“扫地茅”石头科技光环再也不，三季度净利下滑35%，股价翻新低

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10月31日盘中，已经的“扫地茅”石头科技盘中触及上市以来股价新低的220元/股。
比拟高光时辰的1064.88元/股，石头科技已跌去了超79%，市值蒸发了790余亿。10月31日开盘，石头科技股价为235.02元/股，总市值为220.18亿元。
对此，投资者王华称：“谁能想到千元的低价股会跌成这样？并且从趋向来看尚无究竟。”

（石头科技股价变动，图源：同花顺）
与黯淡股价相对于应的，是其事迹的滑坡。就在前一天晚上，石头科技公布了三季报，数据显示其Q3归母净利润同比降落了34.54%，Q1-Q3总体归母净利润下滑了15.85%。
股价和利润的变动，阐明资本市场和消费市场都在对扫地机器人的故事祛魅。
01、增收不增利，“扫地茅”净利润下滑近35%
按照三季报，石头科技第三季度营收为14.69亿元，同比降落0.65%；归母净利润为2.38亿元，同比降落34.54%。
从Q1-Q3总体来看，石头科技一样存在增收不增利的问题，前三季度营收为43.92亿元，同比减少14.78%；归母净利润为8.55亿元，同比下滑15.85%。
在财报中，石头科技将其净利润下滑的缘故归纳为“公司为进一步拓展海外外市场，减少广告及推行投入，致使销售费用回升；远期锁汇发生的收益增加”。
2022年前三季度，石头科技的销售费用为7.88亿元，较去年同期的4.54亿元下跌了73.57%，销售费用率为17.94%。
拉长到更长的时间维度，能够看到近几年间，石头科技的销售费用率逐年攀升。2019、2020、2021年分别为8.41%、13.69%、16.08%。
值得留意的是，近几年间，石头科技销售费用的增长率，超过了营收的同比增长率。

（数据来源：wind）
家电行业资深视察人士刘步尘对市界解读道，石头科技是一家“营销主导型企业”，这类企业往往会泛起初期跑得快、前期跑不动的问题，由于真正有继续开展才能的企业，个别是科技主导型企业。
02、扫地机器人故事再也不性感
“营销主导”的特征，正越发明晰地在石头科技的财报中显示出来。但使人感到矛盾的是，石头科技曾被视为一家科技主导型企业。
2014年，正在百度任务的昌敬“看上”了扫地机器人这条赛道，守业之心萌动。
扫地机早在25年前就曾经降生，最后采取“撞到哪里扫哪里”的随机碰撞清洁形式，清洁成果其实不好。
昌敬但愿用AI解决这一问题，经过为扫地机集成自研的布局门路算法，来完成清洁成果的跃升。昌敬也曾在承受采访时强调：“咱们不是清洁公司，咱们是家技术公司。”
但是，“AI+落地场景”的资本故事，很快就再也不遭到市场热捧。中心缘故是石头科技门路布局算法的运用，在产品功用上并无树立起绝对的壁垒。
刘步尘称，在扫地机器人市场中，除了门路布局算法，主流的导航技术还有LDS SLAM激光导航、VSLAM视觉导航。石头科技以外，科沃斯、云鲸等扫地机器人企业均已对这几类技术进行了规划，各家的产品功用愈来愈同质化，而国际市场浸透率仍停留在约5%。
这样的配景下，经过营销触及更多消费者，曾经成为各大扫地机企业的独特选择。
此外，石头科技是小米生态链企业。初期，凭借小米的定单，以及小米系的供给链、营销渠道劣势，石头科技开展飞速，但也堕入了低毛利率的旋涡中。
从2017年推出自有品牌“石头”后，石头科技逐步走上一条辞别搞“米式性价比”之路。作为代价，石头科技也要保持小米的一部份赋能，承受销售本钱的上浮。
石头科技头上曾有许多标签，“科创板第一低价股”“小米生态链企业”无疑是其中最首要的两个。
如今，这两个标签都已不同水平地“分开”了石头科技。
（作者｜顾明明，编纂｜朗明）

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