营收、利润增长均超20%！洋河股分变革红利释放，根本面生长更添肯定性

天羽心晴

行至“二次守业”的症结时代，洋河股分正迈着稳健的步调减速转型，继续以全方位增长的态势带给市场惊喜。
27日晚间，洋河股分公布2022年三季报，2022年1-9月份，洋河股分完成营业支出264.83亿元，同比增长20.69％；归属于上市公司股东净利润90.72亿元，同比增长25.78％；扣非后的归属于上市公司股东净利润88.43亿元，同比增长29.10％。
三季报公布当前，接踵有十余家机构对洋河股分三季报进行点评，并给予“买入”评级。当下，四季度的篇章曾经开启，白酒行业迎来消费淡季，洋河股分事迹无望环比、同比进一步晋升，完成进一步的起飞。
向上势能连续，营收、利润继续双增
2022年三季度，疫情对局部动销的影响使白酒行业面临一些应战，但总体上看，白酒行业运营状况韧性凸显。截至10月27日晚，A股20家上市白酒企业中已有15家公布了三季报或三季报事迹预报，除金徽酒和伊力特下滑以外，三季度白酒上市公司的根本面连续了2021年和2022上半年的良好修复势头。
排外行业前三名的洋河股分一样连续了上半年以来的向上势能，营收范围、净利润范围放弃“稳中有进、进中有优”的开展态势。三季报显示，2022年1-9月份，洋河股分完成营业支出264.83亿元，同比增长20.69％；归属于上市公司股东净利润90.72亿元，同比增长25.78％；扣非后的归属于上市公司股东净利润88.43亿元，同比增长29.10％。

值得一说的是，从2019年三季报至2021年三季报的数据来看，比拟过来三年洋河股分的归母净利润均是录得微幅增长，往年三季报洋河股分归母净利润增速达到25.78％。在白酒行业逐步从增量时期进入存量时期，竞争日益剧烈的配景下，洋河股分完成如斯高速率的增长，阐明其生长性已回归正规。

单季度来看，2022年第三季度，洋河股分完成营业支出75.75亿元，同比增长18.37％；归属于上市公司股东净利润21.78亿元，同比增长40.45％，超越市场预期；扣非后的归属于上市公司股东净利润22.01亿元，同比增长30.83％，盈利才能亦有增厚。
此外，讲演期内洋河股分的运营流动发生的现金流量净额为34.98亿元，同比增长3.46％，现金流情况放弃不乱。截至三季度末，公司合同负债81.73亿元，同比增长16.63亿元，环比增长2.65亿元，后续事迹增长空间势能短缺。
作为白酒行业龙头企业，洋河股分在品牌、支出、产能、基酒等方面均处于行业前列。目前公司具有洋河、双沟、贵酒三大品牌，其中洋河、双沟曾屡次蝉联全国名酒评比。产能方面，洋河股分具有洋河、泗阳和双沟三大中心产区，2021年总设计产能约32万吨，总产量约20万吨，2022年上半年半成品酒库存达64万吨，基酒贮备量遥遥当先于其余酒企。
变革红利减速释放，高端化、全国化功效显著
盈利才能继续加强的缘故，来自于洋河股分近两年来不停变革释放的开展红利。2019年以来，为应答日益剧烈的市场竞争，洋河股分高举“二次守业”的大旗，深入变革，继续在产品、品牌、渠道、组织架构等方面进行片面降级。
在2021年5月的股东南大学会上，洋河股分党委书记、董事长，双沟酒业董事长张联东结合白酒行业的消费降级趋向，正式提出“双名酒、多品牌”的开展策略，明白洋河、双沟、贵酒是公司三大中心“增长极”，片面打造“双名酒、多品牌、多品类”新格式。

在“双名酒、多品牌、多品类”的开展策略下，洋河股分产品高端化效果明显。往年上半年，海之蓝、天之蓝、梦之蓝M6+、M9等中高端酒完成营收162亿元，同比大增29.05％，算计占公司营收比重在85％以上，中高端产品营收占比进一步进步。
华鑫证券在研报中预测洋河股分将来五大看点：第一，M6+是将来能源引擎，经过M6+放量完成两个指标：销售口径和财务口径均超100亿元；第二，M3水晶瓶卡位400-500元价钱带，无望放慢恢复，海之蓝和天之蓝包管根本盘不乱同时价钱带上移；第三，复苏双沟品牌，将来双沟销售额无望超100亿；第四，贵州贵酒（洋河于2016年6月收购）无望分一杯羹，获取较快开展。第五，全国化进行中，无望从省表里五五开提至六四开。
在品牌建立层面，洋河股分环抱消费者互动片面强化品牌建立。往年8月，洋河股分民间直播首秀引爆全网，抖音直播间观看人次超千万，产品上架一分钟成交额破亿。从国际到国内，洋河的品牌影响力和价值在不停增长，在新华社、中国品牌建立增进会、中国资产评价协会主办，《中国品牌》杂志社等单位联结主办的“2022中国品牌价值评估信息公布”流动中，洋河股分以738.35亿元的品牌价值荣登轻工畛域第三。同时，双沟酒业以195.74亿元品牌价值，名列轻工畛域第八；洋河大曲在地舆标记区域品牌价值中表示抢眼，位列第二。
在渠道层面，洋河股分建设了“一商为主，多商配称”的新型厂商瓜葛，坚决经销商与公司独特开展的决心与信心，无效包管渠道利润和库存程度的不乱性，同时重视消费者培育任务，经销品质大幅晋升。
在组织层面，洋河股分环抱“铸造世界名企的格式和雄心，打造最有特色、最有文明的世界级酒企”的斗争指标，进行了一系列束手无策的变革。股权鼓励方案的落地反应了公司历经调剂的进取信心，2021年公司已逾额实现营收考查指标。此外，洋河股分实施全员加薪，而且推广“轮岗机制”，为公司远期开展提供了人材保障。
后续增长空间可期，获多家机构看好
三季报公布当前，多家机构对洋河股分三季度运营状况进行了点评，截至28日，已有最少10家机构对洋河股分给予了“买入”评级。多家券商机构表现从长时间来看，洋河股分的品牌和渠道已根本完成全国化，中心竞争力不变，增长势能已起，在渠道耕耘和消费降级两重驱动下，零碎性调剂进入红利释放期，企业长时间盈利才能继续向好。
光大证券研报表现，公司在省内根底巩固，强势的基地市场确保了在疫情散点复发的环境下，公司具备较强的抗危险才能，二季度以来表示稳健亦彰显韧性。省外重点市场通过调剂，亦进入生长通道，特别安徽、河南、浙江等市场调剂后逐步恢复。公司产品降级按梯次推动，省外无望逐渐起势，并踊跃推进外部变革、营销组织下沉、人员鼓励强化，向上趋向不停兑现。维持“买入”评级。
民生证券研报以为公司“二次守业”体制机制变革下深耕全国渠道，下放渠道权力，标准市场秩序，机制劣势逐渐重建；同时在数字化营销转型降级保障下，产品价盘体系维持不乱，省外产品迭代降级的动能稳步构筑，新一轮产品周期下次高端价位无望继续冲破。维持“保举”评级。
海通证券称斟酌到公司产品构造继续向上，在“双名酒、多品牌”的开展策略下，公司根本面具备较强的生长肯定性，初次掩盖给予“优于大市”评级。
东吴证券研报称，洋河股分事迹超预报，预收同比环比减少；税金率降落+其余收益变化，净利率晋升；全年工作实现无余力，放弃高品质开展；营销组织扁平化，渠道变革重消费者，长时间稳健开展可期，维持洋河股分“买入”评级。
华安证券公布研报表现，渠道反馈，公司总体回款进度顺利，库存程度趋于良性，结合股权鼓励指标，公司22年事迹肯定性仍强。另外，双沟独自成立事业部以来，瑰宝坊、头牌苏酒、绿苏等投放加大，公司将减速推动“双名酒、多品牌、多品类”的格式，连续事迹增势，维持“买入”评级。
安信证券研报表现，洋河股分长时间享用变革红利，“二次守业”成果明显。2021年以来公司以“营销总部管总，事业部管战”为主线，对组织构造进行变革，目前已细化至61个营销事业部，并实施轮岗制，优化人材配置效力，激活组织活气。此外，公司在省内继续深入的根底上，以较强品牌力和丰硕的产品矩阵稳步推动省外规划，继续打造样板市场，增长空间短缺。跟着产品有序降级换代，产品力不停晋升，公司在次高端价位带的份额预计将不停扩张。
本文源自金融界

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