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美国当局正在考察高管们是不是在操控事后支配的股票发售方案，该方案本来旨在禁止底细买卖的可能性。据知情人士透露，美国司法部和美国证券买卖委员会（SEC）正在使用计算机算法对最高办理层事前方案的股票发售进行片面审查。考察人员耽心，一些人在把持股票发售顺序。该顺序是为了让高管们提前并在事后设定的日期支配买卖，从而防止遭到不妥行动指控。
自20年前SEC为美国企业制订规定以来，它们曾经普遍采取了所谓的10b5-1方案，当初它们每一年掩盖的买卖共计价值数十亿美元。10b5‐1买卖方案是按照 Rule 10b5‐1（c）Affirmative defenses 条款而事后设立的书面的证券买卖方案。在买卖者不通晓任何严重非地下信息且善意制订的条件下，事后设立买卖方案，对其发售和购买股票事项做出提前的布局，且严格根据买卖方案实行，以证实他们没有在买卖中使用底细信息，若面临底细买卖指控，买卖者以此进行踊跃抗辩。 买卖方案中书面明白了买卖的数量、价钱和日期（或书面明白了一个公式、算法或计算机顺序，用于肯定要购买或发售的证券数量、价钱和日期）。
但是，该机构多年来始终没有更新相干规则，该名目的记载保留曾经过期，比来的学术钻研也指出了监控方面的严重破绽。
批判人士称，该方案可能存在得多破绽。股票买卖没有冷静期，因此高管们可能会采取一个动静，几天后再用它进行买卖。外部人士能够勾销预约的买卖，由于这些买卖可能会让他们错过与公司利好动静相干的股价下跌。更首要的是，高管们也可能有多个堆叠的方案，减少了这类滥用的时机。
美国司法部驻华盛顿的欺诈部门和SEC的执法律师正在牵头对股票发售方案展开考察，这是无关部门对华尔街长时间存在的买卖行动采用更强硬立场的最新例证。一名知情人士称，往年年终，联邦官员要求企业高管提供信息。此外两名知情人士说，他们当初正筹备提起多起诉讼。
SEC已提议对规定进行完全变革，包罗Elizabeth Warren和Chris Van Hollen在内的几名民主党参议员都要求做出改动。纽约市审计长乃至称其中一些方案是一种底细买卖。
与此同时，考察的迹象曾经开始浮现。例如，10月，隆胸产品制作商Sientra Inc．（SIEN.US）披露，它收到了司法部和SEC的传票，其中包罗一个大陪审团的传票，要求提供与一位前首席履行官2019年和2020年买卖流动无关的资料。
Sientra前首席履行官Jeffrey Nugent的律师Mike Piazza表现，他的客户“股票发售是按照无效的规定10b5-1买卖方案履行的，他期待着考察的迅速解决”。Sientra的一位律师表现，该公司正在配合考察。
事后支配的方案对企业和高管颇有吸引力，由于假如使用妥当，它们能够为应答底细买卖指控提供无力的辩护。
但比来一份对2万份买卖方案的学术综述显示，高管们常常采取多个短时间买卖方案，有时就只针对一笔买卖。来自斯坦福大学、宾夕法尼亚大学和华盛顿大学的商学传授进行的这项钻研发现，从驳回一项方案到进行第一笔买卖之间的时间存在很大差别。约82％的人所谓的等待期少于6个月。
包罗SEC主席Gary Gensler等美国官员都表现，SEC针对这些方案的规则，致使其在监督潜伏底细买卖方面存在破绽。该机构去年十二月提出的变动之一是，在方案经过和股票发售之间，为高管留出4个月的等候期。目前不需求这样的等待期。
多年来，事后支配的买卖记载都是以书面方式提交给SEC，寄放在档案柜中，一段时间后烧毁。该机构曾经开始在网上公布这些文件。
本文源自智通财经 |
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