智能手机ODM厂商华勤技术冲击上市，行业毛利率在上行｜IPO视察

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关于消费电子行业来讲，2022年其实不敌对。运营下面临行业寒冬，不少消费电子企业事迹大幅下滑。资本市场上，消费电子股票遭受“腰斩”乃至是“脚踝斩”。外行业寒冬配景下，智能硬件ODM企业华勤技术股分无限公司（下列简称“华勤技术”）选择顺流而上，在7月5日更新了招股仿单，方案在上交所主板上市。
值得留意的是，此次上市并非华勤技术第一次请求上市。早在2021年6月，华勤技术请求在科创板上市，随后阅历3次问询后，于2022年4月公司被动撤回了科创板上市请求。
华勤技术表现撤回IPO请求是出于对公司现状和将来策略斟酌。不外从上交所三次问询来看，买卖所关于华勤技术的科创板定位、技术先进性等方面进行了质疑。
从发行股分、财务目标等根本前提来看，华勤技术合乎科创板要求。但科创板对科创板上市公司定位为冲破症结技术、市场认可度高、合乎国度策略的高科技企业。重点反对云计算、大数据、生物医药、新资料、新动力等高科技企业上市。
从主营业务来看，华勤技术次要从事智能硬件ODM制作，协作客户多为国际外品牌厂商，如三星、小米、VIVO等。所谓智能硬件ODM，次要指给客户代工各类电子产品制作，出产出来的产品再贴上客户的品牌，为客户提供产品研发、设计制作等全链条办事。
关于ODM行业是不是具备高科技含量，市场始终持疑心态度。因为行业进入门坎低，ODM行业早曾经进入红海竞争市场，各大ODM厂商为了获取定单，不吝高价竞争，致使行业毛利率疾速走低。
以手机ODM第一股闻泰科技为例，2019-2021年，闻泰科技毛利率虽然逐渐走高，但次要是由于半导体价钱下跌，致使其半导体业务毛利率逐渐走高。闻泰科技的ODM业务毛利率却在走低，同期分别为9.36%、十二.十一%、8.71%。工业富联和比亚迪电子毛利率也呈现下滑趋向。

同期华勤技术综合毛利率分别为7.87%、9.90%和 7.75%，毛利率泛起下滑。此外，跟闻泰科技、工业富联等ODM企业比拟，华勤技术毛利率较低。
从主营产品来看，华勤技术第一大产品为智能手机，2021年智能手机完成营收376.78亿元，占公司主营业务支出比例为46.92%。按照华勤技术披露的招股书显示，公司代工的智能手机根本以300美元下列的低端机为主。在高端智能手机方面，公司没有竞争劣势，因为低端机利润空间小于高端机，致使公司毛利率低于同行。

此外，关于ODM手机厂商来讲，上市并不是易事。早在20十二年，手机ODM第一股闻泰科技递交了招股仿单谋求上市，起初被监管部门以科技含量不高、事迹不不乱为由，在过会阶段被否，直到2017年才实现借壳上市。
一样状况的还有龙旗科技，2018年龙旗科技由于事迹颠簸性大、毛利率低等缘故被监管机构回绝上市。
从行业进入门坎和华勤技术代工的低端产品来看，华勤技术高科技属性显著缺乏，折戟科创板IPO也实属正常。此次转战上交所主板，没有了科创板高估值的加持，华勤技术募资金额缩水了20亿元。
不外即使转战上交所主板，华勤技术能否胜利上市还犹未可知。按照以往手机ODM企业IPO教训来看，华勤技术想要胜利IPO并未易事，尤为是外行业上行和公司事迹下滑的配景下，上市更为难题。
按照中国信通院披露的数据显示，2022年1-8月国际手机累计出货量为1.75亿部，同比下滑22.9%。外行业下滑的配景下，手机产业链相干上市公司运营事迹均表示个别。闻泰科技前三季度归母净利润下滑4.79%，蓝思科技前三季度归母净利润下滑76.97%。
从华勤技术披露的数据来看，2021年华勤技术便泛起归母净利润下滑。2021年，华勤技术完成营业支出837.58亿元，营收较2020年大增39.89%。在营收大增的状况下，公司归母净利润却不测下滑，2021年华勤技术归母净利润为18.92亿元，同比下滑13.64%，扣非净利润更是下滑38.48%。
关于2021年净利润下滑，华勤技术表现因为原资料价钱下跌、下游供需瓜葛紧张、汇率、疫情等要素致使公司利润下滑。

不外即使没有疫情、汇率等要素，华勤技术事迹也很难维持增长。由于代工低端机的缘故，华勤技术毛利率始终远低于同行。在智能手机产业链中，ODM技术壁垒较低，在产业链中国话语权较轻，常常被大客户压价。
数据显示，2019-2021年华勤技术公司智能手机均匀单价分别为372.72元、252.29元、291.47元，三年内产品均匀价钱下滑21.79%。同期公司原资料价钱大涨，华勤技术次要原资料为屏幕和主芯片价钱，其中屏幕价钱下跌34.95%，主芯片价钱下跌20.58%。

外行业景气时，华勤技术遭受客户压价。往年智能手机行业景气宇大幅下滑，作为低端手机代工厂商，华勤技术产品销售价钱和运营事迹不容乐观。关于ODM厂商来讲，自身由于事迹颠簸性大、高科技成色缺乏上市艰巨。如今遭受行业上行、运营事迹下滑，华勤技术想顺利上市更为难上加难。
（作者：段楠楠）

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