|
|
作者｜宋婉心
编纂｜潘心怡
自10月26日富士康第一次造谣开始，郑州富士康疫情事情已发酵一周无余。
这期间，富士康员工步行返乡、允许员工被迫去留等动静备受关注。事件的最新停顿是，富士康开始着手追逐产能。
十一月7日，富士康公布布告，郑州港区富士康iDPBG事业群曾经启动招工预告名，小时工价30元/时，入职不满7天到职者，根据同工同酬薪资发放。
为了吸引流失的老员工返厂，富士康表现，在10月10日到十一月5日期间的到职返村夫员，入职后将收到一次性补助500元，随当月薪资发放。
作为休息密集型企业，疏散员工不容易，从新集合再出产，难度更大。富士康是苹果产业链上的首要一环，它的一举一动都牵动着全行业的神经。
29日、30日两日言论发酵顶峰后，31日周一收盘，富士康母公司鸿海跌超2%，“果链”三安光电一度跌达8.9%，随后上升，富智康团体跌近5%，而被以为将承接富士康iPhone 14 Pro产能的立讯精细则大涨7%。
疫情配景下，本就摇摇欲坠的苹果产业链，由于富士康事情再度被推到台前。苹果将如何应答？果链格式将如何改动？谜底再度隐约起来。
01 富士康事情影响几何？
从2007年代工第一代iPhone开始，至今，富士康始终是国际最大的iPhone代工厂。
2013年之前，富士康更是简直承包了iPhone的整个代工，为知足iPhone销量猛增，富士康大陆员工曾一度扩大至130万人。前期因为库克为了升高本钱，引入多家供给商以激起竞争，和硕、纬创等企业才前后进入果链。
其中，苹果80%的iPhone出产位于郑州厂区，而苹果最新的iPhone 14系列产品中，富士康更是拿到了热销机型iPhone 14 Pro版本的独供名额。
独供象征着一旦郑州富士康出产泛起问题，将间接影响苹果寰球市场的出货状况。
10月30日，始终跟踪苹果的剖析师郭明錤颁发评论称，“因为郑州富士康iPhone工厂是在没有预警的状况下忽然进入闭环出产的，目前寰球有超过10%的iPhone产能会遭到影响。”
实际状况来看，自郑州富士康厂区疫情发作以来，虽然工厂流失了一定数量的员工，富士康一直没有真正停产，而是采用闭环出产的形式。
郭明錤也在观念中表现，长时间来看，富士康疫情对2022年第四季度iPhone出货量的终究影响无限，没有改动目前iPhone供给链的出货预测。
但是，在当下总体供给链都摇摇欲坠的状况下，苹果需求从长时间视角评价将来可能的损失。
兴业证券海内TMT首席剖析师洪嘉骏向36氪表现，近期内部要素对苹果出产影响显著，体当初两个标的目的。
“一方面，苹果本来有在2025年要实现的海内代工范围的指标，当初看起来，苹果外迁产业链的脚步仍旧坚决，乃至可能会加大范围。另外一方面，本来富士康独供Pro系列，而将来一个产品繁多供给商的状况将会增加，可能最少需求两个供给商。”
国际产能不不乱，督促苹果寻觅弥补措施。近期财报电话会上，库克频繁提到供给链不乱问题。往年二季度受供给链影响，苹果曾损失40亿美元摆布。
而在供给链端，富士康此前很长期里都接受着“招工难”的问题，这次人员大范围流失，必然对再度招工恢复产能雪上加霜。
比拟于单次封控对iPhone产能和销量的影响，苹果将来对供给商态度会否有变动、会否致使定单转移，才是富士康事情更加严厉的应战。
02 果链内卷不止
20十二年之后，苹果对富士康的依赖开始增加，国际果链内卷的尾声随之拉开。
数据显示，十年前，中国大陆及中国香港在一台iPhone中的价值占比仅为3.6%，如今这一数字已下跌到25%。这面前，是苹果搀扶愈来愈多新供给商上桌，来牵制老厂商话语权。
立讯精细即是富士康的“恶梦”。
从立讯精细切入果链的历程来看，最开始，立讯精细只是给苹果供给衔接线的边沿“果链”，但2015年收购声学厂商姑苏美特后，立讯精细借此工厂胜利拿下第一代AirPods代工定单。
到了2020年，立讯精细持续鲸吞富士康份额，经过收购江苏纬创获取了iPhone零件组装定单。至此，富士康的iPhone代工份额曾经降到了七成下列。
但内卷不只象征着瓜分份额，更辣手的是，果链们的利润空间也因此被一再挤压，这也是苹果“赛马”的最次要目的。
过往数据显示，和硕参加果链后，富士康毛利率在2015年至2017年降到10%摆布，到立讯精细上位后，富士康毛利率在2021年跌到了8.31%。
“增收不增利”是果链们要面临的独特窘境。
10月27日，Airpods第二大代工厂歌尔公布2022年三季度讲演，低于市场预期的事迹导致其28日股价跌停。财报显示，三季度公司支出虽然增长35.77%，但扣非后净利润下滑8.59%，是2019年来初次下滑。
从业务构造来看，歌尔前三季度精细零组件支出95.1亿元，同比增加7.57%；智能声学零件支出为198.9亿元，同比增长3.6%；智能硬件支出为435.5亿元，同比增长95.87%。
已经利用Airpods成为果链“新秀”的歌尔，TWS耳机业务在2019年达到高峰后，近两年增势放缓也已成定局。
财报显示，2020年时该板块同比增速达到80%，到了去年，增速已落到13.6%，占比总营收也从2019年的42.17%，增加到往年上半年的28.3%。
歌尔并不是对此没有预期和打算。2020年开始规划的VR/AR智能硬件业务，如今曾经取代TWS耳机成为公司现金牛。
当年，歌尔拿下Oculus Quest 2 独供，成为市场认可歌尔价值的次要要素，2019年到2020年，歌尔股价的累计涨幅超过450%，年化收益高达140%。
只是，元宇宙风口起落不外一年时间。往年以来，歌尔另外一大客户Meta频繁暴雷，如“果链”的遭受同样，歌尔随着Meta大幅上涨，吐回了此前的一切涨幅。
截至发稿，歌尔股价已距去年年底58.十一元高点腰斩，最新股价23.02元。
有行业人士表现，此前的Meta砍单事情，充沛阐明了消费电子潮流只能由苹果来引领，但在果链上，立讯精细老是压歌尔一头。这也许道出了歌尔当下的困境。
在消费电子这条赛道上，Meta和苹果之间，歌尔重心显然曾经倾向主攻元宇宙的Meta，这也与其本身向VR/AR标的目的的转型相吻合，但短时间来看，转型正掉在空档里——Meta硬件的出货量增长不迭预期，VR总体生态更有待开展，另外一边和苹果的瓜葛，也没能在AirPods后更进一步。
与此同时，作为AirPods一供的立讯精细，被传称已拿下苹果AR/MR头显的NPI。继AirPods之后，立讯精细再次在果链上抢先歌尔一步。
作为打破富士康垄断的果链“一哥”，立讯精细近几年营收范围继续高增长，2018年以来，年均放弃50%及以上增长，往年上半年，同比增长也高达70%。
不外，即便坐拥AirPods、Apple Watch以及iPhone代工定单，立讯精细也没能逃过果链魔咒——毛利率被一再压迫，增收不增利。
立讯精细最新的三季报中，毛利率创同期历史新低，随之而来的是北向资金延续四个季度减仓。而时间轴放长来看，过来7年，立讯精细毛利率下滑已超过十个百分点。
毛利率一样继续下滑，往年上半年进一步降落至十二.95%。其中，比较精细零组件22.2%的毛利率，增长最快的智能硬件业务毛利率仅为十二.79%，而往年智能硬件出货增多，也就拉低了总体毛利率。
03 个人焦虑
只管和苹果相爱相杀，如今愈发不不乱的市场环境之中，进入果链，依旧是代工厂们最佳的选择之一。
往年三季度，在寰球前五名手机厂商中，只要苹果完成出货量同比正增长——没人会保持进入这家每一年高端手机出货量超2亿的头部公司供给链的时机，这是更具肯定性的选择，也因此，果链的内卷将不会住手，只不外是跟谁卷、去哪里卷的问题。
寰球规模内，疫情以来，苹果始终在尽量将供给链办理危险扩散到其余地域。
从10月5日苹果发布的2021财年最新供给链名单来看，比较去年，中国大陆的供给商工厂数质变化不大，但来自美国、中国台湾、韩国地域的供给商工厂数量有显著的晋升，尤为是美国供给商工厂数量从54个增长到85个。
所以相对于而言，中国大陆在果链中的比重正在被浓缩。海内工厂具有更便宜的休息力和政策利好，成为了国际果链的潜伏劲敌。
2020年开始，苹果就曾经逐渐往印度、越南等地迁徙iPad、MacBook等产品产能，往年则轮到了中心产品iPhone的产业链减速外迁。
苹果在2017年初次在印度出产iPhone，但始终以来，苹果其实不在本地组装最新款机型。如今这一状况开始产生变动，中国和印度的出产时间差正愈来愈小。
往年4月印度开始出产iPhone 13，但9月便曾经开始出产iPhone 14，和中国的时间差从几个月缩短到了几周。
摩根大通指出，此前苹果预计在2025 年，大约四分之一的苹果产品在境外制作，而目前在中国以外组装的 iPhone 还不到总数的 5%，摩根大通预测，受富士康事情影响，产业链转移会放慢速度。
上个世纪90年代电子厂壮盛时代的深圳，喊出“不管学历高下，只有敢打敢拼，在深圳就无机会”的标语，来吸纳外来休息力。深圳不只肯定休息密集型的电子加工业为次要标的目的，还经过“三来一补”吸引国际外企业和名目落户。
如今的印度与越南也在不停释放政策红利。好比，越南京大学打关税牌，企业不只能够享用10％－17％不等的优惠税率，还有最高四年免税期和最高九年减半纳税期。
不外，只管果链调剂频繁，短期内，中国大陆供给商工厂在果链中的位置其实不会产生基本性变化。在苹果前200大供给商中，中国企业仍占到57%。果链依赖苹果，但苹果也离不开二十年来已造成群聚效应的中国制作业。
目前苹果在做的，只是把终端组装厂搬出中国，但想开脱对中国产业链的依赖，或许并不是想象中那末简略。
关注获得更多资讯 |
|
中级会员