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出品 | 虎嗅医疗组
作者 | 陈广晶
编纂 | 陈伊凡
头图 | 视觉中国
集采打破了OK镜的财产梦。
10月27日，A股一收盘，欧普康视、爱尔眼科、爱博医疗股价大跌。其中，欧普康视跌幅达到20%，间接被按在跌停板上，后二者跌幅也都一度超过10%。
连尚未归入集采的另外一款“远视神药”阿托品滴眼液都遭到了涉及，光正眼科、何氏眼科、普瑞眼科等的股价，也随着上涨了3%到十一%。
眼科“茅”股价纷纭跳水，其面前最间接的缘故就是一个省级集采通知。
10月26日，河北省药械集采核心收回通知，要对20种医用耗材进行集采，其中就包罗大家熟知的“OK”镜，也就是“角膜塑形镜”或“角膜塑形用硬性透气接触镜”。
OK镜被视为远视眼“神器”，其以近90%的毛利率塑造了欧普康视这一“眼茅”，也推高了相干企业股价。不外，推出新政的河北省，并非OK镜的“大客户”。按照欧普康视2021年财报，全部华北地域销售支出不到该公司当年总营收的4.5%。
投资者之所以对这样一个“小市场”的新政反应强烈，次要是由于集采的威慑力。
从以往教训看，临床用量大、推销金额高，价钱低廉的产品都是进入集采的潜伏指标。假如刚好有最少两个或以上、可互相代替的产品在售，那末归入集采，就简直是板上钉钉了。
归入集采的产品，价钱简直腰斩，在一些竞争剧烈的赛道，产品降幅乃至超过90%。这其实是将对应的市场间接脱水到原来的一半、非常之一，乃至更少。
这对医药畛域连续多年的带金销售模式是一次覆灭性打击。在这类模式中，至关一部份毛利率以回扣的方式保送给医生，以鼓励他们更多地使用对应的产品。
在最前沿的仿造药畛域，已有企业在集采落标后自愿转型，乃至请求破产。
过来几年里，在“集采无禁区”的基调之下，不只肿瘤药、胰岛素等低价罕用药，心脏冠脉支架、骨科耗材等高值耗材，就连种植牙、成长激素等价钱较高、降生了多个产业“茅”的消费医疗产品，也都处于集采提价的威势之中。
部份产品，即便只是在繁多省分，乃至繁多城市内实现集采，也间接影响到了公司事迹。
例如，有“牙茅”之称的通策医疗，在其支柱业务种植牙进入浙江宁波集采当前，前三季度的营业支出微增0.14%，净利润下滑了16%以上。只管也有疫情的影响在，然而他们也提到，集采后各地民众张望带来的影响——征询增多，下单增加。
为什么此次集采落到了OK镜头上？这个市场又会因集采而带来甚么样的变动？下一个面临“审讯”的产品又将是谁？
集采又打破了一个财产梦
对OK镜企业来讲，集采猝不迭防。
就在一年前，爱尔眼科还在斩钉截铁地跟调研机构表现，不汇集采。OK镜遍及率还不高，也不占用医保基金。
就在几天前，欧普康视还对将来提价趋向持乐观态度。
不能不抵赖，OK镜是一门好生意。
这类产品于20世纪50~60年代降生在美国，是一种硬性隐形眼镜，起效的原理是经过改动角膜弧度，进而防控远视。
简言之，就是将角膜压平，使视力在一按时间内恢复正常，个别夜间佩戴，白昼能够享用效果。后来它只是框架眼镜和隐形眼镜的代替品，2000年当前陆续有钻研指出，OK镜对青少年或有预防远视的作用，只管这一问题至今仍有争议。
时至今日，OK镜曾经开展到第四代，临床医生对OK镜防控远视的作用究竟有多大还没有定论，不外这类争议其实不阻碍该产品市场的继续扩张。
OK镜企业的市值乃至远超过了其所外行业的市场范围。按照第三方钻研机构智研征询数据，到2021年，中国OK镜市场总范围十二5亿元以上，从20十二年到2021年这一畛域完成了近25%的年均复合增长率。还催生了市值900亿元的“眼茅”欧普康视。
数据来自：头豹、华经产业钻研院、智研征询。
虎嗅制图。
作为中国获批上市的第一个OK镜产品，2005年获上市的“梦戴维”，撑持了欧普康视十多亿元年支出的半边天——2021年，OK镜为欧普康视奉献了6.87亿元营业支出，占到了该公司当年总支出的53%以上。近些年来市其占率放弃在20%到25%。
起初者爱博医疗，只管在2019年才有OK镜产品获批，但该产品年支出也曾经超过1亿元。
OK镜无疑是一个暴利的行业，在这个赛道的企业不停反复着“眼科茅”的神话。但当初看来，这样的故事其实不会继续多久。一旦集采的“达摩克利斯”之剑落下，产品价钱普降之后，全部市场都会大幅缩水。即使目前其实行规模很小，但大范围集采，也许只是时间问题。
集采对产品价钱的打击，在一些已经的暴利行业，已有先例。2020年，冠脉支架集采之后，均价从上万元降到了千元下列，国度医保局预测，关于全国需求植入冠脉支架的患者来讲，每一年能够省下的费用达到109亿元；而关于市场来讲，这109亿元就蒸发掉了。
种植牙明白归入集采当前，通策医疗的股价呈滑铁卢之势，比拟2021年年中，其市值一度飙至421.99元的巅峰，如今曾经跌去70%以上。
成长激素中，目前只要粉针剂列上天方集采名单，相干企业长春高新市值一年内就曾经蒸发上千亿了。值得指出的是，成长激素分为水针剂、粉针剂、长效水针剂三种，该公司主打产品水针剂，每一年奉献其70%摆布营收，列入集采的粉针剂奉献不到10%。即使如斯，集采曾经成为了悬在长春高新头上的剑了。公司赖以生存开展的高利润随时会被集采斩断。
OK镜一样难逃这样的命运，一旦集采发起，无论是中央集采仍是国度集采，OK镜市场的逻辑都会产生改动，以往动辄70%到90%的毛利率曾经不成能在维持了。这也将是继种植牙、成长激素、齿科正畸耗材等之后，集采打破的又一个财产梦。
为何是OK镜，下一个会是谁
集采的实质不是提价，是反腐，是捋顺各方瓜葛和药械价钱造成机制。归入集采的产品有这样的特征：价钱高、毛利率高（两头费用高）、关乎民生、减轻了患者看病的担负。
OK镜很贵。
天风证券汇总的一份价钱表显示：梦戴维的终端价钱7500元到9500元；爱博医疗的普诺瞳价钱为7800元到8000元；高真个进口品牌阿尔法、CRT都在万元以上，分别是10600元和十一800元；其余来自美国欧几里德、韩国露晰得的进口产品，价钱也都在8000元以上。
品牌企业价钱（元）Euclid欧几里德（美国）8800CRTParagon Vision Sciences（美国）十一800Lucid露晰得（韩国）8800阿尔法阿迩法（日本）10600亨泰亨泰光学（中国台湾）7600普诺瞳爱博医疗7800-8800梦戴维欧普康视7500-9500
图表为部份次要品牌OK镜的价钱状况。
数据来自：天风证券。虎嗅制图。
价钱低廉，又是易耗品。配一副眼镜动辄上万，且根本上一年一换。如今，远视曾经被戏称为“妈妈的第101个焦虑”，而OK镜作为曾经遭到国度卫健委、教育部等多个部门认可保举的改正视力、延缓远视开展的措施，将来也不会是“豪侈品”而是“刚需”。假如持续继续低价无疑会给得多家庭构成担负。
OK镜本钱其实不高，且可控。到2021年，敬爱维的出厂价为十一00元摆布，有的产品乃至几百元。近些年来各家出产企业也在向原资料扩展业务线，管制本钱。
作为高毛利的行业，OK镜出厂价和终端售价的差额很高。按照欧普康视的2021年财报，梦戴维的毛利率达到89.66%，普诺瞳也在70%以上。有的产品两头差价乃至能够达到上万元。
高额的两头费用面前，蕴含着利益保送的危险。
因为医疗办事受“公益性”的约束，价钱个别压得很低，往往需求用耗材的费用来补助医疗办事价钱。
理论中，账单其实不会区别技术和耗材，患者往往只能看到昂扬的耗材费用，而不会知道医生的手术费才是大头。
以种植牙为例。按照八点健闻的考察，种植牙办事中，耗材、经销商费用总额不超过45%，医疗办事费用占到了60%到70%。好比：上万元的费用中，种植体可能只要几百到两千，手术费能够占到5000以上。而明面上看到的上万元种植体费用，其实是“障眼法”。
与之相似，OK镜外表上是镜片贵，反省、验配都是收费或免费很少的，然而实际上，是两头商在拿镜片的利润“补助”提供技术办事的人员。
按照中国裁判文书网2020年暴光的一同案件，2013年，湖北荆州妇幼保健院原眼科主任与某出名上市公司代理达成协作动向，开始收取15%的利润做回扣，起初由于竞争加剧，该主任在3家经销商角逐中一路将回扣比例进步到了50%。
这两头技术和耗材纠缠在一同，用耗材的高利润来补助医疗办事的高价，实际上与仿造药、高值耗材的带金销售异曲同工。
这也解释了，为何OK镜和种植牙都不是新技术且竞争者众，价钱却降不上去。由于一旦价钱降上去，虽然患者快乐了，然而没无利润空间，也就没方法补助医疗办事了，也就在病院、医生背后失去了竞争力。
能够看到，在种植牙集采中就侧重提到“技耗别离”，即耗材和医疗办事免费离开。耗材挂网集采，医疗办事提价也与反腐分割在一同的。这也是国度医保局勇于提出要将种植牙费医疗办事的指点价降到4500元的缘故。
这个逻辑一样合用于OK镜。因此，OK镜进入全国集采的可能性是存在的，且很大，只是时间问题。
集采对市场来讲是坏事吗
只管业界对繁多省分的议价才能，以及没有医保领取限度的状况下，集采对市场的管制才能等，依然有疑心，然而不容无视的事实是，市场上的竞争者曾经愈来愈多了，起初的“光脚者”将是最大的不肯定要素。
这些所谓的“光脚者”，皆属于产品上市不久，“光脚不怕穿鞋”，他们简直没有市场份额，也不耽心在繁多省分提价会影响全国，因此，他们也更为有能源去争取市场，极可能会为了抢占更多的市场，给出超高价，打破全部市场的固有格式和秩序。
这些“光脚者”，关于曾经在市场上有一定位置的企业是最大的要挟。从这个角度看，集采也是一次市场从新洗牌、玩家们重排坐次的好时机。
OK镜是一个准入门坎较高的产业。由于初期已经有过一段泥沙俱下，赝品众多的阶段，在至关长期内产品审批十分小心。
梦戴维2005年获批当前，长达6年时间没有新产品获批，直到20十一年才集中批准上市了5个进口产品，到爱博医疗的产品，也是第二款国产种类获批，曾经是2019年的事了。
这也在一定水平上将欧普康视扶上了中国OK镜市场“第一把交椅”。
不外，状况在产生变动，跟着OK镜获取民间认可，获批的产品也在增多。
新竞争者陆续参加后，本来独占市场的龙头企业欧普康视，虽然还放弃着市占率第一的地位，然而份额始终在放大，进口产品总体市占率扩展到68%以上，起初者爱博医疗市占率虽然只要1%摆布，然而增速十分快，2022年前半年同比增幅超过了70%。
市场事态在新老玩家的合谋与角力中，处于某种奥妙的均衡中。
从前述行业逻辑也能够看到，实际上，他们的竞争并无将产品价钱降上去，反而是比年下跌。从公司民间数据看，2013年到2020年，仅出厂价欧普康视的OK镜的单片价钱，就曾经从684.55元涨到了1495元，增长了一倍以上。
更多竞争者和集采正在试图打破这类均衡。这在种植牙中，曾经有了效果。
种植牙集采在浙江省宁波市试点，把每颗上万元的种植牙费用降到了3000元到3500元的程度当前，据有关从业者向虎嗅透露，即便是本来没有提价的进口品牌，也经过促销流动等方式提价，降幅在1000元到2000元之间。
曾有多个接近医保局人士向虎嗅明白表现，任何产品或办事只有减轻了普通人看病的担负，均可能归入集采，与是不是属于医保领取规模有关。可见，更多消费医疗产品和办事，包罗预防疾病的HPV疫苗、带状疱疹疫苗，小儿肺炎疫苗等，归入集采也只是时间问题。
不外，消费医疗毕竟没有归入医保，也其实不在卫生主管部门的间接办理之下。在集采后，如何防止商家将提价产品当成“钩子”，诱惑消费者购买更多附加办事，或采购价钱更高的代替办事等，又将是下一轮博弈的故事。 |
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