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中近海特：汽车出口和风电运输，带来高景气
碳中和要求下，寰球风电、光伏、新动力汽车等产业突起，带来风机、车辆等运输需要减少。而特种船阅历多年低迷后，新增供应偏少，供需失衡致使运价下跌。中国汽车产业竞争力晋升，出口继续高增长，汽车船房钱从2020年低点到2022年8月下跌8倍，将来无望继续高景气。风电装备出口、海下风电建立带来多用处船、重吊船、半潜船运输需要，将来无望放弃高景气。中近海特船舶数量多，房钱下跌对盈利的弹性大。
油运：错乱诱发运价下跌
俄乌冲突发作后，欧美制裁致使俄罗斯石油出口运输错乱，俄罗斯对美国、欧盟、韩国出口增加，对中国、土耳其、印度的出口量显著减少，导致俄罗斯石油出口运距随之显著变长，欧盟石油进口运距也变长，诱发运价下跌。寰球次要区域间成品油价差扩张，诱发套利贸易，也推进成品油运价下跌。4季度是传统的油运淡季，一样也会推升运价。
集运：处于周期上行阶段
寰球经济泛起颓势，欧美消费需要回落按捺运输需要，港口拥挤逐步减缓释放供应，淡季运价反弹幅度低于预期，行业景气宇回落。Q4将进入旺季，欧美消费需要下滑将进一步浮现，运价回调压力减少。2022-24年新增集装箱运力范围大，供应压力大，需等候供需从新均衡。
造船周期随库存周期颠簸
造船周期与库存周期的颠簸较为吻合，均受经济周期影响。从历史数据来看，疫情以来本轮造船周期，定单数量和定单价值均处于中等范围程度。因为供需失衡，航运市场开始消化冗余运力，新造船定单曾经进入上行期，存量定单逐步增加。
危险提醒：寰球经济增速下滑；新造船少量减少；和平或其余严重地缘政治事情产生，历史周期法则生效的危险。
本文源自券商研报精选 |
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