白酒三季度分化减速：茅台、五粮液、汾酒走强，口子窖们变弱

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10月27日晚间，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒企业公布了2022年三季报。截至目前，白酒上市公司已有多家公布了三季报及三季度事迹快报。
总体来看，行业分化有减速的趋向。贵州茅台、五粮液、洋河股分、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等头部酒企的事迹较为不乱，而像水井坊、金徽酒、口子窖、伊力特、天佑德酒等在上市酒企排名中对比靠后的酒企，事迹均不不乱。

先来看几家头部酒企。
2022年前三季度，贵州茅台完成营业支出871.60亿元，同比增长16.77%；归母净利润444.00亿元，同比增长19.14%。
2020年前三季度、2021年前三季度，贵州茅台的营业总支出与归母净利润均为10%摆布的增速。比拟之下，2022年前三季度事迹增速创近三年新高。
五粮液前三季度完成营业支出557.80亿元，同比增长十二.19%；归母净利润为199.89亿元，同比增长15.36%。增速均有所放缓，但也算较为不乱。
同期，洋河股分完成营业支出264.83亿元，同比增长20.69%；归属于上市公司股东净利润为90.72亿元，同比增长25.78%。
泸州老窖前三季度完成营业支出175.25亿元，同比增长24.2%；归母净利润为82.17亿元，同比增长30.94%。
山西汾酒前三季度完成营业支出221.44亿元，同比增长28.32%；归母净利润为71.08亿元，同比增长45.7%。在前三季度，山西汾酒营收范围超过了泸州老窖。
古井贡酒尚未公布三季报，但披露了前三季度事迹快报：前三季度完成营业支出十二7.65亿元，同比增长了26.35%；归母净利润为26.23亿元，同比增长33.2%。
再来看区域性酒企。
相较于头部白酒企业的稳，区域性酒企就不那末稳了。
口子窖前三季度完成营业支出37.62亿元，同比增长3.67%；归属于上市公司股东的净利润为十二.02亿元，同比增长4.47%。其中，第三季度完成营业支出14.65亿元，同比增长5.69%；净利润为4.62亿元，同比降落了0.16%。
位于甘肃的金徽酒，前三季度完成营业支出15.61亿元，同比增长16.42%；归母净利润为2.14亿元，同比降落了十二.08%。
一样，伊力特、天佑德酒事迹表示也欠好。
天佑德酒前三季度完成营业总支出7.9亿元，同比降落5.1%；归母净利润9982万元，同比增长16.9%。伊力特前三季度完成营业支出13.07亿元，同比降落10.77%；归母净利润为1.4亿元，同比降落47.57%。
从水井坊披露的三季度次要运营数据来看，经公司初步核算，2022年前三季度预计完成营业支出38亿元摆布，同比增长10%摆布；预计完成归属于上市公司股东的净利润十一亿元摆布，同比增长5%摆布。
事迹较好的白酒企业，简直都是头部名酒企业，全国化规划更强，而事迹欠好的酒企各有各的缘故。总体来看，行业分化在加剧。
口子窖与古井贡酒同处安徽，但与徽酒龙头古井贡酒比起来，口子窖的事迹着实差了些意思。前三季度，口子窖运营流动发生的现金流量净额为0.51亿元，同比降落幅度达81.17%。
分区域来看，前三季度，口子窖在安徽省外减少经销商数量为96个，而省内减少了16个。截至讲演期末，省外共有367个，省内共有480个。
在省外市场经销商数量大幅减少的状况下，省外市场的支出为7.22亿元，仅增长了0.64%，省内市场支出29.82亿元，增幅也不大，为3.96%。
这就是行业二八分化的表示。五粮液此条件到，白酒行业仍处于构造性繁华的长周期，进一步向劣势品牌、劣势企业、劣势产区集中，龙头企业、名酒品牌仍将继续受害。
白酒行业专家蔡学飞称，疫情等要素减速了白酒行业的分化，名酒仍然在走强，而公众消费市场的非名酒，消费场景的增加会致使库存太高。“三季度事迹表示对比好的根本上都是头部酒企，但这几家酒企代表不了全行业，全国范围以上白酒企业有近1000家。”
（作者|市界张背阴，编纂|刘肖迎）

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