力拓、海水河谷三季度铁矿石产销讲演解读

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一、力拓新矿区继续减产，全年发运指标预计低位实现
北京时间2022年10月18日，澳大利亚矿业公司力拓（Rio Tinto）公布三季度产销讲演。产量方面，三季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8434万吨，环比减少7％，同比减少1％。往年前9月份皮尔巴拉业务铁矿石产量共计23469万吨，同比根本持平。
发运量方面，二季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为8292万吨，环比减少4％，同比增加1％。往年前9月份皮尔巴拉业务铁矿石发运量共计23429万吨，同比增加1％。此外，三季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总产量为472.7万吨，其中力拓（占股 58.7％）所属部份总计277.6万吨，环比减少7％，同比减少28％。
1、新矿区产量继续晋升，三季度产销表示抢眼
往年上半年，因为天气和疫情等要素的影响，力拓皮尔巴拉业务铁矿石产量和发运量同比分别泛起了1％和2％的减量。但是，得益于Gudai-Darri和Robe Valley矿区的继续减产，三季度力拓皮尔巴拉业务铁矿石产量维持了较为可观的增势，补救了上半年的减量，使得其1-9月份总产量已根本回归到去年同期程度。详细来看，
Gudai-Darri矿区：跟着旧矿山产能干涸，Gudai-Darri矿区产能（产能置换名目）曾经在往年二季度顺利投产。按照最新季报显示，该矿区减产方案正按步进行，并预计将在2023年达到满负荷出产。Gudai-Darri的预期寿命超过40年，年产能为4300万吨。
Robe Valley矿区：Mesa A 湿选厂的革新工程已胜利实现，目前工厂已达到满产才能。此外，该矿区最初一项火车衔接革新工程也曾经实现，已于往年8月份胜利进行了第一批铁矿石的运输。
值得留意的是，三季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总产量也失掉了明显晋升，同比去年进步了28％。这部份增量得益于IOC关于各方面操作机能的晋升，而且一项年度保护方案（7天）也于往年6月份顺利实现。
但是，虽然前9月份力拓皮尔巴拉业务铁矿石产量同比去年根本持平，其发运量同比仍增加了1.3％，达到23429万吨。据最新季报显示，部份缘故来自两次不测的铁路脱轨酿成的影响，分别产生在Yandicoogina和Gudai-Darri两条路线。目前关于Gudai-Darri脱轨变乱的缘故考察仍在进行中。
2、产能代替顺利进行，主流产品供给有所调剂
因为作为产能代替名目的Gudai-Darri矿区不停提产，力拓旗下的王牌产品PB粉块的供给在前一季度较高基数的条件下，在三季度仍维持了可观增长。详细来看，PB块三季度发运量为1886万吨，环比减少17.6％，同比减少十二.9％；PB粉二季度发运量为3819万吨，环比减少18.4％，同比减少5.5％。与此同时，力拓大幅增加了SP10产品的供给，其粉块发运在三季度环比分别降落了44.4％和63％。
此外，得益于Mesa A 湿选厂革新的顺利实现，罗布河块二季度发运达到242万吨，环比减少31.9％，同比减少33.2％；罗布河粉二季度发运为451万吨，环比减少3.6％，同比增加6.8％。
表一：力拓前三季度发运（单位：万吨）
来源：力拓季报， Mysteel
3、全年发运指标不变，预计低位实现
在最新季报中，力拓宣告其2022年的发运指标（shipment guidance）仍为3.2-3.25 亿吨，维持不变，但其表现按照目前的情势判别，预计全年发运指标将低位实现，也就是达到约3.2亿吨。
按照力拓1-9月份的发运表示来看，按其指标值预算以后的实现率为73％摆布，较今年进度稍慢（见图一），然而斟酌通常状况下力拓四季度将会加大其发运力度，而且假如Gudai-Darri矿区产能晋升可以按方案顺利进行，置信其实现年度指标的难度不大。但是，值得留意的是，材料显示，往年南半球飓风季可能于十一月开始，届时可能对天气形成一定影响，从而对发运带来不利要素。
力拓在季报中还表现，实现年度发运指标的条件是假定新冠疫情的蔓延不会进一步加剧，从而带来休息力充足或供给链间断。此外，公司关于文明遗产的办理也会对公司经营发生可能的影响。

4、拓宽铁矿业务幅员---进一步开辟新兴铁矿石名目
往年的9月14日，力拓和中国宝武就西澳大利亚皮尔巴拉地域的西坡铁矿名目成立合资企业。中国宝武和力拓的权利比例为46％和54％，并将投资20亿美元（其中力拓投资13亿美元）开发该矿。西坡名目的指标是在合资期限内出产2.75亿吨铁矿石，名目的设计年产能为2500万吨，均匀品位约62％，总投资约20亿美元。
预计该名目将于2023年终开始建立，并于2025年建成投产。此外，宝武和力拓还达成一项铁矿石推销协定，宝武将根据权利比例推销力拓总量1.26亿吨的铁矿石产品，每一年推销约十一50万吨。
按照力拓季报显示，此次协作仍需等候各项先决前提的达成，其中包罗来自力拓股东、澳大利亚政府、中国政府监管机构和西澳大利亚政府等方面的批准。
5、中国港口贸易稳步晋升
往年以来，力拓正力于继续晋升其在中国港口的铁矿石销售。详细来看，前9个月的铁矿石销量总计1950万吨（2021年同期销量为890万吨），同比减少十一9％。截至9月30日，力拓的港口库存程度为550万吨，其中包罗300万吨的皮尔巴拉产品。此外，2022年1-9月份，力拓约77％的港口销售在中国港口进行筛选或混合，这也显示出矿山关于中国港口现货市场的关注度逐步增强，注重度明显进步。
二、海水河谷三季度铁矿石产销上升势头微弱年度出产指标维持不变
1、三季度粉矿产销表示超越期待，回升势头微弱
因为旱季影响削弱，叠加第三方原料推销晋升，巴西海水河谷（Vale）三季度粉矿产量达8970.1万吨，环比大幅减少21.0％，同比减少1.1％；粉矿销量为6905万吨，环比减少7.4％，同比减少3.5％。
另外，三季度其球团产量达825.6万吨，环比增加4.8％，同比增加1.0％；球团销量为852.1万吨，环比增加3.6％，同比减少6.0％。但值得留意的是，受市场需要以及公司投资组合优化影响，海水河谷抉择将优先增强阿曼地域的球团出产，预计四季度阿曼球团产量有进一步晋升空间。
三季度粉矿和球团总销量为7756.9万吨，环比减少6.0％，同比减少3.8％。发生产销缺口的次要缘故为供给链上的库存转移酿成的，这一景象预计将在四季度得以改良。

2、北部、南部零碎表示微弱，西北系统增量无限
北部零碎：位于巴西Para州的Carajas地域，是VALE最大的铁矿石产区，其产出的铁矿石（铁品尝达到67％，以赤铁矿为主）被以为是世界上品质最高的。北部零碎共包罗Serra Norte， Serra Leste矿区和S十一D矿区三个采矿综合体，其中该零碎三季度产量占总产量55％；具体来看三季度产量同比增长27.1％至4965.2万吨，次要因为进入雨季，Serra Leste矿区开采量时节性恶化。而Serra Norte矿区经营许可批准持续提早，该矿区原矿产量较二季度稍有降落。S十一D矿区在5月份实现最初一台高级破碎机的装置后，矿区出产已根本不乱，该矿区已在2022年内实现了4座挪动式破碎机和4座高级破碎机的装置，用于处置原矿中泛起的碧玉废物。但因为本季度废物堆存量较大，矿山选矿对比二季度略有下滑，S十一D矿区全年产量预计达8000-8500万吨。
西北部零碎：位于米纳斯吉拉斯州的铁四角地域，分为三个采矿综合体Itabira（由两个矿区和两个次要选矿厂组成），Minas Centrais（由三个矿和三个次要选矿厂和一个二级选矿厂组成）和Mariana（由三个矿区和四个次要选矿厂组成）三大综合出产区，其产出的铁矿石品尝在35-60％之间，因此需求在选矿后才可运输入口。EFVM铁路次要将该零碎产品运送至图巴郎（Tubarao）港口，该零碎三季度产量占总产量的22％。具体来看西北部零碎三季度产量较上季度根本持平，同比减少了1.0％至1972.5万吨。
Itabira矿区（Itabira综合区）：Itabira大坝的晋升工程正在进行中，晋升的第一阶段预计在四季度实现，这将使Itabira矿区的铁矿石产能进一步失掉释放。
Brucutu矿区（Minas Centrais综合区）：海水河谷预计将在2022年内实现Torto尾矿坝的建立。
Timbopeba矿区（Mariana综合区）：在三季度Timbopeba矿区产量增幅显著高于其余两个矿区综合体，次要因为旱季当时，矿区保护较上半年显著增加。
南部零碎：一样位于巴西米纳斯吉拉斯州的铁四角地域包罗Paraopeba综合体（由四个矿山和四个选矿厂组成）和Vargem Grande综合体（由三个矿山和一个次要选矿厂组成），其产出的铁矿石品尝在35-60％之间，该零碎三季度产量占总产量的23％；具体来看南部零碎三季度产量环比减少31.3％，同比减少了25.9％至2032.4万吨。
Paraopeba综合体：第三方推销量增幅较大，同时该综合体中新增矿山的出产和销售也给该综合体带来较大增量。
Vargem Grande综合体：因增强了采矿以及矿石处置等根底设施建立，三季度总体表示较为稳健。
3、维持年度出产指标不变
在三季度产销讲演中，海水河谷产销量稳步上升，因此其年度出产指标仍放弃在3.1-3.2亿吨的出产区间，出产指标维持不变。Mysteel 按照其年度指标上限值3.1亿吨进行年度测算，目前海水河谷产量年度指标实现率为73.4％，实现度在今年同期中处于中等程度。
海水河谷若要完成年度指标，四季度产量最低须达到8226万吨，环比增加8.3％，同比增加0.3％。四季度西北部零碎产量或因尾矿坝的建成仍有回升空间，叠加今年时节性预算，海水河谷顺利实现年度产量指标难度较小，大略率会超过指标上限达到3.15亿吨摆布。

本文源自我的钢铁网

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