龙头企业，2021年具有年销售额过亿元的种类23个，在2021年度中国非处方药产品综合统计排名中，“999感冒灵”和“999复方感冒灵”位居中成药感冒咳嗽类的第一位和第二名，“三九胃泰”位居中成药消化类第六名，“999皮炎平（红）”位居化学药皮肤科类第二名。公司预计2022年1-9月净利润同比增长十一.17％，其中7-9月同比增长36.52％。信达证券以为公司是国际罕见的平台型品牌OTC企业，具备品牌劣势且不停强化，CHC业务具备长时间增长逻辑。预计公司2022-2024年归母净利润分别为24.58、28.71、33.28亿元，维持“买入”评级。
B。煤炭：市场需要仍旧旺盛
以后煤炭股板块静态估值仍处于历史偏低地位，叠加股息率放弃在较高程度，板块平安边际高。山西证券剖析师杨立宏指出，按照三季度价钱走势判别，前三季度能源煤和焦煤价钱均有改良，三季度单季能源煤和焦煤走势有所分化，将来煤炭股仍具备对比大的修复空间，关注三季报时机。
根本面来看，需要方面，跟着全国各地气温逐步降落，我国南方地域供暖用煤推销片面开启，施工黄金期到来后，化工、建材等用煤需要步入淡季，能源煤需要撑持较强，带动价钱偏强运转。供给方面则存在边际收紧的趋向。另外，独创证券剖析师翟绪丽还表现，原油价钱的下跌将撑持海内煤价钱持续维持高位，看好全年煤炭价钱持续放弃高位程度。
以后正处在煤炭经济新一轮周期下行的早期，根本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正过后。信达证券剖析师左前明指出，多重要素压抑煤炭供应，九月下旬产地与港口煤价再次继续下行，旺季不淡行情再现。跟着后续迎峰度冬煤炭推销开始，咱们以为四季度煤价或将再度走高。在动力大通胀逻辑下，驾驭高壁垒、高现金、高分成的优质煤炭企业，煤炭板块无望迎来一轮事迹与估值双升的历史性行情。综合以上，咱们持续片面看多煤炭板块，倡议持续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生内涵增长空间大、资源天赋优、公司治理优的兖矿动力、陕西煤业、中国神华、中煤动力等；二是寰球资源特殊稀缺、有生长空间的优质炼焦公司山西焦煤、平煤股分、盘江股分、淮北矿业等。
后劲股精选
兖矿动力（600188）
公司上半年完成营收1002.9亿元，同比增长53.4％，归母净利润180.4亿，同比增长198.5％，。测算单二季度公司完成营收590.8亿，同比增长72.1％，归母净利润十一3.6亿，同比增长199.7％。上半年煤价同比大幅下跌，盈利展示高弹性。西南证券指出，按照公司策略布局，力争5-10年煤炭产量范围达到3亿吨/年，化工品年产量2000万吨以上，年新动力发电装机范围达到1000万千瓦以上，氢气供给才能超过10万吨/年。2021年公司煤炭产量1.05亿吨，化工品产量579万吨，公司中长时间拥有高生长性。
陕西煤业（60十二25）
公司目前煤炭储量149亿吨、可采储量86亿吨，核定产能总量达到1.39亿吨，其中97％以上位于神东、陕北、黄陇三个国度“十三五”重点开展的大型煤炭基地，资源贮备量大，煤种质地高。公司具有十二对国度一级平安出产规范化矿井，智能化产能占比达到95％，智能化、机械化水平叠加良好的开采前提，培养公司吨煤开采本钱劣势。独创证券指出，按照公司2020年9月公布的股东报答方案，公司2020-2022年分成率不低于40％且每一年分成金额不低于40亿元，其中2020年公司现金分成77.6亿元，分成率达到52％，延续高分成率彰显公司优秀的运营才能及长时间投资价值。
山西焦煤（000983）
公司于2020年十二月收购水峪煤业100％股权和腾晖煤业51％股权，现已延续两年逾额实现事迹许诺，增厚上市公司运营事迹。2022年是山西焦煤团体“三个三年三步走”策略布局第一个三年的初见功效年，煤炭资源的整合与重组是首要标的目的。信达证券指出，公司拟购买焦煤团体持有的分立后存续的华晋焦煤51％股权、购买李金玉、高建平算计持有的明珠煤业49％股权。焦煤团体做出事迹许诺，华晋焦煤2022-2024年累计扣非后净利润达到43亿元，其中2022年为十二.18亿元。目前重组事项正在推动，假如2022年能够完成资产注入，公司将完成事迹的内涵式增长。
平煤股分（601666）
公司上半年事迹泛起超两倍增长，焦煤价钱大幅晋升是公司事迹增长的次要缘故。目前我国炼焦煤供需缺口较大，扩建产能缺乏，进口次要来源于蒙煤和俄煤，往年以来寰球煤价大幅下跌，撑持国际煤价居高不下，预计全年焦煤价钱仍将放弃高位运转，撑持公司完成高盈利。独创证券指出，公司近些年鼎力推广并落实精煤策略，强化煤质办理，优化产品构造，公司煤种次要是1/3焦煤、焦煤和肥煤，是寰球稀缺策略资源，主焦煤质量、产能名落孙山，市场竞争力大。同时，公司为升高人工本钱，鼎力发展增员增效，人力本钱的升高有助于晋升人均工效，推进公司事迹增长。
恒源煤电（600971）
公司次要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及出产办事等业务，煤炭产品次要混煤、精煤、块煤、煤泥等，次要用于电力、冶金及化工等行业。公司方案2022年出产元煤1035万吨，销售商品煤740.02万吨，公司预计营业总支出62.21亿元，营业总本钱52.81亿元。公司所属矿井有气、肥、1/3焦、主焦、贫瘦煤等多煤种，能源煤、喷吹精煤、炼焦配煤等产种类类齐全。从地舆地位来看，公司位于华东地域腹地，紧邻苏、浙、沪等经济兴旺地域。矿区交通兴旺，物流便捷，拥有承东启西、连南系北的区位劣势，无利于衔接市场，升高运输本钱。
C。国防兵工：事迹弹性凸起
进入10月份，市场尤其关注国防兵工板块三季报状况。瞻望兵工电子三季报，中航证券剖析师宋博指出，兵工芯片、兵工电源、主动元件、TR器组件等多个兵工电子畛域需要不乱，依然维持较高景气宇，疫情、低温限电等要素已打消，三季度事迹增速无望回归正常轨道。同时，2023年是兵工电子企业扩产落地小年，少数企业产能爬坡的第一年，包管了企业将来两到三年的事迹增速，有助于市场对板块2023年估值提前切换。
河汉证券剖析师李良指出，二季度疫情的扰动，对企业出产、交付和招招标行动均发生了不同水平的影响，事迹增速放缓，咱们以为设备推销方案性强，上游需要旺盛，跟着供应端产能瓶颈继续破除，下半年企业出产提速无望回补产值缺口，板块三季度事迹增速将疾速上升。瞻望2022年全年，预计兵工板块总体营收和扣非净利分别增长20％和30％，增速仍然可观。
关于国防兵工的配置，李良表现四季度可更为踊跃，重点规划肯定性生长时机。短时间看，兵工板块估值分位数为24.7％，晋升空间较大。咱们预期板块三季度事迹增速好过二季度，景气宇晋升，倡议“重生长、轻估值”，关注事迹肯定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股，踊跃规划四季度投资时机。倡议“五维度”配置。第一航发产业链，包罗航发起力、航发管制；第二航空产业链，包罗中航沈飞、西部超导、中航光电、全信股分和盛路通讯；第三导弹产业链，包罗新雷能和理工导航；第四国产化晋升受害标的，包罗紫光国微和振华科技；第五国企变革对事迹增长改良标的，包罗中航电机、七一二、中直股分和中航电机等。
后劲股精选
航发起力（600893）
公司是航空发起机产业链独一的零件总装龙头上市公司，是国际独一可以研制全谱系军用航空发起机的企业。公司充沛受害于十四五各类主战机型疾速放量，具备高生长性。同时，国资委曾屡次亮相反对上市公司发展股权鼓励等变革，若公司推动股权鼓励，也无望助力利润率程度晋升。东吴证券指出，新型航发停顿较快，公司产品谱系无望不停拓展，新型号无望在十四五末期进入小批低速出产，十五五将进一步提速奉献事迹。将来我国无望成为寰球商用飞机需要量最大的航空市场。中长时间看，CJ-1000以及军民两用燃气轮机拥有更大市场空间，无望在将来为公司带来新的事迹弹性空间。
中航沈飞（600760）
公司是我国航空防务设备的零件供给商之一，具有深挚的技术贮备和优异的精益办理体系。产业链规划方面，上半年公司收购吉航打造研、造、修一体化航空产业链、参预中航电子定增方案等，航空主机龙头位置凸显，航空防务设备产业链不停完美。民生证券指出，沈飞公司、沈飞新区政府、沈阳航产团体三方将协同推动航空复材加工、钛合金成型及增材加工、沈阳航空智造出产基地等首期重点名目建立，并环抱航空、航天畛域投资建立及招引更多名目落地，将来无望造成航空产业集群。中航沈飞及其相干产业链或将受害于此。公司航空防务设备减速迭代逾越，民用航空产品业务继续不乱开展，事迹无望不停增厚。
新雷能（300593）
公司产品次要面向航空航天和通讯畛域。十四五期间，航空航天设备行业维持高景气宇，设备电气化程度晋升拉动电源产品需要减少；在5G通讯畛域，5G基站建立范围不停扩张，对电源产品需要旺盛。公司技术实力雄厚，产质量量不乱、牢靠性高、国产化率高，知足上游客户严格的要求，新客户和新定单不停减少。独创证券指出，公司方案召募资金总额不超过15.81亿元，投资特种电源扩产名目、高牢靠性SiP功率微零碎产品产业化名目、5G通讯及办事器电源扩产名目等。募资扩产将有助于减缓以后产能紧张形态，助力公司关上宽广生长空间。
中航电机（002013）
公司上半年航空产品、非航空产品、古代办事业分别完成支出66.46、18.13、0.4亿元，分别同比增长10.4％、0.08％、29.99％，占营业支出的比重分别为78.2％、21.33％、0.47％，其中航空产品比重进一步回升。西南证券指出，公司是航空电机业务的专业化整合平台，陆续发展了十二家航空电机企业的资产整合，经过资产注入和办理完成军品业务支出和占比大幅晋升；2022年5月公司公布布告宣告中航电子拟排汇合并中航电机并发行A股股票召募配套资金，咱们以为，公司无望长时间受害于机载零碎平台专业化整合。
中直股分（600038）
公司是国际直升机制作业中范围最大、产值最高、产品系列最全的主力军，现有中心产品既波及直升机零部件制作业务，又涵盖民用直升机零件、航空转包出产及客户化办事。公司研发制作AC301、AC3十一、AC3十二、AC332、AC352、AC313等合用规模普遍的AC系列民用直升机，并从事国产直升机零部件制作业务。独创证券以为公司是国际当先的直升机和通用飞机零碎集成和零件产品供给商，从久远看，我国航空设备需要放量逻辑不变，公司作为我国军用直升机中心供给商，将来无望充沛获益。预测公司2022年-2024年净利润分别3.01、10.41、十二.93亿元，维持“增持”评级。
本文源自金融投资报 |
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