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    歌尔股分:前三季度智能硬件板块营收增长96%,专利数量行业居首

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    2022-10-31 15:12:51 65 0

    歌尔股分(002241.SZ)交出了2022年三季报成就单。公司前9月完成归母净利润38.40亿元,增长15.23%;完成营业总支出741.53亿元,增长40.47%。在国内情势繁杂严厉、寰球经济增长放缓、国际疫情重复泛起、经济运转遭到冲击的艰巨环境下,作为国际VR/AR行业的佼佼者歌尔股分,往年运营稳步增长,不停重视科技研发投入,深挖产业劣势,在AR/VR行业彰显头部企业风范。
    前三季度完成营收741.53亿元 智能硬件业务同比增长约96%
    在往年特殊的经济环境下,各个行业运营开展面临微小应战。截至10月28日,电子制作行业有74家上市公司披露三季报数据,接近对折企业归母净利润下滑,有6家年内亏损。歌尔股分在700多亿营收体量之下取得归母净利润两位数增速实属不容易。
    往年前三季度,歌尔股分完成营业支出741.53亿元,已达到去年整个营收约95%。特别是在三季度国际经济恢复向好的配景下,歌尔股分比拟二季度盈利势头更加微弱,完成净利润17.61亿元,环比增长49.55%。
    图1:歌尔股分2018至2022年前三季度归母净利润

    制图:金融界上市公司钻研院;数据来源:歌尔股分历年三季度讲演
    歌尔股分涵盖精细零组件、智能声学零件和智能硬件三大运营板块。往年以来,智能声学零件和智能硬件营收增长较快,特别是智能硬件放量增长,成为公司增长最快的板块。
    近年来,歌尔股分适应消费电子行业开展趋向,优化产业外部构造。从歌尔股分以往运营名目占最近看,精细零组件在2018年是公司营收最高的板块,达到99.31亿元,智能硬件板块只是其50%。
    而跟着传统的智能手机等消费电子硬件产品增长放缓乃至下滑时期的到来,精细零部件营收增速升高,但VR等新一代的智能硬件则成为消费电子行业中为数未几的增长点。歌尔股分得益于在这些新兴智能硬件畛域内的先发劣势和积攒,智能硬件业务继续生长,往年前9月完成营业支出435.52亿元,营收占比从2018年底的28.36%升至以后的58.73%。
    图2:歌尔股分2018至2022年前9月三大板块营收对比

    制图:金融界上市公司钻研院;数据来源:歌尔股分历年讲演
    智能硬件板块比拟去年同期增长95.87%,特别是第三季度营收环比增长超过70%,营收较快增长次要是国际、美国和日本客户新机备货带来构造性增量,PS5游戏机份额晋升减速放量。
    另外,三大板块中的智能声学零件板块也同比完成3.60%的增长,营收198.92亿元,次要是北美大客户Pro2耳机量产带来了营收奉献。
    全产业链独特开展 专利数量居行业首位
    歌尔股分成立于2001年,是国际有影响力的电子制作企业。从下游精细元器件、模组,到上游的智能硬件,从模具、注塑、外表处置,到高精度自动线的自主设计与制作,公司打造价值链高度垂直整合的精细加工与智能制作的平台,为客户提供全方位办事。从行业性质来看,歌尔股分的科技属性显著,对研发投入高度注重,不只研发投入比年增长,并且所获专利数量稳居行业第一。
    从研发费用来看,歌尔股分的研发费用逐年递增,2018年以来达到十二6.73亿元,延续四年研发费用占营收比重超过5%。往年前三季度,歌尔股分研发费用收入34.91亿元,同比增长4.71%。
    图3:歌尔股分2018年至2022年前9月研发费用及占比状况

    制图:金融界上市公司钻研院;数据来源:歌尔股分历年讲演
    财报数据显示,这些年来,歌尔股分销售费用占营收比重不停升高,从2018年的2.40%降至往年上半年的0.56%。两个费用占比一增一减,能够看出技术是公司的生命线。
    作为行业市值居前的头部企业,歌尔股分继续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度。公司研公布局寰球,在美国、日本、韩国、丹麦等海内国度设立了研发核心,国际北京、青岛、深圳、上海等地建立研发基地。
    从专利数量来看,截至目前,歌尔在声学、光学、微电子以及智能零件研发、零碎集成与制作畛域已累计请求专利超过28000项,其中包罗创造专利超过14000项,已获受权专利超过17000项。歌尔股分在申万三级电子零碎组装行业17家可比企业中,获取专利受权数量位居第一。
    图4:电子零碎组装行业获取专利数量

    制图:金融界上市公司钻研院;数据来源:同花顺
    从人材建立来看,歌尔股分踊跃引进高端技术人材,已建设起一支具备深挚技术实力和丰硕产品名目教训的技术人材队伍。公司技术人员七年翻一番,去年达到19753人,员工总数接近10万人。
    捉住新一代智能硬件趋向 聚焦VR/AR畛域开展
    歌尔股分运营名目波及消费电子泛滥子板块。从其所波及的泛滥细分赛道的开展前景来看,跟着信息技术的不停迭代开展,消费电子行业的增长驱能源将逐渐从传统硬件向新一代智能硬件切换,特别是以VR(虚构理想)、AR(加强理想)、智能可穿着、智能家用电子游戏机及配件等为代表的新兴智能硬件产品异军崛起,因为其在文娱、安康、家居安防等畛域的运用场景不停涌现,市场需要不停被释放,致使近五年全部行业的营收疾速增长。
    按照征询机构IDC的预测数据,2021至2025年间,寰球VR(虚构理想)产品出货量无望达到约41.40%的年均增速,AR(加强理想)产品出货量无望达到约138%的年均增速。
    歌尔股分长时间看好VR/AR畛域的开展,踊跃驾驭行业时机。在往年9月份投资者瓜葛流动中,歌尔股分再次强调,将在VR/AR、光学、MEMS等畛域继续投入。
    目前公司能够为VR产品提供光学透镜、光学模组、显示模组等零组件和产品的解决计划。在光学透镜上,歌尔股分在非球面、菲涅尔、Pancake折叠光路等产品计划上都拥有成熟的研发制作才能,而且有丰硕的量产交付教训。
    在VR畛域已后行规划超10年的歌尔股分,如今已步入播种期,凭借先发劣势和成熟教训,公司不只与Meta、索尼、Pico等建设了长时间的协作瓜葛,并且深化参预客户VR装备的研发、设计及出产环节,占领寰球中高端虚构理想头显80%的市场份额,成为虚构理想红利期的第一受害者。
    综合而言,将来,歌尔股分无望持续凭借研发投入、专利数量、人材建立等诸多方面劣势,不停扩展智能硬件等畛域的国际外市场,在VR(虚构理想)和AR(加强理想)等智能硬件畛域完成疾速生长。
    本文源自金融界上市公司钻研院

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