和讯SGI公司｜北交所上市的传媒股！流金岁月营收和净利双增，SGI评分却始终未达及格线，究竟为什么？

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流金岁月是一家登陆北交所的文明传媒企业。作为办事翻新型中小企业的主阵地，北交所企业以制作业为主。在泛滥高新技术企业与“细分龙头”中，来自传媒行业的流金岁月有甚么样的劣势和优势？又面临着怎么样的机遇与应战？

图：流金岁月和讯SGI指数综合评分
从和讯SGI评分来看，流金岁月2022年半年报评分51，位列和讯SGI LAST30榜单第17名。自2021年第二季度开始，流金岁月的评分始终未能达到及格线，最高为2021年第三季度的59分，最低为2021年第二季度的49分。
站上高清视频风口，营业支出和净利润继续增长
从标清到高清转化，标清频道根本关停，高清电视成为电视根本播出模式，超高清电视频道和节目供应造成范围。流金岁月是超高清视频编解码器的领军企业之一，2022年2月，流金岁月正式参加世界超高清视频产业同盟第一届理事单位。目前，公司已向市场提供4K解码器、8K解码器，LJ7900-4K系列4K超高清专业卫星综合接纳解码器已批量运用于CCTV-16奥林匹克频道。
站上高清视频风口，流金岁月业务稳步开展。公司半年报显示，2022年上半年完成营业支出3.13亿元，同比增长18.05％；归母净利润2333.54万元，同比增长2.83％；扣非净利润2283.94万元，同比增长24.47％。

来源：流金岁月2022年半年报
受疫情等要素影响，不少企业堕入运营窘境，流金岁月能完成营业支出和净利润的双增长实属不容易。流金岁月事迹的增长，一方面是由于公司第一大支出来源电视频道掩盖业务稳健增长；另外一方面由于公司依靠于丰硕的卫视频道资源所推出的视频购物及商品销售等增值业务也完成较好增长。
2022年上半年，流金岁月不只中标“广东卫视信号落地有线电视网（2022-2024）”三年全国落地掩盖业务，还进一步扩张了与山东省有线电视网络、河南省有线电视网络协作的范围。
近些年来，流金岁月捉住了行业的生长机遇，营业支出、净利润稳步增长。2017-2021年，流金岁月营业支出分别为4.23亿元、6.19亿元、6.98亿元、8亿元、8.5亿元；净利润分别为5349.55万元、5514.08万元、5十一6.66万元、6315.16万元、7593.4万元。
从毛利率、净利率、加权净资产收益率三个目标来剖析流金岁月的盈利后劲。2018-2021年流金岁月毛利率分别为18.02%、18.07%、16.61%、19.29%；净利率分别为8.77%、7.19%、7.65%、8.55%；加权净资产收益率分别为14.86%、十二.79%、十二.68%、十二.04%。公司的毛利率和净利率颠簸不大，加权净资产收益率虽然略降落，但不显著。总体来看，流金岁月的盈利才能对比不乱。
研发投入潜力缺乏，投研占比多年缺乏2%
虽然流金岁月事迹在继续增长，但公司的研发投入潜力缺乏，这也是其评分不高的首要缘故之一。2017-2021年，流金岁月研发投入分别为795.73万元、1082.1万元、984.3万元、918.41万元、1557.51万元；研发投入占营业支出的比重分别为1.88%、1.75%、1.41%、1.15%、1.83%。
流金岁月表现，将来公司将牢牢捉住5G行业运用的大机遇，加大科技研发和市场开辟，在超高清产业赛道上减速规划。环抱数字视听科技主航道，减速规划超高清开展布局，在装备、内容、办事运用全链条进行规划。
流金岁月在2022年上半年，参预起草《百城千屏超高清视音频传布零碎专业解码器技术要求》行业规范，2022年2 月还被评为北京市专精特新“小巨人”企业。但在研发投入方面，公司的力度仍显缺乏。虽然研发投入金额总体呈回升趋向，但研发投入占营业支出的比重依然缺乏2%。这个数据在北交所众企业中显著偏低。
流金岁月在年报中也明白表现，公司存在技术研发危险。公司若未能及时精确地驾驭行业技术变动趋向，提前做好新产品、新零碎、新技术的研发筹备及贮备，将会对公司技术迭代降级带来不利影响，从而对公司总体盈利才能发生不利影响。
现金流不不乱，客户相对于集中存隐患
在运营方面，流金岁月也存在一些问题。首先，流金岁月的应收账款较高且周转天数较长。2018-2021年公司应收账款分别为2.53亿元、3.2亿元、3.75亿元、3.十二亿元；2019-2021年，公司应收账款周转天数分别为171.4天、159.36天、147.19天。一旦有客户信誉状况产生变动或因特殊缘故无奈付款，会对资金周转发生一定的影响。
其次，在应收账款继续高企的状况下，流金岁月的现金流情况也其实不不乱。2022年上半年，公司的运营流动发生的现金流量净额为-3.78万元，与上年同期比拟增加了941.92%，颠簸之大不言而喻。
来源：流金岁月2021年半年报
关于运营流动发生的现金流量净额大幅增加，流金岁月解释称：存货推销减少，购买商品、承受劳务领取的现金减少，领取员工的工资薪金减少等要素致使运营流动发生的现金流量净额增加。
实际上，流金岁月的现金流情况始终不太不乱。2018-2021年，流金岁月运营流动发生的现金流量净额分别为-7448.17万元、4307.48万元、8948.82万元、1983.33万元。现金流情况颠簸大，关于公司运营的不乱性会有一定的影响。
此外，流金岁月还存在客户较为集中的问题。2022年上半年，公司前五大客户的营业支出为15987.79 万元，占公司同期营业支出的比例为51.09%。客户集中，公司对大客户的依赖会对比重大，久而久之会致使公司的抗危险才能缺乏。

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