港股震荡调剂，微弱走势还能否再现？开源证券：港股互联网苦尽甘来，扬帆起航

云官

十一月10日，隔夜美股个人收跌，抢手中概股下挫，港股早盘再度走低，恒指一度跌破16000点，日内跌近2％；恒生科技指数跌近3％。大型互联网巨头均回调，腾讯、美团跌超2％，小米跌超1％，快手跌近7％。
抢手ETF方面，港股互联网ETF（513770）早盘低开后震荡走低，截至发稿跌1.72％，成交额超2亿元。

上周港股互联网涨势如虹，港股互联网ETF（513770）单周涨超20％，领跑全市场合有ETF基金。本周一连续涨势后，即步入延续三天的震荡调剂。港股互联网反弹可否连续？后市怎么走？

对此，开源证券最新研报《开源证券工具化产品钻研系列（15）：苦尽甘来，港股通互联网扬帆起航》中不改对港股互联网后市的乐观决心，坚决表现，港股互联网苦尽甘来，扬帆起航。
1、政策监管配景下，港股互联网估值回落至历史低位
平台经济反垄断、数据平安相干的监管政策不停出台，港股互联网板块估值于2月达2021年内峰值后一路回落，目前估值底或已现。
头部互联网平台近一年多以来事迹和估值继续受反垄断监管等要素压抑，现跟着政策面逐步向好，监管要素对估值的压抑或已被充沛消化，头部互联网平台将来或进入安稳开展期，事迹高增长虽不成期，但营销投放、人员扩大等投入或更感性，从而使得盈利更稳健；头部互联网平台流量、人材劣势仍然显著，即便有反垄断等监管，护城河仍然深，在元宇宙等数字经济将来标的目的赛道中，其胜利几率更高，或驱动其估值晋升。

2、港股互联网总体进入利润播种期，细分畛域商业化放慢
港股互联网成份股支出继续增长，2022年或迎来利润增速拐点。2017年以来，港股互联网成份股算计营业支出始终放弃较高增长，自2020H1支出同比增速触底后放弃稳步晋升，2021H2受互联网相干政策及微观环境影响支出同比增速有所下滑。跟着互联网公司通过疾速扩大取得一定市场份额后，逐步建设起来各自的竞争壁垒，并管制本钱和重视经营优化，进而由亏转盈，逐步进入利润兑现期。

细分畛域来看，游戏板块：支出继续增长，受疫情与微观环境影响利润端承压，精品化与出海关上增长空间。电商板块：营收继续增长，新型商业模式成增长驱能源。视频板块：快手商业化过程放慢，“广告+电商”仍处增长慢车道。
3、港股资金面：成交活泼度低位上升，南下资金继续净流入
港股成交活泼度于2022年10月份起低位上升。2021年以来，港股市场成交活泼度逐步降落，以后成交活泼度处于低位。最新来看2022年10月港股日均成交额766.02亿港元，较9月日均成交额709.41亿港元下跌7.98％。
2022年港股卖空买卖占比处于较高程度，恐慌情绪不停释放。2022年港股卖空买卖量占比均值为13％，较2021年均值9％晋升4％。
港股通南下资金流2022年以来维持净流入，10月净流入减少。2022年以来，虽然港股市场处于回调之中，然而南下资金流2022年以来维持净流入。其中2022年10月南下资金净流入环比大幅晋升，10月共计净流入737.54亿港元，创2022年以来单月最大净流入。

材料显示，港股互联网ETF（513770）标的指数HKC 互联网指数是从港股通规模内拔取30 家波及互联网相干业务的上市公司证券作为指数样本，成分股均为港股通标的，A股投资者能够间接参预，活动性更好；持股高度集中，前四大权重股美团、小米团体、腾讯控股、快手算计权重超54％，盈利弹性大。除此以外，前十大成份股包罗京东安康、金蝶国内、阿里安康、金山软件、中国软件国内和同程旅行，权重算计高达78％，根本掩盖了各赛道的互联网龙头公司。

港股互联网ETF（513770）为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，可日内“T+0”买卖，一手缺乏70元，低本钱便捷投资港股互联网巨头。

危险提醒：港股互联网ETF跟踪的指数为HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.十二.30，公布日期为2021.1.十一。以上个股为HKC港股通互联网指数成分股，个股形容不作为任何方式的投资倡议，也其实不代表办理人旗下任何基金的持仓信息和买卖意向。任安在本文泛起的信息（包罗但不限于个股、评论、预测、图表、目标、实践、任何方式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主抉择的投资行动担任。另，本文中的任何观念、剖析及预测不构成对浏览者任何方式的投资倡议，本公司亦不合错误因使用本文内容所诱发的间接或直接损失负任何责任。基金投资有危险，基金的过往事迹其实不代表其将来表示，投资需小心。
本文源自金融界资讯

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