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9月下旬，B股市场泛起较大的上涨行情，其中9月26日一天，上证B股指数就上涨了7.69％。虽然在这段时间境表里股市都在上涨，但单日指数跌幅超过5％的其实不多见。只管当初B股并非个公众市场，但如斯表示仍是值得关注。
其实，这几年B股的走势整体上还算是不错的。往年直到9月26日以前，上证B股指数仍是下跌的，期间最大涨幅超过10％，比A股要强得多。也由于如斯，所以当B股这次忽然一天内上涨逾7％，天然诱发了得多谈论。有一种观念以为，这与人民币汇率上涨无关。B股是之外币计价的人民币资产，在人民币相对于于美元升值10％的时分，即使是其以人民币计价的资产价钱放弃不变，那末在折算成美元时，美元的标价是应该上涨的。从实践下去说，这固然没错。但这个要素表示在股市上，就不那末简略了。一方面汇率是随时在颠簸的，而企业资产的价值则根本是不乱的，不会也不需求随汇率颠簸马上进行大幅度调剂。另外一方面，在股市买卖中汇率固然是一个很首要的参考目标，但毕竟不是最为症结的，投资者更多的仍是关注其盈利才能。也由于这样，历史上只管人民币汇率有相应的变动，但并无对B股走势带来太大的影响。2005年汇改时，人民币兑美元汇率一下子上调了5％以上，但B股并无因此而大涨。显然，不克不及否定近期人民币升值对B股所带来的冲击，但其水平是无限的。 主观而言，本轮的人民币升值从往年二季度开始，但上证B股指数在9月中旬还创出了年内新高。因而可知，将B股的这次上涨简略地归咎于美元贬值是不片面的，也是不主观的。
那末，B股这次为何会大跌呢？说究竟仍是由于活动性。后面曾经提到，B股是个小众市场，它本来是面向海内投资者的，但在运转过程当中，不少境内投资者也以各种方式参预其中，而且在人数上还超过了海内投资者，因而到了2000年代初，B股也对境内投资者凋谢了。而跟着境内企业排汇海内股权投资资金的市场逐步从B股转移到了香港的H股，B股市场开始被边沿化，没有新的公司发行B股并上市，也很少有新的投资者开户。当初，B股就是一个以境内散户为主的存量市场，天天的成交金额个别就在3亿元摆布（沪深两市），是至关冷落的。然而，因为B股股价很低，而上市公司的分成程度大都不低，以致于从股息率而言，比美元储蓄利率及一些外币理财富品都高，这也使得近几年来B股股价整体上可以跟着上市公司效益的改良而有所下跌，特别是在A股市场泛起震荡调剂时，B股根本上是不受影响，上证B股指数在9月中旬还会创出年内新高，缘故就在这里。
不外，当A股继续上涨，特别是造成某种恐慌兜售的时分，一样属于境内证券市场的B股就不成能独善其身了。在往年3、4月份，B股也已经跟着A股而上涨，但那时跌幅其实不大。可是到了9月份，人民币升值被以为是股市上行的一个首要缘故，在这样的认知下，B股的压力也就变得更大了。而因为不足活动性，承接力很弱，一旦抛压加大，B股就会泛起暴涨。固然，预先跟着市场情绪的恢复，B股也可以展开较鼎力度的反弹。但身处暴涨之中时，投资者的不安、惊骇是明摆着的。
这里也就带来了一个问题：B股由于不足活动性而泛起暴涨，这类情况正常吗？进一步说，一个即再也不发行新股，也很少有新投资者染指，根本靠存量资源在运转的市场，它的出路安在呢？长时间以来，人们始终呐喊要从基本上解决B股问题，为之找到一条切实可行的前途，但迄今尚无看到有相应的政策推出，这不免让人感到失落。而这类情况假如连续上来，B股的问题只会愈来愈严厉，此次的暴涨就给大家留下了足够的经验，这样的历史不该该再反复。
本文源自金融投资报 |
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