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近日，受表里部多重利好动静安慰，寰球资本市场涨声四起，似有“忽如一晚上春风来”之感。
十一月十一日，港股三大指数不谋而合跳空高开，此间涨势凶悍的个股更是层见叠出。以此前曾经调剂了十余月的敏华控股（01999）为例，当日该标的高开高走，盘中涨幅一度超过十二%。截至开盘，敏华控股报5.95港元，涨幅13.55%。
敏华控股迎来久违的大涨，投资者情绪亦料将有所回暖。毕竟拉长期来看，敏华控股股价自去年6月进入降落通道，至今累计跌幅迫近七成。如今伴有外围危险减退，敏华控股能否迎来一轮像样的反弹行情呢？
事迹继续性待验证
成立于1992年的敏华控股通过三十年的开展，如今已生长为国际功用沙发行业龙头。回溯公司开展历史，敏华由内销功用沙发结合ODM模式起家，公司的功用沙收回口量一直放弃国际第一。2013年先后，敏华将重点转移至外销业务及自营品牌，外销发力后助力公司减速生长。
事迹表示来看，比来五个财年敏华控股阅历了中心财务数据的发作式增长。支出由2018财年的103.91亿港元减少至2022财年的217.88亿港元，支出胜利翻番；同期，归母净利润由15.36亿港元晋升至22.47亿港元，对应期间复合年增长率约为10%。
值得留意的是，比来五个财年敏华控股中心财务数据的增长节拍并不是一尘不变，而是在2021财年后有显著减速的迹象，这也许要归功于其踊跃的渠道扩大战略。数据显示，敏华控股于2020年疫情发作之年逆势扩大，当年其门店数净减少十二48家，为2019年的4.8X。而截至2022年3月底，公司国际市场门店数达到5968家，2022财年同比净减少1846家，显示出公司门店扩大步调进一步放慢。
往绩优异，资本市场天然也是给足了“体面”，2020年仅一年时间敏华控股股价便涨了2倍多。但好景不长，自2021年后敏华控股的股价升势便戛但是止，往年至今累计跌幅更是超过五成，惨遭“腰斩”。
敏华控股股价“翻脸”，一方面天然与港股市场总体走熊无关，另外一方面抑或是由于资本市场耽忧公司的事迹继续性或将遭受应战。
家喻户晓，受多重要素影响，往年来国际房地产市场表示朝气蓬勃。数据显示，2022年1-9月全国住宅商品房销售面积8.6亿平方米，同比降落25.7%；同期，住宅新动工面积攒计同比下滑38.7%，其中9月单月同比增加43.9%；商品房住宅累计完工面积同比降落19.6%，9月单月同比降落6.2%。
房地产艰巨寻底，家具作为关联产业，天然无奈独善其身。2022年1-9月全国度具批发额累计同比增加8.4%，9月单月同比增加7.3%。
外行业明显承压的大配景下，往年来投资者对近年疯狂扩大的敏华控股“用脚投票”大略也是在预期内的吧。
至暗时辰已过？
回顾往年来的资本市场，预期博弈似乎比以往更加剧烈。而站在以后时间节点瞻望后市，智通财经APP以为投资者也许已无需适度灰心。
一方面，美国最新的CPI数据指向美联储加息无望“加速”，这象征着港股活动性或将迎来基本性改良，关于相似敏华控股这样的超跌优质标的而言，存在一定的反弹预期；另外一方面，日前国务院联防联控机制综合组公布《对于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 迷信精准做好防控任务的通知》，发布进一步优化防控任务的二十条措施，而新情势下家居的线下运营场景无望逐渐恢复，家居行业消费的决心或将遭到提振，而传导到股市则无望安慰相干标的走出一波触底反弹行情。
除了内部利好之外，敏华控股本身根本面抑或存在边际向好的预期。以原资料（2022财年，原资料本钱占总本钱的80%）为例，据理解，公司的原资料次要真皮、钢材、木夹板、印花布、PVC 仿皮以及制造海绵的化工品（聚醚、TDI、MDI）等。
总体来看，2022年公司次要原资料价钱呈降落趋向。譬如，往年前9月钢材综合价钱指数均值为十二7.64，同比降落十一.47%；化工品MDI均价同比降落4.42%，不外TDI均价同比有所回升（涨幅23.33%）。
不外，值得一提的是，作为家居行业里的出口“小户”，敏华有约三成的支出来源于海内，此前得益于美联储货泉政策继续压缩，强美元格式下人民币及港元升值关于公司事迹造成正奉献。但跟着美联储态度转鸽，后续辅币强势或对公司事迹形成一定负面影响。
综上，智通财经APP以为结合根本面和股价地位来看，现阶段敏华控股具备一定的值博率。此外动静面上，敏华行将于下周（十一月15日）披露2023财年中报，若根本面仍流露出韧性，投资者或可适量参预反弹行情。
但更长期维度来看，鉴于近两年公司事迹的放量次要得益于国际市场扩店速度的放慢，但在房地产由增量市场转向存量市场的大配景下，家居行业的“天花板”未然可感，将来敏华控股的奔驰速度预计将“降速”，相应的股价弹性亦或会缩水。
本文源自智通财经网 |
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