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鉴于办事业通胀降落，美国出产者价钱指数（PPI）远低于市场广泛预期。与2021年同期比拟，PPI依然处于高位。本文将率领读者深化解读PPI通胀，而瞻望后市，放空美元会是明年最好买卖？
美国15日发布最重生产者物价指数（PPI）不测下滑，为通胀降温提供进一步反对，加之市场情绪改良进步投资人对危险资产的兴致、增加避险美元需要，美元指数周二（15日）小幅走低，欧元、英镑和日元等其余货泉下跌。
美国劳工部数据显示10月出产者物价指数（PPI）年增8％，低于预期和前值。继上周发布消费者物价指数（CPI）不测降温后，再度提振投资人对美联储放缓加息步调的预期。美元指数在发布PPI数据后一度落到3个月低点，然后收复部份跌势。
拜登对PPI通胀的解读能让市场更容易懂，他在白宫声明中称，更多迹象标明市场开始看到通货收缩温和。十一月企业领取的价钱有所降落，是在消费者领取的价钱也有所降落的动静公布一周后公布的。并且，明天的讲演还显示食物通胀放缓，在市场进入假期之际，这是家庭杂货账单的一个可喜迹象。
他增补：“底线是这样的，我的经济方案正在取得效果，咱们正以强势位置面对寰球经济应战。正如我上周所说，要让通货收缩恢复到正常程度需求时间，咱们可能会看到一路上的挫折，但咱们会坚持上来。我想重申，我将与任何对咱们如作甚中产阶层和工薪家庭提供更多喘息空间有设法的人，民主党人或共和党人协作。”
PPI症结环比具体信息，经时节性要素调剂后，10月份终究需要出产者价钱指数下跌0.2％。9月份终究需要价钱下跌0.2％，8月份持平。10月份终究需要指数的回升，可归因于终究需要商品价钱下跌0.6％。比拟之下，办事业终究需要指数降落0.1％。继9月份下跌0.3％之后，10月份终究需要减去食物、动力和贸易办事的价钱下跌0.2％。
PPI症结同比具体信息，在未经调剂的根底上，终究需要指数在截至10月的十二个月中下跌8.0％。与去年同期比拟，终究需要减去食物、动力和贸易办事的指数增长5.4％。与去年同期比拟，动力PPI下跌21.8％。与去年同期比拟，办事业PPI下跌6.3％。
PPI终究需要、两头需要、CPI YOY：
终究需要品
10月份终究需要商品指数下跌0.6％，是自6月份下跌2.2％以来的最大涨幅。10月份的大部份涨幅能够追溯到终究需要动力价钱下跌2.7％。食物终究需要指数下跌0.5％。相同，减去食物和动力的终究需要商品价钱降落0.1％。
10月份，终究需要商品价钱下跌的60％归因于汽油指数，该指数下跌5.7％。柴油、鲜干蔬菜、民用电力、鸡蛋以及油田和气田机械的价钱也有所下跌。乘用车指数上涨1.5％。
终究需要办事
10月份办事业终究需要指数降落0.1％，这是自2020年十一月降落0.2％以来的初次降落。致使10月份降落的是终究需要贸易办事的利润率降落0.5％，这是贸易指数权衡零售商和批发商获取的利润变动。终究需要运输和仓储办事价钱降落0.2％，减去贸易、运输和仓储的终究办事需要指数增长0.2％。
两头需要加工品
在9月份没有变动之后，10月份用于两头需要的加工品价钱降落0.2％。领跌的是加工资料减去食物和动力的指数上涨0.8％，加工食物和饲料的价钱降落0.5％。加工动力商品指数下跌1.7％。在截至10月份的十二个月里，知足两头需要的加工品价钱下跌10.1％。
10月份两头需要加工品价钱降落的一个次要要素是冷轧钢板和钢带指数，该指数降落16.5％。专用自然气、高级根本无机化学品、塑料树脂和资料、液化石油气和加工幼鸡的价钱也有所上涨。柴油燃料指数下跌9.5％。农用化学品和化学产品以及面粉和面粉基混合物和面团的价钱也走高。
两头需要的未加工货物
10月份用于两头需要的未加工商品指数降落十一.7％，是自2020年4月降落14.4％以来的最大跌幅。10月份普遍上涨的次要缘故是未加工动力资料的价钱上涨19.8％。未加工非食物资料减去动力和未加工食物和饲料的指数也走低，分别为5.3％和3.1％。在截至10月份的十二个月里，知足两头需要的未加工商品价钱下跌9.7％。
10月份用于两头需要的未加工商品价钱降落的一个次要要素是自然气指数，该指数降落37.8％。玉米、原料奶、屠宰公猪和母猪、油籽和可回收纸的价钱也走低。原油指数下跌2.0％。未分级鸡蛋和煤炭的价钱也下跌。
两头需要办事
10月份两头需要办事指数增长0.3％，延续第四次下跌。引领10月份下跌的是办事价钱，减去两头需要的贸易、运输和仓储价钱下跌0.5％。两头需要的运输和仓储办事指数下跌0.6％。
比拟之下，两头需要贸易办事的利润率降落0.3％。截至10月的十二个月，两头需要办事指数增长6.5％，是自5月下跌7.9％以来的最大涨幅。两头需要办事指数10月份下跌的一半以上可归因于商业存款价钱下跌6.0％（部份）。
证券经纪及买卖相干办事目标（部份）；支配货运和货物运输；电视广告时间销售；建材、油漆、五金零售；金属、矿物和矿石零售也有所增长。相同，机械装备整机和用品零售的利润率降落0.9％，批发物业和短途汽车运输的总房钱价钱也有所降落。
Corpay首席市场战略师Karl Schamotta指出说：“危险偏好有所改良，这往往会减弱美元。在美联储官员暂停加息循环以前，还需求视察更多个月的数据，但整体物价压力似乎正朝着正确标的目的开展。”Schamotta预期美元将在明年9月触顶，但他以为，若美国政府年底前资金吃紧，对危险敏感的货泉短时间内恐遭受兜售危险，并带动美元反弹。
包孕英国、欧元区待业数据和德国十一月ZEW经济景气指数在内，在买卖员评价一系列数据之后，欧元、英镑和瑞典克朗兑美元在美国时间盘中大幅走强。德国商业银行外汇剖析师Antje Praefcke表现：“对冬天堕入深度衰退的耽忧，使ZEW指数近期表示惨烈。鉴于供暖时节残局温和，加之储气库存短缺，剖析师纷纭燃起但愿，以为状况可能不会那末蹩脚。”
美国10年、5年通胀预期跌至月度新低
按照圣路易斯联邦贮备银行（FRED）数据的盈亏均衡通胀率，美国通胀预期在过来延续五天降落。也就是说，美国10年和5年通胀预期最晚分别为2.35％和2.40％，与10月初以来五天降落趋向中的最低程度持平。美国通胀预兆比来的和缓加剧了环抱美联储货泉政策转向的会谈，并试图将美元推向北方。但是，比来避险情绪似乎应战了美元空头。
值得留意的是，美国10月PPI的最新回落，以及纽约联邦贮备银行十一月份帝国制作业指数的改良似乎也无利于此前的危险偏好情绪。瞻望将来，美国10月份批发额预计为1.0％，以前为0.0％，这对市场参预者来讲相当首要，由于比来的美国数据对市场危险情况无利，推延了保守利率的需要郊游。
放空美元是明年最好买卖？
以“美元浅笑”实践而出名的避险基金Eurizon SLJ Capital运营者任永力（Stephen Jen）以为，当初是时分卖出美元，押注美国通胀曾经见顶。他提出的理由是假如数十年来最重大的通胀缓解，将可以让美联储缓解加息步伐。美元往年迄今贬值8％，不外美元兑G10货泉15日贬至三个月低点，因美国PPI低于预期，证明通胀压力正在减缓。
任永力承受采访时表现：“放空美元将是明年最好的买卖之一，美元被重大高估，假如通胀没有再大幅攀高，美元就不成能进一步下跌。”他倡议卖出美元兑欧元、日元。
按照美银最新的基金经理人考察，许多投资人曾经忙着平仓美元多头部位，并且创纪录比率的投资人以为美元被高估。美元上周升值约3.5％，此前数据显示美国10月CPI通胀写下1月来最小回升幅度。
任永力与他在摩根士丹利的共事于2001年提出“美元浅笑实践”，该实践以为，在美国经济大幅下滑或微弱生长时代，美元都会贬值，而在温和生长时代表示欠安。任永力表现，美元兑G10货泉目前均匀被高估约20％，与1985年广场协定以前的程度至关，这使得美元行情极易逆转，“美元的升值不会只是短时间回档，而是长时间趋向的开始”。
他以为，明年此时通胀率可能已降至4％下列，不排除2024年产生通缩的可能性。任永力说，这可能使欧元汇率在将来十二个月升破1.10美元，目前在1.03美元摆布；他估量日元被低估近50％，美元兑日元可能贬破十二5日元，目前在140日元。
不外，任永力先前对美元的预估也曾失准，例如7月曾表现美元曾经见顶，但跟着美联储延续加息3码与寰球对避险资产的需要，美元持续贬值到十一月初。任永力表现，假如俄乌冲突方面有侧面停顿，例如开火，那末美元需要就会削弱。
本文源自FX168寰球投资 |
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