鲜活饮品闯关深交所，抱紧蜜雪冰城大腿毛利率仍延续下滑，IPO前突击派现分完三年净利润

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近日，新茶饮原料供给商鲜活饮品事后披露了招股书，方案在深交所主板上市。
“傍上”蜜雪冰城，
大客户占比逐年晋升
鲜活饮品次要为新茶饮综合解决计划的原料供给商，公司次要产品分为饮品类、口感颗粒类、果酱类和直饮类产品，详细包罗百香果等果蔬汁饮料（浓浆）、金桔柠檬风味饮料（浓浆）、速冻果蔬汁饮料以及晶球、果酱、杨枝甘露等直饮。
在2019年至2021年以及2022年1-3月的讲演期内，公司绝大部份支出来自饮品类产品，销售占比分别达到69.6％、49.67％、52.十二％和52.54％。近两年口感颗粒类、果酱类和直饮类产品支出逐步扩张，2022年一季度占比分别达到26.55％、十二.23％和6.29％。

在阅历了“蛮荒时代”后，如今上游新茶饮行业逐步造成头部品牌并疾速扩大，不外在奈雪、暮雪冰城等还只是递交招股书等候上市的时分，下游原料供给商倒是接连通关踏入A股，此前已有佳禾食物（605300.SH）、宝立食物（603170.SH）等胜利上市，德馨食物和原野股分也在等待队列之中。
从招股书来看，鲜活饮品表现已与蜜雪冰城、书亦烧仙草、CoCo均可、古茗、沪上姨妈、7分甜、乐乐茶、冰雪时光、吾饮良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶饮企业以及瑞幸咖啡和盒马鲜生等新批发企业有协作瓜葛。
讲演期各期，鲜活饮品向前五名客户销售支出占当期主营业务支出比重分别为30.04％、35.96％、39.63％和47.92％，逐年有所晋升。近些年更是加紧蜜雪冰城抱上大腿，2021年以及2022年第一季度，由蜜雪冰城全资子公司上岛智慧均为公司第一大客户，销售占比分别为15.66％和25.25％。

值得一提的是，鲜活饮品的业务来往中存在多家公司又被列为竞争对手又存在在公司次要客户或供给商名单中，好比2021年一样为茶饮原料供给商的昆山速品食物无限公司也是公司前五名大客户之一。
再好比后面提到的原野股分，其次要从事寒带果蔬原料制品的研发、出产和销售。2019年、2020年，鲜活饮品向其推销金额分别为1995.66万元、十二25.87万元，占总推销金额的比重分别为4.82％、3.15％，期间，原野股分始终是公司前五大供给商之一。
产能不饱和仍募资扩产，
毛利率泛起大幅下滑
关于茶饮供给商来讲，市场的关注度往往在于其产能以及昂贵的销售价钱等。如今部份下游供货商已间接进入本行业，部份上游客户新茶饮品牌商也不停向供给链下游延长，同时行业内企业自身也存在同质化重大的景象。
换句话说，在难有翻新的状况下，原料供给商企业更多只能依托扩张产能来造成范围效应，但同时利润空间也其实不大。
鲜活饮品此次IPO募资次要也是为了扩产，总募资约4.5亿元，其中天津出产基地建立名目和肇庆出产基地建立名目将分别投入约1.87亿元和2.13亿元，残余5000万元将用于增补活动资金。

从详细的内容来看，天津和肇庆的出产基地都将用于建立饮品原料出产线，名目建成后将分别新增饮品原料产能2.8万吨/年、3.2万吨/年。截至2021年鲜活饮品整个产能约为十一.96万吨，当年产能利用率为79.24％，其实不彻底饱和，2022年第一季度受区域新冠疫情影响，产能利用率仅为59.73％。
事实上，讲演期内公司产能利用率分别为93.59％、72.84％、79.24％和58.73％，跟着产线的扩张产能利用率总体泛起下滑，IPO募资新减产能终究如何消化还需求打个问号。
总体下去看，2019年至2021年，公司分别完成营业支出约为7.87亿元、8.十二亿元、10.64亿元，同期完成归母净利润约为1.29亿元、1.8亿元和1.89亿元。受疫情影响等，公司存在着出产阶段性复工、供销物流碰壁等景象，以及近些年上游品牌迭代和终端客户消费增加等，2021年后公司营利增速也有放缓。
鲜活饮品也表现，2022年第一季度，公司完成营业支出、归母净利润分别约为2.01亿元、1537.14万元，与去年同期比拟有所下滑，全年来看存在事迹下滑的危险。
讲演期内，公司综合毛利率分别为36.84％、42.31％、33.64％和24.5％，2021年后继续泛起下滑，上半年叠加疫情影响等，降幅达到约10个百分点。
上市前一年三次派现，
三年累计分成5.04亿元
鲜活饮品算是台湾上市公司鲜活控股对旗下公司的拆分上市。
据招股书显示，香港鲜活间接持有公司54.43％的股分，经过阳光翡丽、掌门贸易分别直接持有公司0.1％的股分，算计持有公司54.63％的股分，为公司的控股股东。
同时，POWERKEEN间接持有公司32.47％的股分，经过香港鲜活直接持有公司54.63％的股分，算计持有公司87.1％的股分。鲜活控股又经过100％持有POWERKEEN股权而直接持有公司87.1％的股分，因此鲜活控股和POWERKEEN为公司的直接控股股东。
目前，鲜活饮品实际管制报酬黄国晃、林丽玲夫妇。其中，黄国晃间接持有鲜活控股27.04％的股分，林丽玲间接持有鲜活控股18.26％的股分，二人算计持有鲜活控股45.29％的股分。终究二人经过管制鲜活控股算计直接管制公司87.1％股分。
值得一提的是，讲演期各期，鲜活饮品合并资产负债率分别为28.74％、19.59％、40.95％和41.31％，在2021年后显著疾速进步。同时IPO募资中，公司也拟将约十一.十一％的资金用于增补活动资金。
但公司却在IPO前突击分成，仅2021年就分别在5月、7月和十二月进行多笔大额派现，讲演期公司算计分成金额达到5.04亿元，金额超过公司同期利润总额，以持股比例来看，终究大少数流向了实控人夫妇的钱包。

本文源自猫财经

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