债市早报：利率债收益率大幅下行，地产债连续大涨

大头针

金融界十一月15日动静金融界、西方金诚联结推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。
【内容摘要】十一月14日，市场小心关注15日MLF续作状况，次要资金利率小幅颠簸；银行间次要利率债收益率大幅下行，短券调剂幅度更大；亿达中国称2025年到期票据有关利息无奈于宽限期前领取，“20金科地产MTN001”持有人会议审议经过了对于变卦兑付计划等议案，中梁控股暂停领取境内债务项下一切应付本金和利息；转债市场三大指数高开低走，少数转债个券上涨；海内方面，各期限美债收益率广泛反弹，次要欧洲经济体10年期国债收益率广泛变动不大。
一、债市要闻
（一）国际要闻
【三部门：指点商业银行向优质房企出具保函置换预售监管资金】十一月14日，银保监会、住建部、人民银行公布《商业银行出具保函置换预售监管资金无关任务的通知》，指点商业银行按市场化、法治化准则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。《通知》要求，保函仅可用于置换依法合规设立的预售资金监管账户的监管额度内资金。置换金额不得超过监管账户中确保名目完工交付所需的资金额度的30％，置换后的监管资金不得低于监管账户中确保名目完工交付所需的资金额度的70％。监管额度内资金拨付使历时，保函金额相应下调，确保监管账户内资金一直不低于名目完工交付所需的资金额度的70％。如房地产企业未向监管账户内补足差额资金，保函金额不得调剂。另外，要求商业银行公道肯定保函期限，确保与名目建立周期相婚配。《通知》规则，监管评级4级及下列或资产范围低于5000亿元的商业银行不得发展保函置换预售监管资金业务。商业银行不得向作为本银行次要股东、控股股东或关联方的房地产企业出具保函置换预售监管资金。企业团体财务公司等非银行金融机构不得出具保函置换预售监管资金。
【六部门：进一步加大对小微企业存款延期还本付息反对力度】近日，人民银行、银保监会、财政部、开展变革委、工业和信息化部、市场监管总局等六部门联结印发《对于进一步加大对小微企业存款延期还本付息反对力度的通知》。《通知》明白，关于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影响临时遇困的小微企业存款（含个体工商户和小微企业主运营性存款），还本付息日期准则上最长可延至2023年6月30日。延期存款正常计息，免收罚息。各银行业金融机构要坚持本质性危险判别，及时调剂信贷办理零碎，不独自因疫情要素下调存款危险分类，不影响征信记载，并完美存款延期还本付息相干渎职免责规则。银行业金融机构要翻新延期存款产品和办事，强化金融科技赋能，提前对接企业延期需要，为企业提供差别化存款延期形式、线上续贷产品和存款延期线上管理渠道。在无效防控危险的条件下，关于不足部份资料的存款延期请求可“容缺管理”，预先补齐。同时，银行业金融机构要加大政策鼓吹解读力度，及时公示管理前提、所需资料、管理流程及管理时限，进步小微企业管理存款延期的方便度。
【多部门：社会信誉体系建立法向社会地下征求意见】十一月14日，国度发改委、人民银行会同社会信誉体系建立部际联席会议成员单位和其余无关部门（单位）钻研起草了《中华人民共和国社会信誉体系建立法（向社会地下征求意见稿）》，向社会地下征求意见。意见稿指出，行政机关该当增强中央政府债权畛域政务诚信建立，强化中央政府债权估算束缚，进步通明度。省级党委和政府对当地区债权危险负总责，包管中央政府债权诚信履约，坚定查处守法违规举债行动。金融畛域主管部门该当加大对金融欺诈、歹意逃废银行债权、底细买卖、制售假保单、骗保骗赔、披露虚伪信息、不法集资、逃套骗汇、电网络欺骗及关联守法犯法等守法失信行动的惩戒力度，强化金融业对取信者的鼓励作用和对失信者的束缚作用，标准金融市场秩序。
【在岸人民币兑美元收报7.0378，涨728个基点】十一月14日，在岸人民币兑美元16:30开盘报7.0378，较上一买卖日涨728个基点。人民币兑美元两头价调升1008点至7.0899，创2022年9月27日以来最高，调升幅度创2005年7月22日以来最大。剖析以为，一方面，美联储放缓加息几率回升，美元指数下行空间无限，加重了人民币对美元的主动升值压力；另外一方面，疫情防控政策继续优化，经济长时间向好的根本面没有变，叠加后期稳汇率、稳预期政策逐渐显效，市场决心失掉提振，推进人民币汇率泛起大幅反弹。
【地方结算公司公布《中债绿色债券环境效益信息披露目标体系》企业规范】十一月14日，地方结算公司正式公布企业规范《中债绿色债券环境效益信息披露目标体系》（Q/CCDC 00007—2022），也是初次公布绿色金融畛域企业规范。《中债绿色债券环境效益信息披露目标体系》依据国度现行的相干环保政策和产业政策，充沛排汇中国债券市场环境效益信息披露的最好理论，提出绿色债券召募资金所投绿色名目应披露的环境效益定量和定性目标，区别必选和可选目标，为绿色债券环境效益可计量、可检修奠定根底，方便发行人披露和投资人运用。
【山西省国资委：省属企业预计损失超3000万元该当肯定为严重运营危险事情】山西省国资委公布《省属企业严重运营危险事情讲演任务规定》，其中提出，省属企业出产运营办理过程当中，有以下危险情景之一的，该当肯定为严重运营危险事情并及时讲演：可能对省属企业资产、负债、权利和运营效果发生严重影响，影响金额占省属企业总资产或者净资产或者利润总额10％以上，或者预计损失金额超过3000万元；可能致使省属企业出产运营前提和市场环境产生特别严重变动，影响省属企业可继续开展；因涉嫌重大守法违规被司法机关或者市级以上监管机构立案考察，或者遭到严重刑事处分、行政处分；遭到其余国度、地域或者国内组织机构控制、制裁等，对省属企业或者国度形象发生严重负面影响；遭到国际外媒体报导，形成严重负面舆情影响。
【湖北省：激励金融机构对有重整价值的企业提供信贷反对、融资反对，设立基金参预重整】近日，湖北省初级人民法院与人民银行武汉分行、湖北银保监局、湖北证监局和湖北省中央金融局等四家金融监管部门联结出台《对于增强金融机构对破产顺序的参预和反对办事法治化营商环境的意见》，在全省层面建设了法院与金融机构“互联互通、信息同享、协分配合、协同处理”的常态化破产联开工作机制。《意见》指出，激励金融机构对有重整价值的企业提供信贷反对，为破产财富处理提供融资反对，设立基金参预重整，简化减免破产企业债权相干手续。激励金融机构债务人之间增强会商协调，造成授信反对、资产处理、债权重组等方面的协力，同时公道下放、高效行使表决权。金融监管部门应指点金融机构发展融资渎职考察。明白金融机构为破产重整企业提供融资发生的到期债权作为共益债权优先受偿。
（二）国内要闻
【美联储副主席称可能很快就该加快加息节拍，关注通胀和待业双向危险】十一月14日，美联储副主席布雷纳德称，可能FOMC很快就合适加快加息节拍。布雷纳德抵赖，加息带给经济的影响可能会有滞后，并且这类累积的压缩带来的影响需求一些时间能力表示出来。她称，只有美联储持续确保具有升高通胀的才能，转向更为审慎和更为依赖数据的利率调剂节拍是无意义的。她强调，美联储关注延续大幅度加息带来的溢出危险。布雷纳德抵赖，跟着政策利率（对美国经济）愈来愈拥有限度性，危险变得更为拥有“双向性”。
（三）大宗商品
【国内原油价钱持续下跌，NYMEX自然气价钱小幅收涨】十一月14日，受OPEC下调寰球石油预期影响，WTI 十二月原油期货收跌3.09美元，跌幅3.47％，报85.87美元/桶；ICE布伦特1月原油期货收跌2.85美元，跌幅2.97％，报93.14美元/桶。NYMEX美国十二月自然气期货小幅收涨0.92％至5.933美元/百万英热单位。
【OPEC全年第五次下调石油需要预期】在十一月14日发布的OPEC月报中，该组织表现，2022年寰球石油需要预计将同比减少2.6％至255万桶/日，较上月预期增加10万桶/日，而明年的石油需要增长也被下调至224万桶/日，较上月预期增加10万桶/日。OPEC强调称，在2022年四季度，寰球经济情势日趋严厉，充溢严重不肯定性。上行危险包罗通胀低落、次要央行收紧货泉政策、泛滥地域主权债权高企、休息力市场趋紧，以及供给链继续紧张。寰球经济的严重不肯定性，叠加寰球衰退所诱发的耽忧，加剧了寰球石油需要增长放缓的危险。与此同时，为放弃石油市场均衡，OPEC表现已采用了增产行为。在上个月将往年四季度的石油日产量预期下调44万桶后，此次又将其下调52万桶。对此OPEC在讲演中写道，这象征着OPEC及其盟友在上月达成的逐日增产200万桶的协定，应该可以将石油产量降至可以促使市场达成均衡的程度，即使增产措施尚没有彻底实行。
二、资金面
（一）地下市场操作
十一月14日，央行布告称，为保护银行体系活动性公道富余，当日以利率投标形式发展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放资金30亿元。
（二）资金利率
十一月14日，市场小心关注15日MLF续作状况，次要资金利率小幅颠簸：DR001上行4.十二bps至1.654％，DR007下行1.83bps至1.840％，其余期限利率亦小幅颠簸。

数据来源：Wind，西方金诚
三、债市静态
（一）利率债
十一月14日，地产利好政策频出，叠加疫情防控优化，危险偏好大幅抬升，银行间次要利率债收益率大幅下行，短券调剂更加激烈。截至北京时间20:00,10年期国债活泼券220019收益率下行10.40bp至2.8390％；10年期国开债活泼券220215收益率下行8.30bp报2.9950％。

数据来源：Wind，西方金诚
债券投标状况
数据来源：Wind，西方金诚
（二）信誉债
1.二级市场成交异动：
十一月14日，地产债价钱连续大涨，57只债券成交价钱偏离幅度超10％。其中，“18金地04”“G17龙湖3”“19投资01”涨超10％，“16龙湖02”“21龙湖01”“G17龙湖2”涨超十一％，“20新控04”“20时期09”“19龙湖01”涨超十二％，“21龙湖05”涨超14％，“20时期02”“21旭辉03”涨超15％，“20龙湖02”“18龙湖03”“20时期05”“21金地MTN007”涨超16％，“20时期07”“21绿城01”涨超17％，“20龙湖04”“18金地06”涨超18％，“21金地01”“21旭辉01”涨超19％，“20龙湖06”涨20％，“20碧地04”“18金地07”“21金科01”涨超20％，“20金科03”涨超21％，“16金地02”涨超22％，“20碧地01”“20金地01”涨超23％，“21金地03”涨超24％，“21金地04”涨超25％，“21金科03”涨超26％，“18远洋01”“21金科04”涨超27％，“19碧地02”“15远洋05”涨超29％，“21碧地02”“20碧地03”“21远洋01”“21旭辉02”涨超31％，“21宝龙01”涨超33％，“20金地MTN002”涨超36％，“15远洋03”涨超37％，“20碧地02”涨超39％，“19远洋02”涨超40％，“20世茂G1”涨超41％，“21金地MTN004”涨53％，“21碧地04”涨超54％，“21金地MTN001”涨超56％，“21碧地01”涨超60％，“21远洋控股PPN001”涨十二0％，“21金地MTN002”涨超130％；“19碧地03”跌超18％，“21碧地03”跌超20％，“21阳城01”跌超40％，“20宝龙04”跌超73％。
2.信誉债事情：
中梁控股：公司布告称，截至本布告之日，团体的境内债务（包罗境外优先票据和私募存款）的未偿还金合共约美元十一.8亿（约人民币86.2亿）；其中境外优先票据的未偿还金合共约美元9.3亿，境外私募存款的未偿还金合共约美元2.5亿。公司预期不会在宽限期内领取2023年4月票据I（ISIN:XS2386495100）及2023年4月票据II（ISIN:XS2476291062）的到期应付利息，可能致使相干债权持有人要求相干债权的义务减速执行或采用强迫行为。
建业地产：惠誉将建业地产的长时间外币发行人守约评级由B下调至C，其初级无典质评级由B下调至C。
金科地产：公司布告称，“20金科地产MTN001”持有人会议审议经过了对于变卦兑付计划等议案，增设“守约事情”宽限期议案未经过。
世茂建立：公司布告称，“19世茂04”持有人会议审议经过《对于调剂债券本息兑付支配的议案》。2021年十一月十一日至2022年十一月10日期间的利息调剂为2023年十一月13日领取。
世茂建立：公司布告称，“19世茂03”公司债券将自十一月18日起根据特定债券无关规则进行转让。
当代置业：公司布告称，预期重组失效日期进一步延伸至十一月18日。
泛海控股：公司披露夏威夷名目债权停顿状况，订正发售夏威夷物业协定，减少地块，对价从9292万美元调剂为9500万美元。
大悦城控股：公司布告称，该公司拟向控股股东请求减少70亿元授信额度，用于名目开发或增补公司运营开展所需活动资金，此外，全资子公司中粮地产团体深圳房地产开发无限公司拟根据50％的出资比例为合营企业深圳中益长昌投资无限公司提供担保，涉资不超过6亿元。
融创中国：公司布告称，因严重事项存在不肯定性，公司债券十一月14日开市起停牌。
全筑股分：公司披露了上海证券买卖所此前对公司下发的问询函的部份回复布告，子公司全筑装潢已资不抵债，涉恒大系坏账筹备约5.86亿。
湘潭财政：据湘潭财政民间微信，由湘潭市财政局牵头，在湘潭企业融资担保无限公司的根底上整合资源组建担保团体，注册资本减少至44亿元。担保团体最大担保额度能够达到440亿元。同时，担保团体启动了企业主体信誉评级任务，将经过信誉等级俯冲进入资本市场，可为湘潭市企业发行的债券担保增信，加强湘潭企业的融资才能。
北京动力国内：公司布告称，于十一月十一日，公司直接具有51％的隶属公司京能胜科（海南）国内动力无限公司拟向公司直接具有约99.9％的隶属京能国内动力开展（北京）无限公司收购广宗县国瑞动力无限公司、隆尧县国昌新动力科技无限公司及南宫市国顺新动力科技无限公司的整个股权，代价分别为人民币602万元、445万元及432万元。
中航电机：公司布告称，严重资产重组事项收到《中国证监会行政许可请求受理单》。
红星美凯龙：公司布告称，按照“H17红星2”持有人会议经过议案，针对“H17红星2”减少了增信保障中心措施：上海红星美凯龙置业无限公司以其持有的上海洪美置业无限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；上海红星美凯龙置业无限公司以其持有的上海劲米实业无限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；本公司实际管制人车建兴学生为“H17红星2”的还本付息提供不成撤销的连带责任包管担保。
龙湖团体：据买卖商协会网站，十一月10日，重庆龙湖企业拓展无限公司对于发行2022年度第二期中期票据获批注册，发行金额20亿元，名目形态为待上会。召募资金可按照实际到位状况，以及名目建立、偿还债权融资工具、偿还龙湖团体控股无限公司境外美元债券的实际资金使用需求，在名目建立、偿还债权融资工具、偿还龙湖团体控股无限公司境外美元债券之间进行调整使用。
亿达中国：公司布告称，公司公布无关于2025年到期优先票据（ISIN: XS2130508000）的征求赞成。按照赞成征求的条款，573.45万美元的利息于2022年10月30日（付款日期）到期应付。该公司有15天宽限期领取相干利息。因为微观经济、房地产市场及金融环境的不利要素，加之多波疫情发作，该公司无奈于2022年十一月14日宽限期最初一天前领取相干利息（相干利息未获领取）。相干利息未获领取可致使持有人要求放慢就优先票据还款。截至布告日，该公司尚未就放慢行为收到优先票据持有人的任何通知。
（三）可转债
1.权利及转债指数
【A股三大股指个人收跌】十一月14日，权利市场次要股指高开低走，午后集中收跌，上证指数、深证成指、守业板指分别上涨0.13％、0.24％、1.25％，两市2004只个股下跌，2803只个股上涨，北向资金净买入166亿元，创2021年十二月9日以来新高。分行业板块看，医药生物、银行、房地产申万一级行业指数逆势涨超2％，次要系金融反对房地产十六条措施显著提振市场决心，同时疫情防控政策优化有助于消费医疗复苏；当日，电力装备、煤炭、美容护理、有色金属等行业则显著调剂，跌逾2％。
【转债市场指数缩量回调】十一月14日，转债市场三大指数高开低走，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.47％、0.38％、0.66％。转债市场当日成交额667.90亿元，较前一买卖日增加154.63亿元。少数转债个券上涨，447只个券中149只下跌，298只上涨，1只持平。当日，新上市个券法本转债收盘触发30％临停机制，并终究收涨30％；受害于医药医疗股掀起涨停潮，医药行业转债个券涨势微弱，涨幅前二十个券中超六成为医药生物及医疗器械企业，其中尚荣转债、特一转债直逼20％涨停线，康医转债、泰林转债涨幅超过5％；当日，上涨个券次要散布在电力装备、机械装备、根底化工、汽车、电子等行业，其中鼎胜转债、朗新转债等跌幅明显。

数据来源：Wind，西方金诚
2.转债跟踪
十一月14日，立昂转债开启申购，法本转债上市；本周，莱克转债、回天转债拟于十一月15日上市，百川转2拟于十一月16日上市，冠宇转债拟于十一月17日上市，东材转债拟于十一月16日开启申购，寿22转债、商络转债拟于十一月17日开启申购。
十一月14日，航天雄图、睿创微纳、光力科技、富淼科技地下发行可转债请求获证监会赞成注册批复，华亚智能地下发行可转债请求或证监会核准批复，优彩资源发行可转债请求获证监会审核经过，天合光能发行可转债请求获上交所上市委审议经过，陕西黑猫可转债发行请求获证监会受理；海顺新材布告拟发行可转债募资不超过6.33亿元。
十一月14日，麒麟转债布告自十一月15日起将转股价钱由34.68元/股向下修改为28.52元/股，强联转债、众兴菌业、思创转债、游族转债、豪美转债布告预计触发转股价钱下修前提。
（四）海内债市
1.美债市场：
十一月14日，各期限美债收益率广泛反弹：其中，2年期美债收益率下行6bp至4.40％；10年期美债收益率下行6bp至3.88％。

数据来源：iFind，西方金诚
十一月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度维持在52bp不变；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至19bp；5/30年期美债收益率利差小幅收窄1bp至7bp。
十一月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益均衡通胀率上行2bp至2.37％。
2.欧债市场：
十一月14日，次要欧洲经济体10年期国债收益率广泛变动不大。其中，德国10年期国债收益率维持在2.16％不变，法国、英国10年期国债收益率维持不变，意大利、西班牙10年期国债分别小幅上行2bp和1bp。

数据来源：investing.com，西方金诚
中资美元债逐日价钱变化（截至十一月14日开盘）

数据来源：Bloomberg，西方金诚整顿
本文源自金融界

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