砸几千亿制作“寰球寡妇”！日本为啥救不了日元

January16

作者| 猫哥
来源| 大猫财经
前段时间，我们的央行稀有地对外放了次狠话。
大略的意思，就是劝诫大伙不要赌汇率单边贬值或升值，久赌必输。为啥这么说呢？由于这玩意不只门坎不低、投入微小，并且危险也非常夸大。
就拿国内外汇买卖来讲吧，人家的杠杆个别是五十倍起步、五百倍封顶。假如再斟酌到包管金和夸大的市场颠簸，你赚钱的时分有多爽、亏钱的时分就可以有多失望。
更可怕的是，跟你对垒的不止有普通的金融机构，还有配景通天、手里握着天量外汇贮备的各国央行。别说美元、人民币了，就算是日元这样的“落水狗”，也不会让国内炒家们轻松拿捏。
前两天，日本央行就出手了。
自从美国进入加息周期以来，日元对美元的汇率就一路狂跌。按常理来说，美国加息你不跟就会吃亏，可日本央行却极为失常地坚持宽松，后果致使息差扩张、进一步增强了日元升值的预期。
眼看着日元疲软，不少国内炒家纷纭开始跟风做空日元，想随着美国一同薅点羊毛。可就在上周，狂泄不止的日元汇率却忽然来了一波惊天逆转。
10月21日，日元兑美元一度最高触及1美元兑151.94日元；可比及了当天开盘时，日元兑美元短线却来了波拉升，终究报147.64，当日最大波幅近4%。
千万别小看这日内4%的颠簸幅度，假如把杠杆率计算在内的话，这最起码象征着千亿美元级别的亏损，足以洞穿有数买卖员账户的底线。
虽然日本方面其实不抵赖有过操作、也回绝透露干涉汇率的详细金额，但这样的含混态度显然骗不了嗅觉灵活的买卖员：假如不是一下子砸了300亿美元进来，怎么可能有这样恐惧的成果？

恰是由于这类“狠辣”的作风，得多圈内人乃至习气称日本央行动“寡妇制作者”——如果一下子把上半辈子赚的钱都亏光、又欠了下半辈子都还不清的债，再刚强的男同志可能都得在失望中走入地台。
跟着二战后世界格式的变动，战败国日本开始承接不少来自美国的支援和产业，经济也迅速开始复苏。1955年，日本经济就曾经恢复到战前程度，比及1960年，日本出口额更是高达40多亿美元。
加之过后日本又无意识地采用资本控制政策，导致日元对美元升值，进一步增进了出口，在对美国贸易顺差激增的同时间接让日本成为了世界上最大的债务国。
不得已之下，美国只能牵头搞了个广场协定，强行让日元对美元贬值。
这虽然在一定水平上按捺了日本的出口，打击了制作业，但也晋升了日本资本的投资愿望。因而全部八十年代，踌蹰满志的日自己一边在满世界收购优质资产，一边叫嚣着买下全部美国。
赚了钱之后总得花吧？因而日外国内的消费市场也迎来了绝后的繁华，紧接着有数热钱又流向房地产和股票市场，终究造成了微小的资产泡沫。
眼看着泡沫越吹越大，日本央行出手了。
跟着货泉压缩力度加大，日本的房地产和股市泡沫终究崩盘：日本实际住宅价钱指数从1991年3月的巅峰迅速跌落；日经指数也从1989年十二月的接近39000点腰斩，比及1992年6月只剩下15000多点。

根据过后的经济学界盛行的思绪，这么做固然没啥问题——只有市场危险可以完全出清，经济就会在触底之后逐步复苏，像甚么投资啊、生养之类的问题就都再也不是问题了。
可他们没想到的是，1997年亚洲金融危机发作了。
到了这个时分，你就算想不救市都不行了。一边是泡沫解体后的继续通缩，一边是虎视眈眈的新兴国度竞争对手，日本不能不开启了宽松过程率先进入了零利率时期。
比及2001年互联网泡沫发作，日本央行自愿再次开启量化宽松，紧接着又开始探究双宽松，乃至以当先寰球的姿势率先进入了负利率时期。
既然市场失去了自发恢复的才能，那就只能由政府间接露面花钱了。
至于钱从哪来，天然要靠日本央行“左手倒右手”——简略来讲就是，央行间接下场购买日本政府债券，在成为日本财政的最大债务人的同时，为日本政府提供宽裕的融资渠道。
在这类思绪的指引下，日本的微观杠杆率始终都对比夸大，乃至飙到过373%的恐惧程度。

老这么僵着也不行啊？因而不少日本有识之士都提出过本人的主意，其中最著名的就是已故的安倍晋三提出来的“安倍经济学”，啥意思呢？
简略来讲就是印钱、投资、汇率升值三板斧。对内靠印钱、投资拉动经济和消费，对外靠升值安慰出口和外贸，看起来还挺像那末回事的。
惋惜的是，这时候候的日本曾经进入了以低愿望著称的“平成时期”。
经济长时间不景气、大伙就会习气性地开始存钱避险，时间一长，待业不振、消费市场委靡、结婚率暴涨、乃至连过性糊口的愿望也没了。
如果你这时候候出门跟人提斗争，确定会招来一顿白眼——那末大的泡沫说破就破了，那末拼命斗争有啥意义呢？快别扯淡了，赶快过去跟我一同躺平。
80后不想买房，90后不想买车，大少数年老人不想生孩子；年老人打破头也想挤进大城市，最初却真的被理想挤破了头，国际人口构造危机重重，国外竞争对手虎视眈眈。
好不易争来了个东京奥运会，后果又被疫情给搅了局。不只投进去的1.35万亿日元打了水漂，还被曝出了不少丑闻，好比暗箱操作、利益保送，最初乃至把一个主管会计逼到卧轨。

经济不景气、外贸不给力，奥运开不可、防疫搞不定，杠杆降不下、福岛不消停，恰恰这时候候还被曝出了几十年来积攒的各种造假丑闻，逼得雄心勃勃的安倍无法下野。
始终比及2022年遇刺身亡，他都再没能找到时机扭转本人身后的评估。
固然了，这个阶段的日本还真不是一无所取。
最起码在得多工业前沿畛域，日本企业的实力都不容小觑；更值得一提的是，日本迷信界还在整整十八年的时间里，每一年都能斩获一两个诺贝尔奖项，其底蕴之深挚的确值得赞赏。
然而在总体的人口和产业趋向背后，十几个精英能起到的作用仍是非常无限的。
当初的日本，每34秒才有一集体出世，但每23秒就有一集体死亡，根据这个速度，2053年日自己口将跌破1亿，到2065年，日自己口将降至8808万。
没有人口基数，就没有足够的休息力供应和宏大的工程师队伍。
随之而来的，必定是支柱产业的萎缩和日本制作口碑的崩塌，这不只体当初了层见叠出的造假丑闻中，更体当初如今日本半导体、汽车行业的停滞不前中。

虽然大家始终对日本的福利政策和最低工资赞不绝口，但代价是微观债权的一路狂飙。早在2019年，日本的国度债权总额已达十一03.35万亿日元，政府债权占GDP比率达238%。
更蹩脚的是，未来的情势也不乐观。
全部2020年，日本的食粮总产量是1092.3万吨，按人口换算上去的话就是173斤/每人每一年，这样的自给率在寰球通胀高企的大环境下，显然是非常主动的。
跟着地缘政治冲突的好转、美国加息的推动，资本市场将在追赶美元的同时追赶石油；而石油价钱下跌与美元贬值可能相互强化，进一步冲击那些负债率高且动力不克不及自给的国度——好比日本。
比及了阿谁时分，日本央行能拿来撑持汇率的枪弹还有多少呢？
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