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欧洲央行周四宣告延续加息75基点，并表现将在将来持续加息。投资者情绪大受安慰，欧股当日收跌后周五持续下挫。
但是，野村和巴克莱周四拆解了欧洲央行货泉政策旧事稿和行长拉加德的讲话后，称欧洲央行的亮相与9月以及市场预期比拟更为温和。他们以为，相较于通胀，欧洲央行预计将更关注经济增长，这象征着该行表示出了转鸽的迹象。
野村预计，欧洲央行可能会在十二月选择加息75基点，之后才大幅放缓压缩步调。而巴克莱表现，欧洲央行或在十二月就开始放缓加息步调，预计加息50基点，而后在明年一季度暂停加息。
不那末强硬的货泉政策声明
与前几回的亮相和市场预期比拟，欧洲央行10月份的货泉政策声明似乎没有那末强硬。
首先，欧洲央行删去了9月“在接上去几回会议”上加息的表述。旧事稿的重点放在了欧洲央行在收紧货泉政策方面所取得的“本质性”提高，即“曾经加息200基点”。
尤为是，旧事稿在“委员会将会基于不停变动的通胀前景抉择将来政策利率门路”中的“通胀”前面加之了“和经济”。这阐明，欧洲央行的关注点开始向经济偏移。
欧洲央行的存款考察标明，跟着存款规范明显收紧，非金融企业借款次要是为了营运而不是投资。
另外，欧洲央行关于通胀的论述也泛起略微变动，删掉了物价压力来自需要的表述。
巴克莱表现，因为欧洲经济曾经处于衰退的边沿，欧洲央行当初不打算进一步按捺需要。
这些数据标明经济流动行将急剧放缓，咱们预计这类加速将会很重大，实际GDP将从高峰到谷底膨胀1.7个百分点，这与1992年和20十一年的衰退类似。
不外，巴克莱以为，鉴于目前通胀过高，而休息力市场仍然微弱，不排除欧洲央行更为“鹰派”的可能性。
拉加德亮相略显温和
在旧事公布会上，拉加德重申了央行的政策声明，并强调通胀下行危险加剧，愈来愈多的证据标明经济将明显放缓。
欧元区的经济流动可能在往年第三季度显着放缓，咱们预计往年残余时间和明年年终将进一步走弱。
中期内，假如动力和食物商品价钱下跌，抵消费者价钱的传导作用更强，欧元区经济的出产才能继续好转，通胀可能会高于预期。
拉加德指出，三个要素将与抉择下一步利率走势相干：
? 中期通胀前景（经济衰退可能会按捺需要）；
? 目前采用的措施（欧洲央行曾经将利率进步了200个基点）；
? 货泉政策对经济和通货收缩的提早影响。
在巴克莱眼中，拉加德实际上就是用一种涵蓄的表白来暗示下一次加息幅度将低于75个基点。
巴克莱：十二月或加息50基点 明年一季度或暂停加息
基于拉加德的讲话，巴克莱重申其加息预测，即欧洲央即将在十二月会议上将加息50个基点。
巴克莱预计欧洲央行十二月公布的新预测将显示2025年总体通胀率和中心通胀率趋同于2%的指标，这使欧洲央行有可能斟酌在明年第一季度暂停加息。详细来看：
欧洲央行预计将在明年2月和3月的会议上进步25个基点，而后维持利率不变直到2023年底。
巴克莱预计，在十二月的会议上，欧洲央即将宣告其打算仅对部份APP到期资产进行再投资，最先可能从2023年3月开始。
此外，再投资的收益将逐渐增加，但会遭到下限和季度订正的影响，以便欧洲央行仅对一小部份的到期证券进行再投资，指标是到2023年底彻底住手再投资。
野村：十二月或加息75基点
野村耽心，目前仍不克不及肯定定向长时间再融资操作（TLTRO）规定的调剂将会对压缩政策发生甚么样的影响。
在周四的利率决议上，欧央行宣告将改动TLTRO III的条款和前提，并为银行提供额定的被迫还款日期。
野村表现，加之欧洲央行预计从2023年第二季度开始进行量化压缩（QT），货泉政策将进一步收紧，它取得的成果足以使欧洲央行更早完结加息周期。
因此，野村做出了一个斗胆假定，预计欧洲央行贷款利率将在 2023年6 月达到3.50%，欧洲央即将在十二 月会议上再加息75个基点。
但正如欧央行屡次强调的那样，其加息门路将取决于数据，即通胀和经济增长。
野村预测，通胀尤为是中心通胀将减速下行至年底，此外，经济增长将泛起“本质性”下滑,预计2022 年第三季度GDP环比增长0.1%，2022 年第四季度环比降落0.5%
野村表现，假如将来GDP增长和通胀均高于野村的预期，那末欧洲央行可能会在十二月选择加息75基点，之后才大幅放缓压缩步调。 |
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