对抗被“收割”的宿命！最先加息的那批经济体怎样了？

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自美联储开启史诗级加息周期后，寰球多国央行纷纭紧跟加息，以遏制通胀、不乱外国汇率。更有先知先觉的央行赶在美联储以前就开始加息，借此防止被美联储加息镰刀收割的命运。
如今，跟着美联储预计在十二月放缓加息步调，寰球加息“比赛”已来到下半场。而此时的欧盟、英国等央行仍深陷通胀和经济衰退危险，比拟之下，那些提前加息的国度经济整体仍在扩大，国际通胀和工资增长也明显放缓。
但是，这并非故事完结之处，高盛在上周的一份讲演中表现，这些国度在取得更多功效的同时也面临更多的危险。在高盛视察的9个国度中，智利极可能曾经堕入“过度”衰退，捷克和波兰也面临衰退危险。在波兰和匈牙利，中心通胀居然进一步下行。
整体看来，软着陆的可能性仍不大，尤为关于面临动力危机的中东欧国度而言。
大幅加息下，经济仍处于扩大区间，通胀放缓
提前加息的国度次要为拉丁美洲和中东欧的新兴经济体，包罗智利、巴西、波兰、匈牙利、新西兰等等。
高盛表现，虽然这些国度自2021年终就开始加息，并且均匀加息幅度高达460基点，但经济整体而言仍处于扩大区间。

其次，大少数提前加息国度的通胀和工资增长在加息初期有所放缓。高盛表现，这些国度三个月中心CPI同比均匀降落了0.8个百分点，工资同比增速曾经降落了超过2个百分点。
此外，政策利率预期呈现企稳迹象，标明金融环境趋于不乱。经济学家当初预计，提前加息的央行均匀政策利率将在2022年底达到9%摆布，在2023年底达到7.5%摆布。高盛对此表现：
这与咱们的发现大体统一，即G10团体央行从来偏向于在潜伏通胀从峰值小幅回后进住手加息，而降息往往会在政策利率达到峰值后的十二个月内到来。
9家提前加息的央行中有5家目前或预计将暂停加息，另外，秘鲁央行预计间隔实现加息仅有25基点之遥。
经济硬着陆仍难防止
只管如斯，高盛仍以为，提前加息的国度并无走出窘境，反而可能会遭受经济硬着陆。
首先，加息的影响拥有滞后性，这象征着经济增长还将进一步放缓。目前，在9个提前加息的国度中，有5个国度最少有一个目标显示经济进入压缩区间（此前只要3个）。
高盛模型进一步显示，智利极可能曾经堕入“过度”衰退，捷克和波兰也面临相似困境。
假如单从GDP来看，高盛经济学家以为，一切提前加息的中东欧国度目前都处于技术性衰退中，往年下半年预计泛起负增长。
其次，各国在按捺通胀方面的停顿其实不平衡，潜伏通胀率仍高得使人不安。高盛指出，匈牙利和波兰的3个月CPI同比仍处于周期最高程度。
此外，出其不意的是，波兰和匈牙利的整体通胀率不测下行，标明其政策正常化的步调比经济学家预期的中值要慢。

第三，虽然部份央行利率接近峰值，但这其实不能排除持续加息的可能性。高盛预计，提前加息的央行均匀利率峰值将比名义中性预期高600个基点（8月份为550个基点）。这必将将加剧经济上行危险。

高盛预计，捷克共和国、波兰预计很快恢复加息，巴西央行也预计重启加息。中东欧因地缘政治危机致使的动力危机，通胀正处于几十年来最重大的时代，状况比拉美地域更加重大，因此预计将持续大幅加息。

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