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来源：第一财经
中国投资时机还得多 往年咱们投资很踊跃
第一财经：竺总您好，贝恩资本目前办理着约1,600亿美金的资产，近日宣告胜利召募亚太区的第二支特殊时机基金，是否象征着咱们对目前的市场对比看好？
贝恩资本亚洲私募股权联席主管竺稼：我感觉中国是世界第二大经济体了，所以投资的时机是得多的。咱们说私募股权投资也好，二级资本市场也好，都是跟全部国度的经济的体量，经济的活泼度有十分大的瓜葛的。
所以只管目前大家说碰到得多的难题，好比油价高企，全世界利率的回升，二级市场股价的低迷等似乎让得多人发生一些灰心的情绪。然而，咱们本人感觉从长时间来看，中国的时机仍是得多的。往年其实咱们在投资下面，仍是做了得多的，咱们投资是很踊跃的，也投了好多名目。
第一财经：您作为第一代的投资人，扎根中国市场超过20年，您感觉当初的投资跟几年前的投资形式上会有甚么差别吗？
贝恩资本竺稼：成熟的企业多了，范围企业多了。那末这个也使得大家在剖析、在斟酌企业、在投资甚么名目的时分，可能会有一些不同的取向。其实对我来讲，还有一个十分好的开展，就是办理层、办理人材减少了。
看好中国制作业 消费和医疗安康
第一财经：总结来看的话，咱们目前对哪些行业或者板块对比看好？
贝恩资本竺稼：其实这个仍是有不少。好比我举几个例子，全世界最有中心竞争力的制作业的国度是中国。咱们的产业链门类最齐全，中国的产能是全世界最新最古代化的。我以前去看过各类汽车厂和汽车零部件的企业，我在中国看过，在美国看过，在德国看过，中国的厂是寰球最早进、最古代化的。又好比说，我们讲电子产品畛域，中国的产能也是十分先进的。
由于有先进的产能，有先进的制作工艺，先进的技术，所以中国制作业在全世界，我感觉在得多畛域外面都是有劣势的，所以咱们要在这外面去找有中心竞争力的企业。此外，制作业的产品实际上在寰球也是有市场的，所以我感觉这是一个咱们十分看重的畛域。
第二个看好的畛域是消费。其实咱们能够看到在过来的二三十年，中国的人均支出增长是十分快的，我感觉有这么大的均匀支出，有这么大的人口基数，消费一定是好的。
第三个是医疗安康。医疗安康是一个十分无机会的畛域，从总体的需要来看，这个行业是十分好的。中国当初老龄化也很厉害，一集体终身的医疗办事大略80％是在人生命的最初两年，所以咱们当初也十分踊跃地投资于医疗安康这个行业。
在新动力畛域看到时机 接踵重拳反击
第一财经：近日，咱们看到新动力产业链的上上游都十分火，您投资的能链智电作为“充电桩第一股”上市诱发关注。另外，您还投资了狮桥团体，它是自动驾驶畛域的佼佼者，是否象征着咱们对新动力车畛域也特别看好？
贝恩资本竺稼：实际上，咱们并非特别关注眼下某一个赛道的冷热。由于咱们本人感觉投资时机和投资价值在热的畛域里能找到，在冷的畛域里也能找到。
新动力畛域来讲，的确我感觉不只在中国，并且在全世界都是一个投资热点，这缘故其实很显著。第一个，传统的动力当初变得愈来愈不平安，并且也变得愈来愈稀缺。第二，传统动力给咱们环境带来的压力是很大的。咱们也在全部大格式中也看到一些投资时机。
中国当初是世界上遥遥当先的电动车市场，每一个年新的电动车销售，全世界的销售可能百分之七八十在中国。传统动力你要有得多加油站，新动力就需求有得多充电桩，并且在很大水平上，新动力的关于充电桩的需要比传统的加油站需求的更多，需求更便利。
环抱生态圈和刚需规划投资
第一财经：这有点像特斯拉马斯克提出来的Solar City，就是他做这样一个太阳城，作为新动力车的充电平台。
贝恩资本竺稼：当前，你新动力用的电池是个储能的形式，其实你也能够把汽车看做是全部大的供电用电的一个生态零碎。这样的生态零碎外面的部份，它实际上是能够储能的，你能够这么去想。固然也能够依然把汽车作为一个能源，作为一个运输的工具来看，但这个时分你就需求它十分便捷，在使用汽车的时分需求十分便捷，这个时分你对充电桩的要求就得多。
第一财经：所以一个蓬勃的市场空间下，它是刚需。
贝恩资本竺稼：对。由于你光有车，没有充电桩，这个车的使用是遭到十分大的局限的。我感觉得多事件都是这样，都要有一个生态圈。
趁势而为 中心竞争力和办理团队是投资三因素
第一财经：关于一级市场来说，它跟二级市场纷歧样，它投资期限特别长。您刚刚分享的案例它可能会有得多变数，由于时间一长，它的商业模式，行业的竞争格式，全部市场的状况都会变动。所以你们假如投资考量的话，会从哪些维度去考量。
贝恩资本竺稼：其实几个方面我本人感觉是很首要的。第一个要想的，你这个企业要做的事件是跟这个行业、跟微观将来的走向是否合乎。你假如说一定要顺水行舟，就是一个十分难的事件。
我感觉第二个，要了解企业自身的才能，它的素质和中心竞争力在哪里。这个时分也需求对企业有得多判别，由于中心竞争力可能在方方面面都可以体现，好比有的企业它有本人共同的技术，假如它这个技术可以让它带来的办事也好，产品也好，是合乎市场需要的，那末独有的中心技术就是一个中心竞争力。另外，业务模式也是一个方面，全部市场的供需瓜葛也是一方面……实际上，这些货色终究都归根究竟关涉到办理团队的才能。
第一财经：所以症结是三点，一个是人，第二个商业模式，第三个是它所处行业的前景和它的微观上是否对它是有反对的。
贝恩资本竺稼：对。现有的竞争位置是十分首要的，它本人的中心竞争力是十分首要的。
高参预度投资 三观合才投
第一财经：投资之后咱们才是开始一个艰巨任务的，开始就是投后办理，等因而投后会给他们做得多赋能。
贝恩资本竺稼：这个是贝恩资本一向的做法。其实咱们投资的形式有得多种，有控股的、也有不控股的，咱们也有投上市公司的例子，然而不论是哪种投资，不论是控股仍是不控股，咱们都需求有很高的参预度，要跟办理团队、跟其余的股东等，大家一同有共鸣，咱们要怎么去做。我感觉可以达到共鸣的名目，咱们才会去投。达不到共鸣，就是咱们不克不及投的名目。
第一财经：三观要统一，和结婚同样，要三观统一，可能大家一同走的时间会对比久。
贝恩资本竺稼：对。有的时分，这个投资对象是大家都公认是十分好，十分有吸引力的，然而跟你三观纷歧致，你可能也不该该跟它走到一同。
赋能实现就可能斟酌退出
第一财经：买进去之后赋能，那何时退出？
贝恩资本竺稼：个别来讲，咱们投资大略周期5到7年。在这5到7年外面，咱们能做哪些事件，假如咱们做完了，咱们本人感觉咱们次要的使命实现了，就应该踊跃去斟酌退出。
中心竞争力+优秀团队 可拓展支出第二曲线
第一财经：刚刚咱们讲到，投资时斟酌的几个维度，商业模式、人、竞争格式、行业前景，假如把这些维度套用在您投资过的案例外面，能详细和咱们分享一个案例吗？
贝恩资本竺稼：举个例子，咱们去年投资的一家企业，是给手机做外表处置，以及玻璃外形的改动，客户都是3C电子产品类。咱们投它的时分有得多纠结，这个行业并非风口。
第一财经：对，听起来像纯正制作业，必将利润率、毛利、净利都对比无限。
贝恩资本竺稼：对，并且客户集中使得议价才能遭到影响。手机颠簸很大，有时分连客户都不知道它的需要量到底有多大。
然而，咱们通过长期的思考当前，仍是抉择投资这家公司。第一，咱们发现它的中心竞争力十分强，它有寰球当先的技术。
第二个，制作工艺十分好，使得本钱比他人低，自动化水平至关高。自动化的益处是本钱低，品质也对比不乱。
另外，其实它的产品在其余畛域也有很好的运用，当初把产品做进了汽车行业，这就象征当前能够有更多的、新的畛域能发生支出。
最症结的一点，咱们十分观赏公司的办理层。这家企业在咱们投资之后，曾经有了很快的开展。
所以说，不同的畛域都有好的投资时机，症结是怎么去找到的。
第一财经：假如以后给到投资者无关投资的三个症结词，您会给出甚么？
贝恩资本竺稼：我本人感觉，其实投资往往是一个跟经济周期，不彻底正向相干的，它常常是逆向的。假如你看过来很长的时间里，往往在全部经济周期不那末好的时分，做的投资反而是对比好的，最初的投资后果是对比好的。
我本人感觉第一要了解微观，您方才讲的得多其实都是微观的问题。第二个，想事件不克不及只想好的，但愿可以失掉最佳的后果，然而也要筹备好，假如欠好的状况泛起了怎么办，要有预案。第三，要有足够的灵敏度，在需求做改革的时分就去改革。这是我在当下斟酌的最症结的三点。
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