兴证战略：关注三条主线标的目的

lesliemu

中心观念
瞻望：底部区域，爱在暮秋，关注三条主线标的目的。
海内乱局仍在按捺国际危险偏好。1）美债利率不停翻新高，诱发寰球市场颠簸。2）欧洲政局动荡、大国博弈、地缘政治冲突等也继续按捺市场危险偏好。 3）近期人民币汇率再度大幅升值，带来外资流出压力。 10月十一日以来，陆股通北上资金减速流出370亿元，其中配置盘更是稀有地成为流出主力。
市场已在底部区域，无望迎来一波“爱在暮秋”的修复行情。1）从估值、股权危险溢价来看，截至10月21日，上证综指十一.8倍、守业板指45.4倍的PE估值，已经是已经近些年来底部、迫近往年4月底时程度，股权危险溢价也分别处于2010年以来85.4％和93.2％的历史高位。 2）市场活泼度上，国庆假期归来后，沪深两市成交额略有上升，但日均成交范围仍只要7400亿元摆布，显著低于往年4月底时程度。两融余额也一直在1.55万亿元摆布。 3）另外，从机构仓位来看，以私募为代表的绝对收益机构在阅历8月以来的大幅降仓后，已再次来到历史低位。因此，咱们以为以后海外外的灰心预期已反应在市场的估值、仓位中。当海内危险要素逐步和缓、“二十大”指引下国际市场主线更为明晰，市场无望迎来一波“爱在暮秋”的修复行情。
构造上，重点关注先进制作业相干的“新半军”、医药，以及环抱着科创、可以在明年乃至在将来数年迎来进一步分散的“信创”、“新基建”等。1）“新半军”、医药等先进制作：拥堵度仍处于中低程度，近期主力资金泛起净流入拐点，多路资金加仓。而且按照咱们独家构建的剖析师预期修改强度这一当先目标，以后仍处于下行趋向中，指向修复并未完结。 2）“信创”：跟着国度策略中“2+8+N”生态向N不停扩展，信创无望片面运用到消费市场，而且在电信、交通、电力、原油等第二、第三梯队行业的浸透率也将会在将来数年减速晋升。 3）“新基建”：将来数年在数字经济开展的趋向下，全部中国的信息科技将会从根底软件、根底硬件、行业运用软件以及对制作业进行降级革新等多畛域迎来科技突起的浪潮。后续环抱新基建、数字产业化以及为传统产业赋能的工业互联网、智慧城市、智慧农业、智能交通等都大有可为。
中长时间，继续重点关注“专精特新”六小气向：1）新动力（新动力汽车、光伏、风电、特低压等），2）新一代信息通讯技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制作（智能数控机床、机器人、先进轨交设备等），4）生物医药（翻新药、CXO、医疗器械和诊断装备等），5）兵工（导弹装备、兵工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）食粮平安（种业、生物科技、化肥等）。
危险提醒：关注寰球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。
讲演注释
爱在暮秋：关注三条主线标的目的
回顾：2022年2月以来逐渐构建“新半军”择时及行业对比框架。2022年4月14日《调剂至今，“新半军”择时框架收回哪些首要信号？》预判5月“新半军”迎来反转。9月底提出市场已进入底部区域、10月中下旬无望迎来一波“爱在暮秋”的修复行情。
构造上，重点关注先进制作业相干的“新半军”、医药，以及环抱着科创、可以在明年乃至在将来数年迎来进一步分散的“信创”、“新基建”等。1）“新半军”、医药等先进制作：拥堵度仍处于中低程度，近期主力资金泛起净流入拐点，多路资金加仓。而且按照咱们独家构建的剖析师预期修改强度这一当先目标，以后仍处于下行趋向中，指向修复并未完结。 2）“信创”：跟着国度策略中“2+8+N”生态向N不停扩展，信创无望片面运用到消费市场，而且在电信、交通、电力、原油等第二、第三梯队行业的浸透率也将会在将来数年减速晋升。 3）“新基建”：将来数年在数字经济开展的趋向下，全部中国的信息科技将会从根底软件、根底硬件、行业运用软件以及对制作业进行降级革新等多畛域迎来科技突起的浪潮。后续环抱新基建、数字产业化以及为传统产业赋能的工业互联网、智慧城市、智慧农业、智能交通等都大有可为。
中长时间，继续重点关注“专精特新”六小气向：1）新动力（新动力汽车、光伏、风电、特低压等），2）新一代信息通讯技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制作（智能数控机床、机器人、先进轨交设备等），4）生物医药（翻新药、CXO、医疗器械和诊断装备等），5）兵工（导弹装备、兵工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）食粮平安（种业、生物科技、化肥等）。
本周A股市场回顾

A股资金面跟踪

A股盈利和估值

海内市场跟踪

危险提醒
关注经济数据颠簸，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。数持平；躲避-相对于表示弱于同期相干证券市场代表性指数。股票评级：买入-相对于同期相干证券市场代表性指数涨幅大于15％，审慎增持-相对于同期相干证券市场代表性指数涨幅在5％~15％之间，中性-相对于同期相干证券市场代表性指数幅在-5％~5％之间，减持-相对于同期相干证券市场代表性指数涨幅小于-5％无评级-因为咱们无奈获得须要的材料，或者公司面临无奈预见后果的严重不肯定性事情，或者其余缘故，导致咱们无奈给出明白的投资评级。
本文源自金融界

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