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目前国际经济存在应战，国外经济环境欠安，固定收益资产偏强格式不变。然而，国际货泉调理趋于稳健，利率或维持不乱，难以对国债造成无效推进作用。在这类状况下，国债连续高位振荡的几率较大。
经济回暖仍需验证，国债配置需要不减
目前，国际外经济均存在上行压力，危险资产价钱回落，国债等固定收益资产的避险属性开始凸显，国债期货价钱高位运转。
国际方面，国度统计局及海关总署发布的数据显示，8月份国际固定资产投资累计实现额为367106亿元，较去年同期回升5.8％；8月份社会消费品批发总额为36257.9亿元，较去年同期回升5.4％；8月份货物进出口总额5504.48亿美元，同比回升4.1％。其中，出口总额为3149.21亿美元，同比回升7.1％。从数据来看，国际经济依然存在上行压力。投资增速处于低位，阐明目前市场决心缺乏；进出口此前始终放弃较高程度的增长，然而近期增速回落；消费有回暖的迹象，然而近期局部地域疫情泛起反弹，消费回暖的继续性存疑。目前上证综指在3000点摆布徘徊，主观上减少了国债的配置需要。国际经济放慢复苏仍需市场检修。
国外方面，2020年之后各国为了对冲疫情对经济的影响，纷纭采用了保守的宽松货泉政策，使得市场活动性十分富余。往年年终，俄乌冲突使得寰球动力和食粮供给泛起构造充足。在这两个要素的作用下，寰球规模内泛起了通货收缩，欧美次要经济体的通胀程度都在10％摆布，这使得上述国度的经济存在衰退的可能性。美国为了按捺高通胀，开始保守加息，这使得美元贬值，进一步加大了寰球金融体系的危险。
总体来看，寰球经济环境欠安，这使得危险类资产回落，市场投资决心缺乏，更偏向于配置国债等固收资产。在这类状况下，国债总体偏强的格式不改。
货泉调理趋于稳健，利率上行空间无限
目前，相对于宽松的货泉环境和偏低的利率也对国债价钱发生撑持。10月份，央行有5000亿元的中期借贷方便（MLF）到期，央行等额续作了5000亿元，一改以前缩量续作的战略，向市场转达了庇护资金面的信号，然而总体影响无限。受美国继续加息的影响，人民币相对于美元开始升值。虽然国际货泉政策相对于独立，然而出于人民币国内化的长时间斟酌，包管人民币汇率不乱依然会对央行货泉政策的推生产生影响，这限度了央行投放活动性的力度，国际利率短时间上行空间无限。
后市预测
综上所述，一方面，目前国际经济存在应战，国外经济环境欠安，致使危险资产价钱回落，抉择了国债总体偏强的走势。另外一方面，国际活动性短缺，而且存在不乱人民币汇率的工作，因此短时间央行货泉调理连续二季度以来稳健态势的几率较大，利率上行空间无限，对国债的撑持作用缺乏。在这类情景下，国债连续高位振荡的几率较大。（作者单位：新疆果业）
本文源自期货日报 |
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