详解SBF报歉信：不知道客户杠杆居然这么高，暗示监管机构不要“插足”

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FTX暴雷诱发的一系列风云还在继续，SBF的报歉信虽然写得“稀碎”，但仍包孕了许多信息量。
昨天，SBF在推特上公布了一串长达22条推特组成的“报歉信”，解释了一部份FTX走到明天这个境地的缘故，向客户和投资者进行包管，顺带还“阴阳怪气”了一把币安。
在某个时辰，我可能会对某个特定的陪练火伴有更多话要说，但批判他人以前先看看本人是不是做对了。所以当初我只能说：打得好，你赢了。

但除此以外，在SBF的报歉信里，还有得多细节值得留意，这些细节可能标明了，FTX的溃败不是“一不谨慎”酿成的。
资产比客户贷款多？
首先，SBF说，FTX的“资产”比“客户贷款”还多。
目前的FTX国内的资产/典质品总市值高于客户贷款（随价钱变动!）
但这与用于交割的活动性不同，从提现的形态就可以看出来。活动性差别很大，从十分大到十分小。

留意，这里SBF使用的是“贷款”而不是“负债”。“贷款”可能象征着理想世界的法订货币或客户的托管资产，但很显著，FTX的资产不成能多于负债，不然它就不会有费事。
明天早些时分，有媒体报导FTX具有160亿美元的客户贷款，而且将其一半以上借给了Alameda。在本周一的投资者会议上，SBF已经抵赖Alameda欠FTX约100亿美元。
目前其实不分明SBF关于FTX的“资产”定义里是不是包孕了借给Alameda的这100亿美元，或者依然假定这100亿美元还能发出。
据媒体征引知情人士称，有做市商托管于FTX global上的资金曾经被解冻。
对杠杆的感知重大过错？
SBF说，之所以会泛起当初这类状况，是由于他“对客户杠杆的感知重大过错”。
全部故事的细节还有待完美，但作为一个高层，我搞砸了两次。
第一次，银行相干账户的外部标签很差，这象征着我对客户杠杆的感知重大过错。我认为比这低很多。

我认为的：杠杆：0；活动性：24倍日均提现
实际上的：杠杆：1.7；活动性：上周日（泛起了50亿美元挤兑）的0.8倍

要知道，FTX受欢送的一个缘故就是由于它能够在买卖时至关容易地使用杠杆——而当初它的担任人却以为客户杠杆为0。
虽然FTX一样以自动清理堕入亏损客户闻名，但若是这样的话，它更不该该当初泛起杠杆的巨量积攒。
可能的状况是，FTX为了一个“客户”暂停了它的清理政策，或者只是把客户的现金转给了外部关联公司。
话又说回来，这类由于“外部办理凌乱”致使的“感知过错”的理由看起来多少有些离谱和不专业。
目前也还不分明SBF所说的“与银行无关的账户”究竟是甚么意思，但FTX高管在过来对实际的银行账户政策和客户维护方面有过出错的纪录。
Alameda正在“逐步”增加买卖？
在SBF的第15条报歉推文里，他说Alameda“正在”完结买卖。
不论怎么样，Alameda Research正在完结买卖。

换句话说，还没彻底完结，也其实不知道什么时候会彻底完结。
据媒体征引一名买卖员称，明天早些时分，一个公共的Alameda钱包从一个借贷协定中借用了不乱币Tether，这诱发了一轮传言，称Alameda将在范围上做空Tether。
彻底信赖？
在报歉信的后半段，SBF向投资者们“表信心”：
一切利益相干者都将当真对待FTX治理问题。假如我不被需求，我就不会在你身旁。
一切的利益相干者——投资者、监管机构和用户——都将在如何经营的问题中发扬很大作用。
彻底信赖。

换句话说，假如投资者将SBF自己的辞职作为为FTX纾困的前提，他会照做。固然这可能其实不包罗他自己对FTX一切权的变化。
之后SBF还强调了一切问题都与FTX美国业务有关，这也有多是在暗示美国的监管机构不要“插足”。
这是对于FTX 国内的问题，FTX美国，以及美国的客户都没有遭到这场闹剧的影响。
FTX美国是100%的活动性短缺，每个客户均可以全额提现。

免责声明最初的最初，SBF仍是没有健忘一个金融从业人员的根本技巧：
没有任何方式的倡议。
我在这里表白的措辞不是很小心，也没有技术或法律上的任何意义；我极可能没有把事件形容对，只管我试图做到通明。我不是一个优秀的开发人员，可能会过错地形容某些内容。

在SBF收回报歉信后，怀揣“家传100万”的孙宇晨发声了，称“FTX一同制订解决计划”。
关于这场“梦境联动”，网友们的评论是：

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