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作者 |黄艳阳
编纂 |郑怀舟
2022年10月24日，住建部公布《修建与市政工程防水通用标准》（简称防水新规），从2023年4月1日起实行。防水新规为强迫性工程建立标准，整个条文必需严格履行。防水新规于2019年2月公布征求意见稿，并于2019年9月公布二次征求意见稿，2022年10月正式公布。
相较于现行防水标准，防水新规的不同次要体当初合用规模和防水层数上。按现行防水标准要求，我国修建的防水等级次要由设计单位抉择是不是采取一级防水，据修建防水协会秘书长朱冬青估量，新规履行后，中国大略80~85%以上的修建均可能会被列为修建防水的一级防水要求。同时，一级、二级防水对防水层数也有了更高要求。防水新规为防水行业首部通用标准，在防水资料、防水任务年限、防水合用规模等方面进行了具体规则。
新规的出台对修建的防水从多个维度提出了更高的要求，这从价量两个维度带动防水资料行业范围明显扩容，继而拉动相干上市公司事迹增长。与此同时，因为上游行业对产品质量要求的晋升，将推进行业中小企业以及低品质产品的出清，行业集中度将有明显的晋升，头部企业的盈利才能也将有所修复。
从二级市场的表示来看，自2021年9月达到高点后，建材板块已一路深跌至今，万得建材指数（882410.WI）的期间跌幅达到了37%，目前估值已处在历史低点。
在政策驱动与估值修复共振下，建材板块触底反弹。2022年10月25日开始，万得建材指数迎来了三连阳，三日累计涨幅达到了4.04%，跑赢沪深300指数3.5个百分点。个股表示来看，防水龙头西方雨虹（002271.SZ）的期间涨幅达到了14.45%。
从今日（十一月1日）表示来看，万得建材指数的涨幅达4.61%，在万得一级行业中排名第三。
图一：万得建材指数（882410.WI）走势 材料来源：wind
券商战略1.中信建投
中心观念：行业迎来价量齐升，企业盈利才能无望修复（强于大市）
1）新规对防水资料产质量量提出了更高的要求，高品质的产品一方面原资料相对于更优或用量更大，防水资料的价钱中枢将有所抬升；另外一方面，涨价无望成为行业共鸣，企业的议价才能将失掉明显加强。
2）在价量齐升下，防水行业无望总体扩容1.5倍。
3）新规对防水资料质量提出了更好的要求，将来上游对劣质资料和中小公司的承受水平升高，头部公司的竞争力将被不停优化，行业集中度将明显晋升。
倡议关注：西方雨虹（002271）、科顺股分（300737）
2.海通证券
中心观念：行业无望扩容，集中度将进一步晋升（优于大市，维持）
1）对防水要求的进步，能够经过使用更多防水资料或者品质更好防水资料等途径完成，行业无望扩容。
2）头部防水企业具有规范的产品和施工，外行业要求进步的配景下，无望获取更大的市占率，行业集中度进一步晋升。
3）此次新规明白了划分规范，在后续履行中有章可依，进步防水品质可操作性更强。
倡议关注：西方雨虹（002271）、科顺股分（300737）、凯伦股分（300715）
3.中泰证券
中心观念：赛道扩容和格式优化启程（增持，维持）
1）在设计任务年限晋升，规范细化强化的配景下，将推进上游修建物甲方客户更为重视防水资料企业的产品质量和品牌，无利于龙头企业市场份额的进一步晋升。
2）为确保可以完成国标要求的任务年限，在各级布防规范要求布防道数广泛减少的状况下，预计行业市场范围也将泛起显著晋升。
3）目前防水行业受原资料价钱下跌、地产需要下滑影响行业盈利承压，新规的出台将减速行业中小企业出清，行业竞争格式失掉优化，龙头企业市场份额预计将进一步晋升。
倡议关注：西方雨虹（002271）、科顺股分（300737）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、三棵树（603737）
4.西南证券
中心观念：产品构造降级减速行业出清，头部防水企业劣势显著（优于大市，维持）
1）跟着上游地产构造的改动，并伴有此次新规的出台将会减速作坊式、小型企业出清，市场格式优化显著。
2）将来跟着行业集中度的减少，头部防水企业将处于显著劣势。
3）单位防水资料用量以及各级别布防道数减少同步拉动防水市场扩容，增量无望能到50%以上，头部企业享用到的市场总量以及份额的晋升将更为显著。
4）倡议关注多品类扩大的防水龙头；估值已处于底部、逆势扩大防水板块的个股。
倡议关注：西方雨虹（002271）、科顺股分（300737）、北新建材（000786）
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图二：36氪财经 |
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