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财联社10月25日讯（编纂 胡家荣）港股市场在近日继续走弱，乃至在昨日市场再度呈现大幅回调，恒指及科技指数跌超6%。
为此港股市场什么时候起色？已成为泛滥投资者中的最大疑难。
国泰君安海内指出，恒指以后地位已根本反应市场对四季度国际经济的灰心预期，以及美联储在2022、2023年的加息门路。
但是在恒指延续跌破历史低位、显著的估值劣势与泛滥危险要素叠加的配景之下，令港股市场存在多空预期交织。另外，活动性则仍遭到海内加息配景压抑。
国泰君安还指出，短时间仍将维持弱势震荡格式。但从港股近十余年的表示来看，市场筑底反弹与牛市的开启老是由经济预期、活动性、危险偏好等要素共振而至。
港股指数走势与盈利预期及市场活动性非亲非故。
盈利预期
按照国泰君安统计的数据，自2006年至今的行情数据与相应日期的前向十二个月盈利预测，计算后失掉相干系数为0.73。
恒生国企指数因为初期成份股行业散布较为单调，由动力、金融板块占领主导，其盈利预测其实不能很好地反应指数走势。但在2017年以来，指数逐步参加了信息技术、消费、医疗保健等畛域中更具多元化的企业，与盈利预期的相干系数也随之晋升至0.81。
市场活动性
活动性目标傍边与港股指数走势关联度较高的包罗但不限于：货泉供给M2的同比增速，与指数变化趋向根本统一；美债收益率，与指数估值程度呈负相干；美元指数，与港股走势呈负相干。
同时企业盈利遭到经济周期、货泉政策、上上游的供需瓜葛等要素影响，因此能够经过泛滥经济目标的边际变动来判别盈利预期的标的目的。同时，经济目标中的当先目标与同步目标能够作为观测和预测指数盈利状况的首要依据。
国泰君安给出一些视察目标，例如社融存量的同比增速与指数盈利预测的同比增速之间呈较强正相干，且社融存量通常当先恒指盈利6个月摆布；PMI与指数盈利增速之间存在较强正相干，通常当先恒指盈利4-5个月。
短时间反弹能源仍存 但转机还需根本面验证
国泰君安指出，短时间港股将面临资金面的流出压力，但近期港交所新政宣告减免印花税，同时将推行以人民币计价的投资工具，无望安慰南向资金减速流入，但市场的反转仍需社融、PMI等数据的继续反对。
现阶段倡议以高股息战略为主，倡议持续关注动力、运输、电服气务、银行、专用事业等板块。若后续美联储释放鸽派信号，同时国际稳经济政策反对力度加大，或有更多构造性时机。
本文源自财联社 胡家荣 |
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