“胶原蛋白第一股”上市，净利率超50%，薇娅老公是股东

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十一月4日，巨子生物正式在港交所主板挂牌上市，“胶原蛋白第一股”降生。收盘首日，巨子生物盘中一度涨超25%，截至开盘股价26.7港元，收涨9.88%，市值264亿港元。
2001年成立于西安的巨子生物是一家做皮肤护理产品的公司，开创报酬海归女博士范代娣及其丈夫严建亚，其特色在于产品的症结生物活性成份为重组胶原蛋白，次要品牌包罗可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、参苷及欣苷等，涵盖了成效性护肤品、医用敷料和保健食物等畛域。

（品牌组合，来源：招股书）
有“功用性护肤”“医用敷料”等概念加持，巨子生物的产品比个别产品的价钱要贵不少。以面膜为例，在天猫可复美旗舰店，双十一期间，5片一盒的面膜198元。
因此，巨子生物在医美赛道上，始终以高利润率闻名。按照Wind数据，2019年-2021年，其营收分别为9.57亿元、十一.93亿元和15.55亿元，净利润分别为5.52亿元、8.26亿元、8.28亿元，毛利率均在85%上下，且呈逐年回升趋向，直逼茅台，净利率则均在50%以上。
无意思的是，巨子生物由于在护肤产品上的科技翻新，有个“美妆界华为”名称，但从研发投入来看，似乎又不是那末一回事儿。2019年-2021年，其研发收入分别为0.十一亿元、0.13亿元、0.25亿元，占营收的比重分别约为1%、1%、2%，远低于华熙生物的5%和爱漂亮客的7%。
反而是其销售费用占营收的比重一年比一年高。2019年-2021年，其销售费用分别为0.94亿元、1.58亿元、3.46亿元，占营收之比分别为9.8%、13.28%、22.29%，到了2022年前5个月，这一比例又攀升至27.1%，这也致使其净利率总体呈降落趋向，从2019年的60.1%降至2022年前5个月的43.4%。
巨子生物的脱颖而出，离不开其在销售费用上的“舍得”，其中一部份钱就花在了电商平台的线上销售及营销流动上。
2019年为直播元年，也是这一年，巨子生物开始频繁表态直播间，而且经过其在天猫、京东、抖音、小红书、拼多多上的店铺，以及京东、唯品会等电商平台发生的在线直销支出，占总营收的比重呈逐年回升趋向，从2019年的16.5%减少至2022年前5个月的43.6%。
值得留意的是，在这个过程当中，巨子生物次要协作的主播就有薇娅，而且，薇娅的老公董海锋仍是巨子生物的股东之一。
按照招股书，2021年一众机构参投巨子生物，其中包罗Qianyi Holdings Limited（下列简称“Qianyi”），参预了巨子生物A-1轮优先股和A-2轮优先股的融资，持有巨子生物寰球出售前0.86%的股权，领取了1.67亿元，于2022年1月4日结清，占出售后的比例为0.84%。
Qianyi成立于2021年10月，由上海谦漪控股，上海谦漪的独一无限合伙报酬青岛谦喵寻物私募股权投资基金合伙企业，按照天眼查，其疑似实控报酬薇娅老公董海锋。
根据其264.76亿港元的市值计算，如今Qianyi持股的市值为2.22亿港元（2.04亿人民币），也就是说10个月赚了3654万元。
不能不说，直播间套路深，你认为主播只是在帮别的公司卖货赚点佣金跟坑位费，其实人家曾经把眼光放在了更宽广的资本市场上。
（作者 | 市界华宇，编纂 | 刘肖迎）

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