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出品 | 虎嗅科技组
作者 | 丸都山
头图 | 视觉中国
国际苹果产业链恐再遭重创。
十一月8日晚间，歌尔股分（000241.SZ）公布危险提醒性布告，称该公司近日收到境外某大客户的通知，暂停出产其一款智能声学零件产品。目前，与该客户的其余产品名目协作仍在正常发展。
布告称，本次业务变化以及影响2022年度营业支出不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业支出的4.2%。
虎嗅通过多方核实，该境外大客户为苹果。有知情人士向虎嗅证明，苹果在质检的过程当中，发现质检异样。
在歌尔股分公布布告后，出名剖析师郭明錤亦发文称，歌尔股分暂停出产的智能声学零件产品多是苹果的AirPods Pro2，歌尔股分暂停出产多是由于出产真个问题，而非需要问题。
十一月9日，虎嗅向歌尔股分方面求证上述风闻，对方表现，“目前只是应需要暂停客户的一款产品，其余产品的名目仍在正常发展协作。”
在布告公布后的十一月9日，歌尔股分收盘即跌停，当日收报于20.72元。
成也苹果，败也苹果
作为果链企业，歌尔股分与苹果渊源已久，其于20十一年就进入苹果供给链，此为苹果正式进入国际市场的第二年。2018年，歌尔股分成为AirPods寰球第二大代工厂。
以2018年为时间节点，歌尔股分的事迹在随后迎来发作式增长。
地下信息显示，2018年该公司年度营收为238亿元，而到了2021年营收已飙升至782亿元。
在这一过程当中，苹果在歌尔股分的营收占比一度攀升至48%以上，自2019年公司放慢关于VR/AR智能业务的规划，苹果的营收占比有所升高，但目前仍处于42.49%的高位。
与苹果深度绑定的大客户策略，关于歌尔技术积攒、业务扩展意义严重。作为消费电子行业中的标杆企业，苹果产品的迭代翻新让歌尔享用到趋向性增长的红利。
好比Airpods中的中心器件MEMS话筒，歌尔股分在该市场中凭借Airpods的定单已超出楼氏声学位列寰球第一。
但长时间依赖苹果的弊病也非常显著。一方面，大客户资源的适度集中会升高企业本身的自主可控性，尤为是在消费电子市场处于上行周期时，供给链企业极可能会进一步丢失对大客户的议价权。
另外一方面，苹果这样的强势品牌会时辰摆布着公司形象，任何负面动静均可能会缩小。
在本次歌尔股分公布布告后，就有业界风闻称，“歌尔股分已被踢出苹果产业链”，关于这一风闻，歌尔股分方面表现“纯属谎言，公司目前仅暂停一款产品。”
独立TMT剖析师付亮对此表现认同，“歌尔股分不会彻底丢失苹果这个大客户，假如勾销供给，带来的影响不会只要现阶段这么大。”
头部果链企业丧失苹果的代价，也许能够参考下欧菲光。
2020年7月，美国商务部将欧菲光列入“实体清单”，同年9月有媒体爆出欧菲光已被苹果移出iPad和相机模块的供给链名单。2021年3月，欧菲光正式公布布告终止与苹果的协作。
从被列入“实体清单”算起到正式终止与苹果协作，欧菲光的股价在9个月内从23.32元滑落至9.14元。直到当初，欧菲光仍深受影响，这家公司最新财报显示，2022年前三季度营收108.24亿元，同比降落37.06%；归母净利润亏损32.81亿元，同比下滑8024%。
而相较于苹果在歌尔股分42.49%的营收占比，前者在欧菲光的营收占比为22.51%。
虽然目前来看，歌尔股分被踢出苹果产业链的可能性不大，但在苹果的产业链中，没有任何一家企业是不成代替的。
正如斯前JR Research的观念：华尔街的那些空头们一直没无意识到苹果于其余消费电子厂商的实质区分——“关于供给链绝对的主导权力”。
元宇宙会是救命稻草吗？
为了开脱对苹果的依赖，歌尔股分逐步加大对VR的资源投入。
往年6月22日郭明錤在Twitter上公布的针对Meta的预测，他以为2022年该公司的VR头显Quest 2的出货量将增添40%。
此动静一出，歌尔股分当日股价在收盘后即闪崩跌停。缘故来自歌尔股分是Quest 2的独一供给商。
不只是Meta，歌尔股分近些年来已获取包罗索尼、Pico等泛滥VR厂商的独供大单。按照申万宏源的预算，截至2022年第一季度，歌尔股分曾经占领寰球80%摆布的VR头显代工市场的份额。
歌尔股分2022年第三季度财报显示，期内公司完成营收约305.49亿元，同比增长35.77%，归属于上市公司股东的净利润为17.61亿元，同比增长9.98%.
歌尔股分2022年三季度财报次要财务目标
其中，研发收入达34.91亿元，同比增长40%，次要缘故是“公司在虚构理想及声学、光学等畛域的研发投入减少”。能够看出，歌尔股分对虚构理想业务开发的优先级曾经高于声学业务。
据悉，目前歌尔股分具有三大业务主线，分别是智能声学零件（TWS耳机、智能音箱、有线/无线耳机）、智能硬件（VR/AR、可穿着产品、智能家居），以及精细零组件业务（声学零组件、光学零组件）。
该公司三季报显示，往年前三季度，精细零组件业务虚现营收95.十一亿元，同比增加7.57%；智能声学零件198.91亿元，同比增长3.60%；智能硬件435.52亿元，同比增长95.87%。
值得一提的是，在往年前三季度，智能硬件占歌尔股分总营业支出的比例已高达58.73%，2021年该业务占比营收41.94%，2020年占比营收30.57%。
经过前三季度的数据，可以看出歌尔股分曾经在大幅增加对苹果产业链的依赖，压宝VR/AR赛道。
不外，虽然VR/AR头显目前是消费电子行业中为数未几的增量市场，但斟酌到目前在VR行业中Meta一家独大的场面，可能短时间来看，歌尔股分可能仍然难以开脱“大客户依赖”的问题。
Tips：我是虎嗅前沿科技组张晋源，关注消费电子、半导体及元宇宙相干行业，欢送交流（请务必备注商业身份，谢谢。微信：18510十一3471）。 |
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